近期整個(gè)板塊持續(xù)走強(qiáng)，去年主要考慮產(chǎn)能周期的起點(diǎn)，現(xiàn)在更多關(guān)注未來(lái)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化，我們認(rèn)為這是市場(chǎng)關(guān)注非常重要的點(diǎn)。今天邀請(qǐng)了愛(ài)豬網(wǎng)創(chuàng)始人戰(zhàn)總，也是很多養(yǎng)殖企業(yè)的咨詢顧問(wèn)來(lái)為大家做分享。另外CPI也是投資農(nóng)業(yè)板塊的考慮因素，我們也非常榮幸邀請(qǐng)到宏觀首席宋雪濤老師跟大家分享當(dāng)前CPI的情況。

會(huì)議內(nèi)容主要分兩大部分：

一、CPI與生豬價(jià)格的關(guān)系;

二、產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家分享養(yǎng)殖競(jìng)爭(zhēng)格局。

首席觀點(diǎn)，天風(fēng)宏觀首席

1、通脹方面，疫情不會(huì)改變年內(nèi)CPI震蕩回落的整體走勢(shì)，但會(huì)影響節(jié)奏。不同疫情情景下，CPI的中樞基本相同，但疫情高發(fā)期延長(zhǎng)會(huì)壓低PPI和非食品CPI，并抬高食品CPI。其中，疫情對(duì)農(nóng)林牧漁業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的影響不能忽視，食品供給可能較常規(guī)情形有所短缺;疫情會(huì)導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)、建筑業(yè)施工強(qiáng)度和消費(fèi)需求處于較弱水平，工業(yè)品價(jià)格的下跌將傳導(dǎo)至部分非食品CPI項(xiàng)目。我們預(yù)計(jì)2月CPI同比5.8%，其中食品項(xiàng)同比23.4%，非食品項(xiàng)同比1.3%。

2、海外疫情方面可能會(huì)持續(xù)到5-6月，影響中國(guó)二季度出口和全球產(chǎn)業(yè)鏈?，F(xiàn)在看海外疫情可能大概率控制不住，如果不采取中國(guó)的集中防控方式，則疫情可能持續(xù)至5-6月氣溫上升?？梢灶A(yù)見(jiàn)2季度美歐日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將表現(xiàn)較差，可能對(duì)中國(guó)2季度出口和全球產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生較大影響。外圍市場(chǎng)大跌加速了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的內(nèi)生調(diào)整和風(fēng)格切換，隨著復(fù)工加速恢復(fù)和政策加速出臺(tái)，成長(zhǎng)股和價(jià)值股的極致分化有所收斂，低估值價(jià)值股的防御屬性相對(duì)上升。由于中國(guó)已經(jīng)基本控制住疫情，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的政策面和基本面均向上，如果海外出現(xiàn)二次下跌(可能性較大)，A股受影響的程度小于第一次。出口相關(guān)的方向可能受到海外影響，消費(fèi)醫(yī)藥農(nóng)業(yè)等內(nèi)需通脹相關(guān)的方向會(huì)表現(xiàn)出較強(qiáng)的復(fù)蘇。

首席觀點(diǎn)，天風(fēng)農(nóng)業(yè)首席

1、通脹有利于農(nóng)業(yè)板塊，建議超配。今年上半年還是維持較高水平通脹，有利于農(nóng)業(yè)板塊，今年建議超配農(nóng)業(yè)，優(yōu)選業(yè)績(jī)好、確定性增長(zhǎng)，估值便宜的生豬養(yǎng)殖板塊。未來(lái)包括種業(yè)、動(dòng)保也會(huì)有一定的機(jī)會(huì)。

2、生豬養(yǎng)殖板塊建議擁抱確定性的成長(zhǎng)龍頭。去年看周期，今年重點(diǎn)看市占率、擴(kuò)張速度以及單頭利潤(rùn)、出欄量的確定性增長(zhǎng)。中期來(lái)看，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)恢復(fù)比較緩慢，高盈利周期被拉長(zhǎng)，尤其是當(dāng)前生豬存欄恢復(fù)比較緩慢，疊加三元種豬行業(yè)里占比的逐步提升，導(dǎo)致結(jié)構(gòu)上能繁母豬的效率比較低。預(yù)計(jì)今年全年生豬均價(jià)33元/kg，預(yù)計(jì)2021年的均價(jià)下降幅度非常有限，可能在30左右。中國(guó)的養(yǎng)殖龍頭企業(yè)以量補(bǔ)價(jià)，市占率進(jìn)一步提升，業(yè)績(jī)同比去年還會(huì)增長(zhǎng)。

