繼今年3月剝離動保疫苗業(yè)務(wù)后，天邦股份近期又宣布將向通威股份出售全部水產(chǎn)飼料業(yè)務(wù)和51%豬飼料業(yè)務(wù)。

對于以飼料發(fā)家卻要賣掉飼料業(yè)務(wù)的行為，8月17日晚，天邦股份董事長蘇禮榮向新京報記者解釋稱，這一決定主要是為抓住行業(yè)升級機遇，把有限的資源更加聚焦于豬肉產(chǎn)業(yè)鏈打造。在豬周期下行期間，天邦股份將通過打造育種核心競爭力、加快賣豬向賣肉轉(zhuǎn)變、在養(yǎng)殖環(huán)節(jié)降本增效等方式，平抑價格風(fēng)險。

剝離飼料業(yè)務(wù)專注養(yǎng)豬

2021年8月，天邦股份披露7月商品豬銷售情況簡報，并首次在簡報中增加了生豬屠宰數(shù)據(jù)。在對豬產(chǎn)業(yè)愈發(fā)上心的另一面，是天邦股份對其他業(yè)務(wù)的不斷瘦身。

今年7月，天邦股份宣布，擬向通威股份轉(zhuǎn)讓旗下水產(chǎn)飼料全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù)、以及豬飼料資產(chǎn)、業(yè)務(wù)51%股權(quán)，交易總額約為12.5億元-15億元。轉(zhuǎn)讓后，天邦股份全部飼料需求將托付給雙方合資公司及通威股份。

資料顯示，天邦股份以飼料起家。2007年上市時，天邦股份在招股書中將自己定義為“目前國內(nèi)規(guī)模最大的膨化水產(chǎn)飼料企業(yè)之一”。2015年，天邦股份首度在年報中披露細分行業(yè)在營業(yè)收入中的占比，當時，飼料及飼料原料的比重高達75.93%。

天邦股份為何賣掉發(fā)家業(yè)務(wù)?事實上，伴隨天邦股份不斷向種豬育種、生豬養(yǎng)殖、生鮮食品、供應(yīng)鏈等多個相關(guān)業(yè)務(wù)板塊延伸，近年來，天邦股份的飼料業(yè)務(wù)占比不斷縮小。2020年，天邦股份的飼料產(chǎn)品在整體營業(yè)收入中的比重已降至11.80%。

雖然在營收方面占比下降，但飼料業(yè)務(wù)整體上并沒有拖后腿。年報顯示，2020年，天邦股份飼料產(chǎn)品營收達12.7億元。在銷售方面，水產(chǎn)飼料和豬飼料銷售總量為61.94萬噸，同比增長30.57%，實現(xiàn)銷售收入25.22億元，同比增長25.29%。其中，水產(chǎn)飼料銷量同比下降14.68%，銷售收入同比下降9.04%。得益于豬飼料銷量同比增長67.09%，天邦股份飼料整體銷售情況仍呈上漲態(tài)勢。新京報記者注意到，本次有關(guān)出售飼料業(yè)務(wù)的決定中，處于下滑中的水產(chǎn)飼料業(yè)務(wù)被全部剝離，仍在增長的豬飼料業(yè)務(wù)則被出售51%股權(quán)。

放棄飼料業(yè)務(wù)也要養(yǎng)豬，天邦股份為何如此執(zhí)著?8月17日晚，天邦股份董事長蘇禮榮回應(yīng)新京報記者稱，天邦雖然是水產(chǎn)飼料起家，但在發(fā)展過程中也在逐步轉(zhuǎn)型，目前生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)已經(jīng)成為公司的最主要業(yè)務(wù)?！暗i養(yǎng)殖也并不是公司未來的戰(zhàn)略重點，公司的戰(zhàn)略定位是要成為安全美味的品牌豬肉供應(yīng)商?！?

蘇禮榮表示，生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)是為下游屠宰和加工提供安全穩(wěn)定的豬源，最終形成從生豬育種、養(yǎng)殖、屠宰、加工、銷售的豬肉產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。目前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖行業(yè)和屠宰行業(yè)正處于加速規(guī)?；⒓s化發(fā)展的階段，公司在此時剝離飼料業(yè)務(wù)，主要是為了抓住這個行業(yè)升級的機遇，把有限的資源更加聚焦于豬肉產(chǎn)業(yè)鏈打造。相對來說，水產(chǎn)飼料市場競爭較為充分，市場格局穩(wěn)定，公司發(fā)展空間有限。而且通過與通威合作，可以優(yōu)勢互補實現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，為公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)提供綜合成本更低的飼料供應(yīng)。

