9月26日報道：“昨日，大連大豆、豆粕期價表現(xiàn)喜人，市場上一批長期看好大豆、豆粕期價的投資者‘喜形于色’，就是不知道這上漲行情能否持續(xù)？”雖然昨日下午閉市后鄭州秋雨綿綿，但很多期貨投資者并沒有急于回家，而是聚在一起熱烈地進(jìn)行復(fù)盤與行情預(yù)測的討論工作，很多投資者針對豆粕期價的未來走勢進(jìn)行了咨詢。

油粕套利資深人士小徐認(rèn)為，目前來看，中美經(jīng)貿(mào)問題短期內(nèi)難以根本性解決，我國大豆進(jìn)口成本增加已成定局，但這可能是暫時的，大豆進(jìn)口成本的增加能否奠定大豆特別是豆粕期價的牛市基礎(chǔ)仍需觀察。

據(jù)期貨日報記者了解，去年全年我國進(jìn)口大豆數(shù)量接近9600萬噸。今年1至8月，受中美貿(mào)易問題多次出現(xiàn)反復(fù)的影響，雖然我國進(jìn)口美國大豆減少，但進(jìn)口巴西大豆數(shù)量增幅較大，因此今年我國進(jìn)口大豆數(shù)量還沒有出現(xiàn)明顯下滑，市場供應(yīng)充足。國家海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至8月，我國進(jìn)口大豆數(shù)量為6200萬噸，同比減少2.1%，進(jìn)口均價為每噸2780.5元，同比下跌2.6%。

仔細(xì)分析近年來我國進(jìn)口大豆數(shù)量增減與國別的情況可以發(fā)現(xiàn)，每年的四季度和與次年的一季度大豆進(jìn)口來源國主要是美國，占同期我國大豆進(jìn)口量的比重在50%左右。相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1至2月我國大豆進(jìn)口量明顯下降，比如2月份進(jìn)口量為542萬噸，同比下降2.1%。今年2至5月我國大豆進(jìn)口量逐漸回升，如5月份進(jìn)口量達(dá)到了969萬噸，同比增長1%。隨后由于國內(nèi)庫存高企，進(jìn)口商減少了采購量，今年5至7月我國大豆進(jìn)口量出現(xiàn)下降，如7月進(jìn)口量為801萬噸，同比下降20.6%。不過，今年8月我國大豆進(jìn)口量再次回升，當(dāng)月進(jìn)口量為915萬噸，同比增長8.3%。

“目前，進(jìn)口商必然會擴大從巴西等國進(jìn)口大豆的數(shù)量，但當(dāng)前巴西大豆可供出口的數(shù)量已經(jīng)不多，未來我國大豆進(jìn)口商必須找到新的供應(yīng)貨源。在這種情況下，預(yù)計未來數(shù)月我國進(jìn)口大豆數(shù)量會趨于下降。”小徐認(rèn)為，未來我國進(jìn)口大豆的成本將進(jìn)一步增加，這將支持豆粕期價繼續(xù)走高。

國家糧油信息中心在9月初發(fā)布的《中國油脂油料市場供需狀況報告》中預(yù)計，2018/2019年度我國大豆進(jìn)口量為8600萬噸，較上年度預(yù)測的9500萬噸進(jìn)口量減少900萬噸。國家糧油信息中心監(jiān)測顯示，自3月份中美貿(mào)易問題出現(xiàn)后，尤其是我國決定對美國大豆加征25%進(jìn)口關(guān)稅后，美豆進(jìn)口成本明顯增加，進(jìn)口數(shù)量明顯減少。今年1至8月美國對中國出口大豆778萬噸，較去年同期的1139萬噸減少361萬噸，減幅為31.7%。

“大家不能只看到大豆供應(yīng)減少對價格的影響，還應(yīng)該看到國產(chǎn)大豆產(chǎn)量的增加、豆粕需求的替代以及生豬養(yǎng)殖利潤下降等對大豆和豆粕價格的不利作用?！贝蠖?、豆粕貿(mào)易與投資商王富生說，美國大豆價格近期加速下滑，一定程度上抵消了加征關(guān)稅對價格的利多支持。與此同時，近年來國產(chǎn)大豆數(shù)量持續(xù)增加，部分國產(chǎn)豆已進(jìn)入油廠榨油，可以為國內(nèi)市場提供一部分植物蛋白原料。另外，非洲豬瘟疫情在國內(nèi)多地發(fā)生，生豬養(yǎng)殖戶補欄積極性下降，我國居民對豬肉的消費預(yù)計也會減少，豆粕飼用需求下降的概率較大，當(dāng)前市場價格還沒有對非洲豬瘟疫情的出現(xiàn)做出明顯反應(yīng)。更令引人關(guān)注的是，國內(nèi)棉粕、花生粕資源豐富，在豆粕價格高企以后，市場替代現(xiàn)象也會大量出現(xiàn)。