3、短期來(lái)看，二季度的豬價(jià)有望進(jìn)一步上升，預(yù)計(jì)今年的高點(diǎn)應(yīng)該在二季度、三季度之間的位置。從存欄、補(bǔ)欄的推算情況來(lái)看，去年基本上下半年下跌開(kāi)始補(bǔ)欄，從供應(yīng)量的放量來(lái)看也是今年二季度，三季度初才有可能陸續(xù)出欄。目前的疫情還在發(fā)生，三元母豬占比提升，出欄量增長(zhǎng)或?qū)?huì)在三季度體現(xiàn)。

綜上，從短期和中期來(lái)看，我們認(rèn)為豬價(jià)還是非常樂(lè)觀。從標(biāo)的來(lái)看，龍頭企業(yè)高速成長(zhǎng)，龍頭企業(yè)集團(tuán)優(yōu)勢(shì)非常明顯，體現(xiàn)在資金、管理、防疫上，都會(huì)有比較強(qiáng)的防控能力。

4、標(biāo)的來(lái)看主要看兩點(diǎn)，一個(gè)是單純的利潤(rùn)，一個(gè)是出欄量的確定性的情況。去年更多看周期屬性，今年主要看業(yè)績(jī)、出欄量、單頭利潤(rùn)的確定性。重點(diǎn)推薦高成長(zhǎng)的牧原股份、新希望;盈利確定性強(qiáng)的溫氏股份、天康生物;其次高彈性、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一季度有望改善的正邦科技、天邦股份。新希望是3月金股，成長(zhǎng)性較強(qiáng)，具有一定資本優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)推薦;溫氏，今年的出欄量相比去年會(huì)略有下滑，在1500到1800萬(wàn)頭之間，明年是2500到3000萬(wàn)頭之間，當(dāng)前升級(jí)老豬場(chǎng)提升防疫水平，預(yù)計(jì)今年4、5月的時(shí)候溫氏改善或有體現(xiàn)，會(huì)持續(xù)跟蹤;天康，因?yàn)樾陆疀](méi)有非洲豬瘟，天康生物成為養(yǎng)殖板塊盈利確定性最強(qiáng)的企業(yè)，天康還有疫苗板塊，公司的估值便宜，對(duì)應(yīng)2020年業(yè)績(jī)只有3x，安全邊際強(qiáng)。此外，去年推薦的正邦科技、天邦股份一季度有望持續(xù)改善，預(yù)計(jì)一季度有陸續(xù)改善空間，二季度會(huì)出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的情況。

【專(zhuān)家觀點(diǎn)，戰(zhàn)總】

主要分享三方面內(nèi)容：

一、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整情況

1、非瘟導(dǎo)致市場(chǎng)供給腰斬，從生產(chǎn)周期看未來(lái)3-5年生豬市場(chǎng)仍然向好。2010年到今年，整個(gè)十年是養(yǎng)豬行業(yè)快速發(fā)展的十年，生豬出欄量在2014年達(dá)到7.35億頭左右的高點(diǎn)，隨后幾年生豬出欄沒(méi)有突破過(guò)7.1億頭，在7億頭左右?？梢灶A(yù)判如果中國(guó)的人口沒(méi)有快速的增長(zhǎng)，整個(gè)社會(huì)對(duì)于生豬的需求量基本上徘徊在7億頭左右。但在2018年非洲豬瘟爆發(fā)，對(duì)生豬市場(chǎng)的容量形成巨大的沖擊。雖然報(bào)道和內(nèi)部的數(shù)據(jù)披露稱2019年有5.3億頭左右，估計(jì)實(shí)際行業(yè)內(nèi)的情況比5.3億少一點(diǎn)。由此出現(xiàn)了反周期問(wèn)題，即非洲豬瘟導(dǎo)致市場(chǎng)容量的減少會(huì)有周期性的恢復(fù)，有兩個(gè)非常重要的參考指標(biāo)：生產(chǎn)周期和市場(chǎng)周期。生產(chǎn)周期方面，因?yàn)樯i養(yǎng)殖自然規(guī)律特別強(qiáng)，不僅需要資本，也要等母豬的繁殖，所以豬場(chǎng)從籌建到豬的銷(xiāo)售，至少要兩年的時(shí)間，生產(chǎn)周期在兩到三年。結(jié)合市場(chǎng)容量的腰斬，從宏觀上可以預(yù)估未來(lái)三到五年生豬市場(chǎng)是比較好的。

