去年，“福建豬王”*ST傲農(nóng)（下稱(chēng)“傲農(nóng)生物”，603363.SH)順利完成破產(chǎn)重整，并在重整收益影響下實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。一系列調(diào)整后，傲農(nóng)生物有望“摘星脫帽”。

5月16日晚間，傲農(nóng)生物發(fā)布公告稱(chēng)，上交所同意公司撤銷(xiāo)退市風(fēng)險(xiǎn)警示及其他風(fēng)險(xiǎn)警示。公司股票將于2025年5月19日停牌一天，并于5月20日復(fù)牌。自5月20日起，公司股票簡(jiǎn)稱(chēng)由“*ST傲農(nóng)”變更為“傲農(nóng)生物”，股票代碼“603363”保持不變，股票價(jià)格日漲跌幅限制由5%變更為10%。

傲農(nóng)生物起步于福建、以飼料業(yè)務(wù)起家，2014年剛成立4年的傲農(nóng)生物開(kāi)始布局生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)。此后，傲農(nóng)生物在生豬養(yǎng)殖行業(yè)上行周期時(shí)大舉擴(kuò)張，遭遇行業(yè)下行后導(dǎo)致連續(xù)三年大幅虧損，并陷入資不抵債境地。

期間，傲農(nóng)生物曾多次試圖自救，包括2023年底向同處飼料、生豬養(yǎng)殖業(yè)的大北農(nóng)（002385.SZ）求助，但最終因傲農(nóng)生物原控股股東及實(shí)際控制人部分股份被司法凍結(jié)及司法標(biāo)記而以失敗告終。

去年2月，傲農(nóng)生物被債權(quán)人申請(qǐng)預(yù)重整，期間泉州市當(dāng)?shù)貒?guó)資牽頭的聯(lián)合體成為傲農(nóng)生物重整投資人，傲農(nóng)生物在去年年底完成重整計(jì)劃。

原本在全國(guó)布局的傲農(nóng)生物，未來(lái)準(zhǔn)備退守南方。在5月14日的投資者關(guān)系活動(dòng)中，傲農(nóng)生物表示，重整后公司將調(diào)整原來(lái)全國(guó)布局的戰(zhàn)略，改為聚焦區(qū)域，公司將聚焦江西和福建地區(qū)，打造區(qū)域龍頭。

重整后收縮全國(guó)戰(zhàn)略

傲農(nóng)生物的重整計(jì)劃進(jìn)行得較為迅速。去年2月，傲農(nóng)生物被債權(quán)人申請(qǐng)預(yù)重整。

根據(jù)傲農(nóng)生物2024年度報(bào)告，去年9月，傲農(nóng)生物確認(rèn)泉發(fā)外貿(mào)聯(lián)合體為傲農(nóng)集團(tuán)重整中選投資人，成員之一為泉州發(fā)展集團(tuán)，該集團(tuán)實(shí)際控制人為泉州市國(guó)資委；9月底，傲農(nóng)生物、管理人與合計(jì)14家重整投資人簽署《重整投資協(xié)議》，并在12月底確認(rèn)重整計(jì)劃執(zhí)行完畢。

上述年報(bào)顯示，傲農(nóng)生物執(zhí)行《重整計(jì)劃》實(shí)施以股抵債在本報(bào)告期確認(rèn)的重整收益為25.61億元。

重整后，傲農(nóng)生物在管理層、業(yè)務(wù)發(fā)展重心、發(fā)展區(qū)域等多方面進(jìn)行了調(diào)整。

傲農(nóng)生物創(chuàng)始人吳有林卸任董事長(zhǎng)一職，目前擔(dān)任傲農(nóng)生物副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理；新任董事長(zhǎng)由泉州發(fā)展集團(tuán)黨委委員、副總經(jīng)理蘇明城擔(dān)任。根據(jù)傲農(nóng)生物2024年報(bào)，重整后，公司控股股東由漳州傲農(nóng)投資有限公司變更為產(chǎn)業(yè)投資人聯(lián)合體，公司變更為無(wú)實(shí)際控制人。

傲農(nóng)生物在5月14日的投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，公司經(jīng)過(guò)重整，一方面改善了資本結(jié)構(gòu)，負(fù)債率大幅下降，流動(dòng)性顯著改善；另一方面通過(guò)重整淘汰了大部分低效資產(chǎn)，特別是養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)，保留了江西、福建等幾個(gè)地區(qū)的優(yōu)質(zhì)豬場(chǎng)，“公司未來(lái)不再盲目追求營(yíng)收的快速增長(zhǎng)?！?