主力豬業(yè)面臨價格波動風(fēng)險

事實上，飼料企業(yè)逐步向養(yǎng)豬企業(yè)轉(zhuǎn)型已成為業(yè)內(nèi)常態(tài)。以飼料、養(yǎng)殖等為主要業(yè)務(wù)的海大集團曾在年報中對行業(yè)走向評價道，生豬養(yǎng)殖超額利益驅(qū)動下，許多傳統(tǒng)大型豬飼料企業(yè)經(jīng)營重點轉(zhuǎn)移到生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，減少甚至不再對飼料產(chǎn)業(yè)投資。新希望也曾在年報中分析，伴隨下游養(yǎng)殖環(huán)節(jié)逐漸規(guī)?；袠I(yè)價值的重心正逐步從過去的飼料環(huán)節(jié)，轉(zhuǎn)向下游的養(yǎng)殖環(huán)節(jié)、食品環(huán)節(jié)。

就財務(wù)數(shù)據(jù)而言，2020年，天邦股份實現(xiàn)凈利潤32.45億元，同比增長3131.98%。對此，天邦股份表示，業(yè)績大幅改善主要來自生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的貢獻，并稱生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)是公司當前發(fā)展的重點業(yè)務(wù)。據(jù)新京報記者不完全統(tǒng)計，2020年，在25家年報主營業(yè)務(wù)提及“生豬養(yǎng)殖”的企業(yè)中，天邦股份已成為業(yè)績增速最高的豬企。

實際上，為給生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)讓路，2021年3月，天邦股份已通過出售成都天邦、南京史紀100%股權(quán)剝離了全部動保疫苗生產(chǎn)業(yè)務(wù)。天邦股份當時稱，公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)正處于快速擴規(guī)模的階段，固定資產(chǎn)投資和生豬存欄大幅增加，生豬產(chǎn)業(yè)鏈向下游屠宰和深加工延伸，都需要大量資金投入。疫苗業(yè)務(wù)增長較慢，在營業(yè)收入中占比很小，出售后可以回收部分資金用于公司生豬養(yǎng)殖和肉制品業(yè)務(wù)，集中資源，更聚焦于生豬養(yǎng)殖和肉制品產(chǎn)業(yè)。

賣掉老本去養(yǎng)豬，究竟值不值?從現(xiàn)有業(yè)績來看，天邦股份的決定或因價格變化存在風(fēng)險。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2021年上半年，天邦股份預(yù)計虧損5.5億-6.5億元，同比預(yù)降135.83%-142.35%。天邦股份表示，業(yè)績下滑的主要影響因素為，今年上半年豬價持續(xù)下跌，特別是二季度豬價較2020年同期大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，天邦股份1-6月商品豬銷售均價同比下降54.84%。

在香頌資本董事沈萌看來，企業(yè)放棄飼料原因之一可能是目前上游大宗農(nóng)產(chǎn)品原料成本走高、下游豬價下行，讓夾在中間的飼料業(yè)務(wù)面臨利潤挑戰(zhàn)。

利用育種優(yōu)勢降本增效

在豬周期下行期間，天邦股份將如何養(yǎng)豬?

蘇禮榮告訴新京報記者，2021年中央一號文件明確要打好種業(yè)“翻身仗”，今年全國兩會不少代表也提出了推動生豬種業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的相關(guān)建議?！袄^續(xù)打造育種核心競爭力、培育高品質(zhì)種豬品種”是公司的發(fā)展重點之一。天邦股份已成立了種豬事業(yè)部，接下來將強化專業(yè)化的育種體系、擴大種豬生產(chǎn)能力，力爭成為中國優(yōu)質(zhì)的種豬服務(wù)商。

其次，天邦股份將加快由賣豬向賣肉轉(zhuǎn)變，從生產(chǎn)端貼近消費端，部分平抑豬價下行影響。天邦股份食品板塊已在養(yǎng)殖密集區(qū)域布局2個屠宰工廠和4個屠宰點，未來通過生鮮肉品標準化精分割、調(diào)理預(yù)制和深加工產(chǎn)品服務(wù)方案，布局營銷全國市場。

“生豬養(yǎng)殖環(huán)節(jié)還要繼續(xù)降本增效，把成本做到行業(yè)領(lǐng)先?！碧K禮榮說，隨著種豬更新優(yōu)化、更多高效母豬場進入滿負荷節(jié)律生產(chǎn)、更多租養(yǎng)和自建育肥場投入使用，育肥產(chǎn)能利用率進一步提升。同時，天邦股份還將在生物安全防控方面降低死淘成本，控制育肥死亡成本以及苗種成本，通過豬場數(shù)字化管理提高生產(chǎn)效率，控制飼料降低育肥成本。

新京報記者注意到，伴隨豬價度過上半年低點，天邦股份目前的生豬業(yè)績已略有好轉(zhuǎn)。8月12日披露的月度商品豬銷售情況簡報顯示，天邦股份在今年7月實現(xiàn)銷售收入5.6億元，環(huán)比增加2.67%;公司商品豬銷售均價為14.42 元/公斤，環(huán)比增加2.09%。

不過，天邦股份也在簡報中提示，生豬市場價格變動是客觀存在的、不可控制的外部風(fēng)險。商品豬市場價格下降或上升的大幅波動，都可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。