2、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整后，頭部成熟度更強(qiáng)。通過(guò)媒體、天風(fēng)證券的調(diào)研、報(bào)告等可以判斷出養(yǎng)豬產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)：頭部結(jié)構(gòu)的成熟度越來(lái)越強(qiáng)。隨著養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)的調(diào)整，可以看到頭部企業(yè)的優(yōu)勢(shì)越來(lái)越明顯，體現(xiàn)在三個(gè)指標(biāo)：一是產(chǎn)業(yè)的門(mén)檻越來(lái)越高。不光是疫苗本身的作用，養(yǎng)豬的技術(shù)門(mén)檻因?yàn)榉侵挢i瘟之后發(fā)生了非常大的升級(jí)。二是資本優(yōu)勢(shì)，這部分企業(yè)更具有后發(fā)的能力和驅(qū)動(dòng)力。三是穩(wěn)產(chǎn)能力。新希望這三點(diǎn)都具備，企業(yè)文化中具備人才培養(yǎng)的體系，資本優(yōu)勢(shì)比牧原要強(qiáng)。技術(shù)是新希望之前相對(duì)短板的一塊，這幾年隨著專(zhuān)家的提升，包括越來(lái)越熟悉養(yǎng)殖體系的規(guī)律，也有所提升。從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看我們可以得出結(jié)論：頭部的養(yǎng)殖企業(yè)的優(yōu)勢(shì)會(huì)越來(lái)越明顯。去年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，非洲豬瘟開(kāi)始到去年年底，行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)能規(guī)劃是4.6億頭，如果大家都實(shí)現(xiàn)了自己的規(guī)劃，到三年之后，也就是市場(chǎng)上會(huì)多出4億頭的生豬，當(dāng)然這是比較理想化的狀態(tài)，最終可能實(shí)現(xiàn)不了。給大家提供一個(gè)數(shù)據(jù)，生豬的產(chǎn)能釋放應(yīng)該是三年之后。

二、豬價(jià)情況

1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和豬價(jià)息息相關(guān)，大企業(yè)更關(guān)注生產(chǎn)、市場(chǎng)、行業(yè)周期。微觀評(píng)價(jià)，生豬出欄和整個(gè)市場(chǎng)供求關(guān)系的判斷，我們?cè)谛袠I(yè)內(nèi)不好判斷，可能跟從事的對(duì)象有關(guān)，大部分是大豬場(chǎng)。大豬場(chǎng)關(guān)注的是生產(chǎn)周期、行業(yè)周期，不怎么關(guān)注豬價(jià)周期，他們更多會(huì)控制成本，也就是說(shuō)市場(chǎng)的高和低對(duì)他來(lái)說(shuō)是賺錢(qián)多少的問(wèn)題，他們更多關(guān)注生產(chǎn)周期和行業(yè)周期。

2、豬價(jià)受行業(yè)周期、市場(chǎng)周期、生產(chǎn)周期疊加影響，持續(xù)看好。生產(chǎn)周期方面，生豬出欄恢復(fù)需要2-3年是一個(gè)常識(shí)。市場(chǎng)周期，從2018年開(kāi)始到現(xiàn)在，按照沒(méi)有非洲豬瘟的情況下，市場(chǎng)周期本應(yīng)在2021年會(huì)到高點(diǎn)，然后逐漸往下走。而因?yàn)榉侵挢i瘟整個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，出現(xiàn)了新的行業(yè)周期，產(chǎn)能減半，所有的企業(yè)特別是農(nóng)牧企業(yè)開(kāi)始放棄追求質(zhì)量增長(zhǎng)，都在追求數(shù)量增長(zhǎng)，要占據(jù)產(chǎn)業(yè)調(diào)整之后被腰斬的市場(chǎng)空間位置，可以說(shuō)是千載難逢的機(jī)會(huì)，行業(yè)周期、市場(chǎng)周期和生產(chǎn)周期疊加，可以精準(zhǔn)的判斷出來(lái)未來(lái)三到五年整個(gè)行業(yè)的盈利能力仍非常強(qiáng)。

三、隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整后，供應(yīng)鏈上企業(yè)的生存現(xiàn)狀。

