和訊期貨消息 4月13日，新湖期貨主辦的年度大宗商品產業(yè)論壇在上海召開，多位行業(yè)、市場專家針對商品中的熱點進行深入探討，剖析行業(yè)困境，梳理行情邏輯，尋找市場機遇。和訊期貨參與全程直播。

在下午的農產品產業(yè)分論壇上，華西希望 德康農牧有限公司生豬事業(yè)部總監(jiān)張向明在會場就““超長豬周期”后的市場應對探討”作了主題演講。

華西希望 德康農牧有限公司生豬事業(yè)部總監(jiān)張向明下載APP 閱讀本文更深度報道華西希望 德康農牧有限公司生豬事業(yè)部總監(jiān)張向明生豬市場規(guī)模大，行情大，價格波動較大，一下主要從三方面來探討豬周期的變化。

第一部分回顧一下歷年豬周期回顧，2003-2018年一共經歷了四次豬周期，豬周期時間跨度在拉長，主要因行業(yè)集中度在提高。第一次，03/06-06/05，總36各月，盈利28個月，虧損8個月，周期平均頭盈利110。第二次，06/06-10/04，47個月，盈利40，虧損7，周期平均盈利260。第三次，10/05-15/02，58個月，盈利37個月，虧損21個月，周期平均盈利120，第四次，預計時間為15/03-18/02，目前盈利34個月，周期平均盈利540。

豬周期一般規(guī)律，出生率發(fā)生拐點，淘汰母豬后，拐點出現后價格反彈；幼豬走出虧損進入盈利；少年豬持續(xù)上漲；壯年豬漲至最高點，拐點出現，母豬大量補欄；盛年豬出現高點后價格下跌；中年豬對應價格持續(xù)下跌；老年豬跌破盈虧線進入虧損；結束時，深度虧損資金鏈斷裂淘汰母豬。

豬周期要素主要有，周期判斷，母豬存欄周期變化；核心因素有供應量變化和重大疫情；周期變長主要因集團化規(guī)模進行程。

歷次豬周期發(fā)生的主要矛盾，03/06-06/05豬周期，03年春季非典人口流動及省際流通嚴重受困，主產區(qū)大量生豬積壓；價格從6.2降至4元養(yǎng)殖戶大量宰殺母豬、仔豬；03年7月豬價開始快速上漲；04年9月豬價升至最高點9.66元，04年6月母豬補欄大量涌現；05年底豬價跌到成本線；06年上半年深度虧損再次大量淘汰母豬。

06/06-10/04豬周期，06年6月-12月發(fā)生高致病性藍耳暴發(fā)，由東南、黃淮到東北，豬大量死亡；被動大量去產能；07年4月豬價開始大幅暴漲；07年12月生豬價格15.5，07年8月國家出臺母豬補貼，母豬補欄大量出現；08年4月豬價進入暴跌；10年3月主動去產能。

10/05-15/02豬周期，10年2-7月緬甸98型口蹄疫爆發(fā)；再次被動去產能；10年6月從9.5開始上漲；11年6月漲至19.6（11年春節(jié)仔豬腹瀉助推）；11年10月豬價開始下跌；14年4月觸底大量淘汰母豬。

第二部分分析一下影響生豬行情走勢因素。第一個是存欄量，母豬存欄影響一年后肥豬供應量，補欄以及淘汰；肥豬存欄，及時行情影響；二次育肥存欄影響2-3個月后價格；仔豬存欄影響5-7個月后價格。第二方面，生產技術方面，PSY及MSY的提升帶來生得多；疫病防控及生物安全水平提升導致死得少。第三方面，疫情，06年藍耳，11年口蹄，16年仔豬腹瀉。第四方面，政策包含，消費端政策，包含政府消費限制和居民消費補貼，生產端政策有母豬補貼，圈舍補貼；環(huán)保政策，價格調控政策，進口、走私以及食品安全。第五方面消費，基本面中的居民消費水平，消費追求，消費替代；季節(jié)性，冬夏季差異、節(jié)日性、透支性；區(qū)域性，膘厚要求、健康要求。中國家庭消費豬肉占大頭，其次水產品，禽肉、牛肉和羊肉占比少。第六方面，天氣因素，跨省調運，本地出欄。第七方面成本，包含飼料，母豬、仔豬成本和藥品成本。第八方面，心理因素，僥幸心理，淘汰和補欄；恐慌心理，貪欲心理；聯合壓價與抬價。

第三部分展望一下18年度豬肉行情走勢，全年曲線走勢預估與2014年走勢雷同；全年均價預估12-13元；18年3月進入行業(yè)虧損，19年進入深度虧損；不確定關鍵因素——大集團擴張及政府干預；仔豬、種豬走勢預估。