2023年以來，豬肉價格持續(xù)低迷，在8月終于出現(xiàn)絲絲暖意，牧原股份(002714)今晚的公告印證了這一趨勢。展望后市，業(yè)內(nèi)普遍對豬價走勢持謹慎態(tài)度，在今年關(guān)注生豬養(yǎng)殖企業(yè)的成本控制能力或許更為關(guān)鍵。

8月豬價環(huán)比漲兩成 站上盈虧線

9月5日晚間，牧原股份在上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)中率先披露月度銷售簡報。2023年8月，這家生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)實現(xiàn)生豬銷售567.2萬頭，銷售收入108.07億元。在銷售數(shù)量環(huán)比小幅下滑的背景下，牧原股份生豬銷售收入?yún)s環(huán)比增長16%，主要原因在于銷售價格的回暖。

牧原股份介紹，2023年8月份，公司商品豬價格相比2023年7月份有所上升，商品豬銷售均價16.35元/公斤，比2023年7月份上升18.39%。這一價格雖然處于牧原股份今年以來的最高水平，但同比來看仍較上年8月下降超兩成。

牧原股份的生豬價格走勢符合行業(yè)整體趨勢。根據(jù)畜牧業(yè)信息網(wǎng)，受季節(jié)性消費提振等因素影響，2023年8月全國生豬均價17.26元/公斤，環(huán)比上漲20.19%，同比下跌20.17%。廣發(fā)證券指出，8月生豬價格快速上漲至成本線上，意味著行業(yè)重回盈利狀態(tài)。

2023年上半年，國內(nèi)生豬價格保持低位運行，整體在14-16元/公斤豬區(qū)間波動，在此背景下，上市豬企全線陷入虧損。據(jù)統(tǒng)計，申萬生豬養(yǎng)殖指數(shù)中收納的10家企業(yè)全部處于虧損區(qū)間，且虧損規(guī)模與業(yè)務規(guī)模呈正相關(guān)，充分反應了企業(yè)盈利能力被產(chǎn)品價格所限制的特點。

其中，牧原股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入518.69億元，虧損金額為27.79億元。新希望(000876)實現(xiàn)營業(yè)收入694.53億元，虧損金額29.83億元。虧損規(guī)模最大的溫氏股份(300498)上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入為412億元，凈利潤為虧損46.89億元，溫氏股份遭遇雙重下行周期疊加，該公司主營的生豬和黃羽雞行業(yè)在上半年均處于周期低谷。

后市謹慎 關(guān)注成本控制

雖然8月豬價走暖，但展望后市卻難言樂觀。華創(chuàng)證券證券分析師雷軼表示，展望后市，供給偏多基礎(chǔ)上仍在環(huán)比增加，今年2-7月份全國新生仔豬量同比增長8.4%，處于近年來高位;需求端下半年處于消費旺季，但宏觀復蘇較緩背景下消費拉動較弱，預計價格持續(xù)大幅修復難度較大。

新希望在近期接待機構(gòu)調(diào)研時表示，總體來說，下半年(豬價)會好于上半年，隨著一些節(jié)假日，以及消費的逐步，下半年豬價會進一步恢復，有所好轉(zhuǎn)。不過新希望也坦承，對后期豬價的準確判斷很有難度，現(xiàn)在市場上博弈的主體非常多。

在此基礎(chǔ)上，上市豬企對成本端的控制成為各方比拼的焦點。雷軼認為，成本優(yōu)勢企業(yè)將擁有周期底部時更強的生存能力和周期景氣時較好的盈利表現(xiàn)。新希望也在接待調(diào)研時強調(diào)，一方面要關(guān)注豬價的周期，但也不要把過多的精力放在豬價上面，“整個豬產(chǎn)業(yè)的核心策略，還是全面圍繞著成本下降做生產(chǎn)管理，以及組織的相應調(diào)整，最終拿結(jié)果和指標說話?！?

以此視角來看，上市豬企半年報成本差異明顯。其中牧原股份表現(xiàn)較為優(yōu)秀，據(jù)公司接待機構(gòu)調(diào)研時透露，公司7月份生豬養(yǎng)殖完全成本約14.3元/公斤，對比去年年底下降約1.2元/公斤，其中生產(chǎn)成績提升貢獻0.7元/kg左右，飼料原材料價格下降貢獻0.5元/kg左右。牧原股份表態(tài)，將力爭在年底把生豬養(yǎng)殖完全成本降至14元/kg以下。

其他龍頭豬企則存在成本離散度較大的情況。溫氏股份近期透露，7月份，15個省級區(qū)域養(yǎng)豬單位中，有7個處于8元/斤以下，也有4個處于9元/斤以上。新希望則在8月底表示，公司中南縱隊的肥豬成本基本都在16元/公斤以下，而北方區(qū)域相對壓力大，東北縱隊有些差的聚落，成本還會在18-19元/公斤。

據(jù)悉，成本較高的區(qū)域主要是受疫病等因素影響。溫氏股份表示，受疫病等影響，生產(chǎn)不太穩(wěn)定，這些單位出欄量較少，固定成本等分攤和死淘損失較多，進而導致養(yǎng)殖成本較高。