繼上市豬企傲農(nóng)生物、正邦科技發(fā)布重整申請(qǐng)后，天邦食品是2023年以來(lái)的第三家。

2023年以來(lái)，在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間豬價(jià)低迷以及前期大幅擴(kuò)產(chǎn)后，包括天邦食品在內(nèi)的多家大型豬企出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，生豬養(yǎng)殖行業(yè)或正經(jīng)歷一輪大洗牌。

此外，天邦食品的債權(quán)方更是天然的重整潛在參與者，2023年半年報(bào)顯示，天邦食品仍欠通威股份20.92億元飼料款，且在申請(qǐng)重整前，通威股份曾收購(gòu)天邦食品子公司向其“輸血”。兩家企業(yè)關(guān)系密切，通威股份同樣可能成為天邦食品的“白衣騎士”。

除此之外，天邦食品此前還在積極自救，2024年3月5日，天邦食品約定以7425萬(wàn)元的價(jià)格向金宇保靈生物藥品有限公司轉(zhuǎn)讓持有的史記生物1.35%股權(quán)；以6325萬(wàn)元的價(jià)格向揚(yáng)州優(yōu)邦生物藥品有限公司轉(zhuǎn)讓持有的史記生物1.15%股權(quán)。

2024年3月12日，天邦食品約定以1540萬(wàn)元的價(jià)格向成都新亨藥業(yè)有限公司轉(zhuǎn)讓持有的史記生物0.28%股權(quán)；以715萬(wàn)元的價(jià)格向合肥派寵特生物科技有限公司轉(zhuǎn)讓持有的史記生物0.13%股權(quán)。

2024年的這三次交易，天邦食品累計(jì)出售史記生物98.91%股權(quán)，套現(xiàn)“回血”逾18.10億元。

豬企同行有望借殼上市

對(duì)天邦食品而言，同行正邦科技2023年的重整案例頗具參考意義。

和雙胞胎集團(tuán)重整合并后，正邦科技有望成為全國(guó)出欄量前三的豬企。2023年，雙胞胎集團(tuán)生豬出欄量排名全國(guó)第四位；正邦科技生豬出欄量548萬(wàn)頭，排名全國(guó)第十位。而置入資產(chǎn)后，雙胞胎集團(tuán)也將實(shí)現(xiàn)曲線(xiàn)上市。

從資產(chǎn)質(zhì)量來(lái)看，主動(dòng)申請(qǐng)重整的天邦食品資產(chǎn)負(fù)債率明顯優(yōu)于正邦科技，對(duì)同行豬企，特別是未上市豬企的吸引力或許更高。

截至2023年三季度末，正邦科技資產(chǎn)負(fù)債率為162.61%，明顯資不抵債；而同期末天邦食品資產(chǎn)負(fù)債率為87.03%，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)明顯更優(yōu)。

天邦食品的出欄量亦高于正邦科技。公告顯示，2023年天邦食品生豬出欄量為712萬(wàn)頭，高于正邦科技的548萬(wàn)頭。

債主通威股份有望借機(jī)完善產(chǎn)業(yè)鏈

近年來(lái)，天邦食品與通威股份關(guān)系密切，截至2023年上半年末，天邦食品的負(fù)債累計(jì)達(dá)164.61億元，其中包含應(yīng)付通威股份的飼料款20.92億元。

通威股份曾受讓天邦食品旗下的部分業(yè)務(wù)與子公司股權(quán)，通威股份亦是天邦食品豬飼料的主要采購(gòu)方。2021年7月，通威股份與天邦食品簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，在豬飼料方面，天邦食品向通威股份轉(zhuǎn)讓旗下豬飼料全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的51%股權(quán)，未來(lái)天邦食品全部飼料需求托付給雙方合資公司及通威股份。

在天邦食品申請(qǐng)重整前不久，2024年3月7日，通威股份旗下通威農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司以16.5億元的價(jià)格收購(gòu)了天邦食品持有的史記生物技術(shù)有限公司30%股權(quán)。

在2023年半年報(bào)中，通威股份提到：“圍繞飼料主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司還積極開(kāi)展育種、養(yǎng)殖、動(dòng)保、食品加工與貿(mào)易等業(yè)務(wù)，進(jìn)一步完善產(chǎn)業(yè)鏈配套，增強(qiáng)企業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。”

此前通威股份收購(gòu)的史記生物主業(yè)為種豬育種、繁育，因此不排除通威股份參與天邦食品重整，進(jìn)一步將產(chǎn)業(yè)鏈向生豬養(yǎng)殖延伸的可能性。