供應(yīng)鏈上中小企業(yè)是否能生存取決于養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)有無(wú)變化、以及企業(yè)自身競(jìng)爭(zhēng)力是否能適應(yīng)市場(chǎng)變化。中小企業(yè)是否能存活，一方面取決于養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)是否變化，也即消費(fèi)客戶、消費(fèi)市場(chǎng)這一需求端有沒(méi)有變化，如果消費(fèi)市場(chǎng)(需求)變化，給市場(chǎng)提供產(chǎn)品的中小企業(yè)也會(huì)發(fā)生變化。就目前來(lái)看，養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)會(huì)呈現(xiàn)頭部化，對(duì)于一些在創(chuàng)新能力、產(chǎn)品的儲(chǔ)備能力、技術(shù)服務(wù)能力偏弱的中小企業(yè)，基本上是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)逐漸退出市場(chǎng)。越來(lái)越專(zhuān)業(yè)化的企業(yè)，比如普萊柯這樣的企業(yè)會(huì)更有優(yōu)勢(shì)，因?yàn)閯?chuàng)新、產(chǎn)品儲(chǔ)備、技術(shù)服務(wù)能力、行業(yè)內(nèi)的品牌深度都具有優(yōu)勢(shì)。接下來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)在被腰斬市場(chǎng)之后的恢復(fù)期過(guò)程中，會(huì)出現(xiàn)一些新的寡頭。除了養(yǎng)殖以外包括動(dòng)保、飼料都會(huì)出現(xiàn)這個(gè)情況。中小企業(yè)接下來(lái)在恢復(fù)期過(guò)程中，隨著養(yǎng)殖結(jié)構(gòu)的變化，只有更具有創(chuàng)新、產(chǎn)品儲(chǔ)備、技術(shù)服務(wù)的能力的中小企業(yè)才能活下來(lái)。這是市場(chǎng)必然的發(fā)展規(guī)律。

【提問(wèn)環(huán)節(jié)】

【提問(wèn)】：您剛才提到大企業(yè)更關(guān)注生產(chǎn)和行業(yè)周期，那么價(jià)格周期怎么看？另外，如何看待養(yǎng)殖企業(yè)之間的成本差異？

1、頭部大企業(yè)更多會(huì)基于效率化來(lái)考慮，投入和產(chǎn)出效率能不能提高，對(duì)于一些其他企業(yè)是基于成本考慮，最終考核指標(biāo)應(yīng)該是通過(guò)整個(gè)養(yǎng)殖效率來(lái)考核。給大家舉個(gè)例子，一個(gè)廠長(zhǎng)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，會(huì)考核廠長(zhǎng)投入，這批豬進(jìn)去申請(qǐng)配置的生產(chǎn)資料，到最后生豬出欄之后的市場(chǎng)價(jià)格之間的比例。局部的企業(yè)會(huì)考慮成本，能幫豬場(chǎng)內(nèi)部降到一定的成本。

2、差異性主要有幾個(gè)方面的原因，但它和考核沒(méi)關(guān)系，和企業(yè)的技術(shù)體系有關(guān)系。舉例，如X大型企業(yè)是一家工業(yè)化，豬飼料轉(zhuǎn)型做養(yǎng)殖的，他們?cè)诳己酥袝?huì)更多的從工業(yè)化的角度考核，而M企業(yè)是從人的角度考核多一點(diǎn)。兩種不同的文化導(dǎo)致內(nèi)部企業(yè)的績(jī)效制度不同導(dǎo)致的。

【提問(wèn)】：自繁自養(yǎng)和公司+農(nóng)戶，您覺(jué)得他們?cè)诜酪哌^(guò)程中是不是有優(yōu)劣勢(shì)？

市場(chǎng)已經(jīng)反饋出來(lái)這個(gè)結(jié)果，牧原的股價(jià)很高，牧原今天規(guī)劃和明年的規(guī)劃為宏大的原因在于他們的模式優(yōu)勢(shì)。未來(lái)隨著溫氏模式的升級(jí)改變，我個(gè)人還是比較看好溫氏公司+農(nóng)戶的模式，現(xiàn)在是叫公司+養(yǎng)殖小區(qū)+農(nóng)戶。

【提問(wèn)】：非洲豬瘟以后各家豬場(chǎng)都在提升豬場(chǎng)生物硬件防疫水平來(lái)防范疫情，這個(gè)情況下，頭均疫苗的需求量是否有下降？

據(jù)我這邊數(shù)據(jù)，整體頭均疫苗使用量在下降。下降幅度不好統(tǒng)計(jì)。

【提問(wèn)】：您怎么看豬用疫苗市場(chǎng)的空間？

豬疫苗的市場(chǎng)空間還是有的，只是結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，一些上市公司包括今年很多的疫苗企業(yè)都在采取兩個(gè)策略，第一，產(chǎn)品聯(lián)苗化，即所有的疫苗進(jìn)行聯(lián)苗，這是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化;第二是在技術(shù)服務(wù)方案上來(lái)做一些新的嘗試。