從已披露信息來(lái)看，傲農(nóng)生物在業(yè)務(wù)層面也做出一系列改變，其中一個(gè)重要變化是，將業(yè)務(wù)發(fā)展重點(diǎn)放在飼料業(yè)務(wù)上，未來(lái)將大力發(fā)展飼料業(yè)務(wù)。

去年，受公司重整影響，傲農(nóng)生物報(bào)告期內(nèi)流動(dòng)資金受限，部分區(qū)域原料供應(yīng)緊張，飼料銷(xiāo)量出現(xiàn)下滑，公司飼料外銷(xiāo)銷(xiāo)量由2023年的272萬(wàn)噸驟降至2024年的172萬(wàn)噸。飼料營(yíng)收也較上年同期減少45.76%。

傲農(nóng)生物在財(cái)報(bào)中表示，未來(lái)公司飼料業(yè)務(wù)計(jì)劃降低采購(gòu)成本，改善毛利率；提高工廠產(chǎn)能利用率；控制人員編制、提高人效；以及全員開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，快速上量等。公司計(jì)劃2025年飼料銷(xiāo)量將達(dá)到245萬(wàn)噸。

另一大重要業(yè)務(wù)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)未來(lái)追求穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、持續(xù)降本。重整階段，傲農(nóng)生物對(duì)生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)進(jìn)行主動(dòng)關(guān)停并轉(zhuǎn)非核心發(fā)展區(qū)域、高成本豬場(chǎng)，優(yōu)化生豬產(chǎn)能及控制養(yǎng)殖規(guī)模。這些舉措導(dǎo)致去年傲農(nóng)生物生豬出欄量大幅下降，由2023年585.9萬(wàn)頭降至2024年209.8萬(wàn)頭，同時(shí)公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)營(yíng)收也同比減少64.22%。

未來(lái)在養(yǎng)豬業(yè)務(wù)方面，傲農(nóng)生物將母豬產(chǎn)能聚焦福建、江西兩個(gè)省份，保留四川和貴州部分優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能；育肥產(chǎn)能在福建和江西以公司加農(nóng)戶(hù)放養(yǎng)的輕資產(chǎn)模式為主，保留部分優(yōu)質(zhì)育肥小區(qū)為母豬場(chǎng)配套育肥。

“后面重點(diǎn)工作是深耕江西和福建，逐步實(shí)現(xiàn)滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)，通過(guò)優(yōu)化豬群品種結(jié)構(gòu)、精細(xì)化生產(chǎn)管理、提升人均效率等系列措施，以確保成本有競(jìng)爭(zhēng)力，并最終實(shí)現(xiàn)預(yù)期效益。”傲農(nóng)生物在年報(bào)中表示。

前4月生豬銷(xiāo)量超48萬(wàn)頭

傲農(nóng)生物在2014年開(kāi)始布局生豬養(yǎng)殖業(yè)，2017年于上交所上市，次年國(guó)內(nèi)發(fā)生非洲豬瘟疫情，導(dǎo)致生豬產(chǎn)能快速下降，傲農(nóng)生物趁此機(jī)會(huì)擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模。

根據(jù)傲農(nóng)生物財(cái)報(bào)，2017年，公司生豬出欄量為21.9萬(wàn)頭，2019年迅速增長(zhǎng)至65.9萬(wàn)頭，當(dāng)年國(guó)內(nèi)豬價(jià)連創(chuàng)新高，2020年-2021年傲農(nóng)生物生豬出欄量分別為134.6萬(wàn)頭、324.6萬(wàn)頭，分別同比增長(zhǎng)104.25%、141.16%。

而2021年，國(guó)內(nèi)生豬行情已進(jìn)入持續(xù)一年的快速下行周期，并一直持續(xù)至2023年。期間，傲農(nóng)生物未停下擴(kuò)張腳步。2022年，傲農(nóng)生物生豬出欄量繼續(xù)快速增長(zhǎng)至518.9萬(wàn)頭，當(dāng)年公司躋身上市豬企前5名；2023年，進(jìn)一步增至585.9萬(wàn)頭。

在2021年至2023年生豬養(yǎng)殖業(yè)的下行周期中，傲農(nóng)生物陷入巨額虧損。2021年和2022年，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為-15.20億元、-10.39億元。

2023年，生豬價(jià)格行情低迷月份居多，對(duì)傲農(nóng)生物經(jīng)營(yíng)運(yùn)營(yíng)資金產(chǎn)生影響。為緩解資金壓力，傲農(nóng)生物從2023年下半年開(kāi)始提前出欄生豬，肥豬出欄體重偏低;同時(shí)主動(dòng)關(guān)停部分效率低下豬場(chǎng)，產(chǎn)生部分關(guān)停損失，導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大虧損。當(dāng)年，傲農(nóng)生物歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-36.51億元。

歷經(jīng)三年虧損的傲農(nóng)生物，隨之出現(xiàn)資金流動(dòng)性不足等問(wèn)題，引發(fā)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2023年年初，傲農(nóng)生物合并資產(chǎn)負(fù)債率為81.60%；2023年末，公司合并資產(chǎn)負(fù)債率攀升至103.69%。

在2024年完成重整后，傲農(nóng)生物各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)已有所改善，當(dāng)期其總負(fù)債為64.45億元，同比減少54.38%，資產(chǎn)負(fù)債率降至67.80%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收87.63億元，較上年同期減少54.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.79億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

傲農(nóng)生物在財(cái)報(bào)中表示，其將2025年公司生豬出欄的目標(biāo)定為250萬(wàn)頭。根據(jù)傲農(nóng)生物發(fā)布的4月養(yǎng)殖業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，今年1-4月，公司生豬銷(xiāo)售量為48.46萬(wàn)頭，不足其全年目標(biāo)的兩成。在接下來(lái)保持穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的前提下，傲農(nóng)生物能否完成全年目標(biāo)？

5月17日，時(shí)代周報(bào)記者就今年仔豬和育肥比例等問(wèn)題以郵件方式聯(lián)系傲農(nóng)生物，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。