【提問(wèn)】：頭均疫苗下降的話，是由多少下降到多少？

行業(yè)內(nèi)這個(gè)數(shù)據(jù)不是太好統(tǒng)計(jì)。

【提問(wèn)】疫苗的下降體現(xiàn)在哪些方面？使用下降還是使用苗的下降？還是說(shuō)使用量有下降，還是整體上防疫比較好、都不打了？

據(jù)我了解口蹄疫大部分地方還會(huì)打，疫苗的下降比如說(shuō)藍(lán)耳苗、腹瀉苗等，這些比較小眾的疫苗，因?yàn)楹芏嘭i場(chǎng)提高了管理水平、已經(jīng)凈化了，所以打得比較少，但口蹄疫苗還是會(huì)打的。整個(gè)疫苗產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，基礎(chǔ)苗必須打，商業(yè)化苗打得越來(lái)越少。例如藍(lán)耳苗就是商業(yè)苗。豬場(chǎng)有兩種方案，有的豬場(chǎng)不打疫苗可以用其他手段控制，有的豬場(chǎng)就是要打疫苗，打不打看商業(yè)化運(yùn)作。

【提問(wèn)】：聯(lián)苗化價(jià)格會(huì)不會(huì)上漲？

目前看到的價(jià)格沒(méi)有上漲。

【提問(wèn)】：再回到養(yǎng)殖，您覺(jué)得未來(lái)如果劃分前十大、前二十大市占率您怎么看？比如未來(lái)三年或是到2022年，前十大會(huì)占什么樣的規(guī)模？

現(xiàn)在在網(wǎng)上看到的前十大不是特別準(zhǔn)確，僅做一個(gè)參考。未來(lái)三到五年，我認(rèn)為前十大占40%是沒(méi)問(wèn)題的。

【提問(wèn)】：國(guó)內(nèi)同行里非上市公司有沒(méi)有有做得比較好的？

有幾家，比如說(shuō)天兆、湖南佳和等，他們的母豬存欄在5萬(wàn)頭以上。

【提問(wèn)】：非上市公司成本會(huì)比上市公司低嗎？他

存在這樣的情況。

【提問(wèn)】：隨著復(fù)產(chǎn)，密度提升，豬瘟復(fù)發(fā)有沒(méi)有可能？

農(nóng)業(yè)部剛發(fā)了非洲豬瘟的防控政策，之前非洲豬瘟爆發(fā)很多要捕殺，現(xiàn)在允許拔牙后繼續(xù)生產(chǎn)，因?yàn)楝F(xiàn)在很多拔牙的技術(shù)已經(jīng)很成熟了。這個(gè)政策改變就可以解決目前復(fù)產(chǎn)的難點(diǎn)，也是之前很多人不上報(bào)、不敢復(fù)產(chǎn)的矛盾點(diǎn)。

【提問(wèn)】：目前海外新冠疫情比較嚴(yán)重，豆粕等要從海外走，成本會(huì)不會(huì)有所上升。單位養(yǎng)殖成本里豆粕的成本能占到多少？會(huì)不會(huì)有影響？

這塊確實(shí)是不確定性因素，當(dāng)然有些大的養(yǎng)殖企業(yè)豆粕和玉米的儲(chǔ)備量至少可以維持三個(gè)月，但也確實(shí)會(huì)有一些不確定性的影響。飼料占到整個(gè)養(yǎng)殖成本的70%，豆粕會(huì)占到飼料成本的30%。

【提問(wèn)】：豆粕可以存放3個(gè)月嗎？

現(xiàn)在的技術(shù)沒(méi)問(wèn)題，會(huì)用兩種方式儲(chǔ)備：一是倉(cāng)儲(chǔ);二是加工成飼料，大企業(yè)都有這個(gè)能力。

【提問(wèn)】：您剛說(shuō)的幾個(gè)頭部企業(yè)擴(kuò)張，他們采購(gòu)飼料會(huì)不會(huì)比市場(chǎng)價(jià)有優(yōu)勢(shì)，會(huì)不會(huì)跟海外供應(yīng)商簽訂長(zhǎng)期合同、可以鎖定價(jià)格？

有，大企業(yè)采購(gòu)的確價(jià)格是有優(yōu)勢(shì)的，因?yàn)橐?guī)模大，這是市場(chǎng)決定的。他們的采購(gòu)是非常專(zhuān)業(yè)的，年計(jì)劃最重要的一部分規(guī)劃就是采購(gòu)。這塊他們會(huì)有常年的采購(gòu)計(jì)劃和采購(gòu)渠道。

【提問(wèn)】：現(xiàn)在很多企業(yè)從飼料行業(yè)起家，往下游養(yǎng)豬延伸，他們以往的經(jīng)驗(yàn)、資源能不能很好地延伸和復(fù)制？

飼料企業(yè)往下游走是必然的趨勢(shì)，這一趨勢(shì)來(lái)自于市場(chǎng)紅利的轉(zhuǎn)移，飼料的利潤(rùn)會(huì)越來(lái)越薄，利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到養(yǎng)殖上，所以導(dǎo)致很多飼料企業(yè)開(kāi)始往下游延伸，這是市場(chǎng)客觀邏輯決定的，但并不是每家飼料企業(yè)都有這個(gè)能力，要看技術(shù)能力、文化屬性能力、創(chuàng)始人的素質(zhì)等很多的條件，來(lái)判斷這家企業(yè)能不能往下游走、能不能走成功。

【提問(wèn)】：如何看待溫氏外購(gòu)仔豬？

溫氏搶仔豬正常，(天風(fēng)農(nóng)業(yè))但據(jù)我們了解，全年來(lái)看大概也就是50萬(wàn)頭左右，比例很小。

【提問(wèn)】：您提到大企業(yè)更重效率、小企業(yè)更注重成本，有些腰部企業(yè)的成本控制能力反而是全行業(yè)最好的，原因是？

大企業(yè)和小企業(yè)不一樣的非常重要的地方在于，第一，大企業(yè)有戰(zhàn)略成本的投資，比如說(shuō)牧原，土地、在建這塊成本比一些小企業(yè)高很多，小企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展偏慢一點(diǎn)，投入會(huì)少一些;第二，大企業(yè)的組織成本非常高，組織的組建和組織的適應(yīng)性上有成本投入，不是每個(gè)人都能留住、每個(gè)人都要經(jīng)過(guò)培訓(xùn)，這意味著組織成本是很高的。所以說(shuō)大企業(yè)的戰(zhàn)略和組織成本占到成本結(jié)構(gòu)中很大一部分。單純從工業(yè)成本方面，包括技術(shù)層面，大企業(yè)相對(duì)來(lái)說(shuō)比小企業(yè)有優(yōu)勢(shì)。由于組織成本高、導(dǎo)致大企業(yè)必須注重效率?；剡^(guò)頭來(lái)看中小企業(yè)，中小企業(yè)的團(tuán)隊(duì)比較穩(wěn)定、組織成本相對(duì)來(lái)說(shuō)就比較穩(wěn)定，另外戰(zhàn)略成本沒(méi)那么高，所以中小企業(yè)有這些方面的成本優(yōu)勢(shì)。

【提問(wèn)】：所以您的意思是大企業(yè)的生產(chǎn)成本更低，但從完全成本角度，包括折舊、三費(fèi)，大企業(yè)會(huì)高一點(diǎn)？

對(duì)。

【提問(wèn)】：但從養(yǎng)豬行業(yè)來(lái)看，在建是沒(méi)有折舊的，這個(gè)行業(yè)三費(fèi)占比也不是很高，會(huì)導(dǎo)致完全成本差距那么大嗎？如果除了生產(chǎn)成本外的成本費(fèi)用，包括三費(fèi)、折舊就可以拉開(kāi)大小企業(yè)的成本倒置的話，是不是說(shuō)明技術(shù)對(duì)于養(yǎng)豬行業(yè)帶來(lái)的成本差距不會(huì)特別大？因?yàn)槿绻a(chǎn)成本占比大的話，那么完全成本還是大企業(yè)更低的？

第一，技術(shù)層面看，腰部企業(yè)和大企業(yè)的差距并不大。第二，從整個(gè)采購(gòu)、供應(yīng)鏈來(lái)看，大企業(yè)比小企業(yè)有優(yōu)勢(shì)一些，第三，整個(gè)的組織成本上來(lái)看，小企業(yè)比大企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)一些，從戰(zhàn)略的規(guī)劃層面上，小企業(yè)比大企業(yè)在成本結(jié)構(gòu)里又具有一定的優(yōu)勢(shì)。