當(dāng)前大豬出欄進(jìn)度較緩慢，或使得春節(jié)前出欄窗口期縮短，進(jìn)而可能會(huì)造成大豬出欄快速集中情況。氣溫及疫情對(duì)南方地區(qū)腌臘消費(fèi)形成抑制，今年腌臘消費(fèi)姍姍來(lái)遲，后期或體現(xiàn)量少時(shí)短的特點(diǎn)。因此，冬季消費(fèi)旺季或呈現(xiàn)階段性供強(qiáng)虛弱格局，預(yù)計(jì)生豬以偏弱震蕩行情為主

消費(fèi)跟進(jìn)不足，豬價(jià)高位回落

10月中下旬，在養(yǎng)殖壓欄惜售與二次育肥分流的雙重影響下，全國(guó)生豬平均出欄價(jià)快速上行，最高漲至28.52元/千克，同比漲幅109.55%，接近2020年同期價(jià)格水平，高于近5年平均價(jià)32.53%。10月底至11月中旬，南方大部分地區(qū)氣溫仍在10度以上，且西南地區(qū)受疫情影響明顯，消費(fèi)端跟進(jìn)有限，使得生豬出欄價(jià)格高位回落至23-24元/千克附近，回撤幅度約16.94%。

雖有一定的回落，但養(yǎng)殖利潤(rùn)仍保持在非?？捎^水平。截止2022年11月17日當(dāng)周，全國(guó)主要養(yǎng)殖地區(qū)各規(guī)模自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖完全成本持續(xù)上漲，飼料成本高位加壓。當(dāng)周各規(guī)模自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖完全成本均價(jià)為17.86元/千克，環(huán)比增長(zhǎng)0.34%，成本重心開(kāi)始繼續(xù)攀升。同期，全國(guó)主要養(yǎng)殖地區(qū)自繁自養(yǎng)生豬利潤(rùn)在820元/頭到880元/頭區(qū)間，環(huán)比下滑113元/頭左右。養(yǎng)殖利潤(rùn)同比2020年(非瘟影響年份)高出6.29%，同比2019年(非瘟影響年份)低50%左右。即使養(yǎng)殖成本持續(xù)增長(zhǎng)，目前的養(yǎng)殖利潤(rùn)仍維持在十分可觀水平。

腌臘消費(fèi)姍姍來(lái)遲，疫情影響下恐難顯提振

涌益咨詢樣本數(shù)據(jù)顯示，截止11月17日當(dāng)周，150千克以上大豬出欄占比為9.29%，環(huán)比增加0.17%，同比下降0.53%;前期壓欄、二次育肥的大體重豬開(kāi)始逐步增加出欄，當(dāng)前大豬出欄占比略低于去年，而去年壓欄情況并不明顯，11-12月出欄均重約125.72kg，今年壓欄以及二次育肥普遍存在，截止11月上旬，出欄均重達(dá)130.19kg，因此，今年年底的大體重豬出欄占比水平理應(yīng)超越去年，而當(dāng)下低于去年同期的出欄占比，為后續(xù)期間的出欄增加了壓力。

11月各省規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)計(jì)劃出欄量環(huán)比增加5.16%，臨近年底，規(guī)模出欄積極性提升，出欄量釋放。截止11月上旬，出欄進(jìn)度為32.6%，上旬出欄略微偏慢。今年前三季度豬肉供給總量為4394萬(wàn)噸，較2017年前三季度總供給量增長(zhǎng)12.5%，較2018年前三季度總供給量增長(zhǎng)8.56%。按季節(jié)性供應(yīng)特點(diǎn)來(lái)看，過(guò)去5年四季度的供給相比三季度有10%-30%的增量，考慮到今年壓欄二育等投機(jī)活動(dòng)積極，預(yù)計(jì)四季度供給總量增幅預(yù)計(jì)在10%—15%之間，因此今年年底旺季豬肉供給能力同比變動(dòng)范圍為-3.40%~0.99%區(qū)間。

11月底消費(fèi)端主要關(guān)注南方腌臘的啟動(dòng)，而當(dāng)前南方地區(qū)溫度普遍處于10℃以上，相比腌臘適宜溫度0℃—10℃仍然偏高，疊加南方西南、沿海等地區(qū)收到疫情擾動(dòng)影響，商業(yè)腌臘開(kāi)工不足，致使腌臘提振姍姍來(lái)遲。通過(guò)對(duì)四川成都的調(diào)研了解，部分腌臘食品廠日均生產(chǎn)量同比去年下滑近30%，腸衣銷量同比去年下滑30-40%。加上疫情防控，南方多地倡導(dǎo)就地過(guò)節(jié)，腌臘消費(fèi)的提振作用恐難以顯現(xiàn)。

從整體消費(fèi)來(lái)看，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計(jì)的樣本數(shù)據(jù)，截止11月中下旬，全國(guó)龍頭屠宰廠屠宰量較上月同期增加8.10%;中大規(guī)模屠宰廠屠宰量較上月同期增加7.95%;鄉(xiāng)鎮(zhèn)小刀手屠宰量較上月同期增加28%;進(jìn)入11月下旬，屠宰量增幅主要為鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)增幅明顯，而龍頭及中大規(guī)模屠宰廠的屠宰量增幅不足10%。腌

臘等旺季提振體現(xiàn)在部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)，腌臘食品廠增量有限。

2023年1月21日是除夕，當(dāng)前南方地區(qū)溫度偏高及疫情影響使得腌臘消費(fèi)集中啟動(dòng)時(shí)點(diǎn)后移，這無(wú)疑將縮短養(yǎng)殖端在春節(jié)前生豬出欄旺季窗口期，且大肥豬的消費(fèi)極具季節(jié)性，大概率無(wú)法延至春節(jié)后出欄。當(dāng)前已有部分規(guī)模企業(yè)開(kāi)啟出欄前置計(jì)劃，散戶端緩慢跟進(jìn)。預(yù)計(jì)春節(jié)前出欄或出現(xiàn)集中情況，供給增加幅度或超出需求好轉(zhuǎn)程度，豬價(jià)或維持偏弱態(tài)勢(shì)。

總結(jié)

當(dāng)前大豬出欄進(jìn)度較緩慢，或使得春節(jié)前出欄窗口期縮短，進(jìn)而可能會(huì)造成大豬出欄快速集中情況。當(dāng)前氣溫及疫情對(duì)南方地區(qū)腌臘消費(fèi)形成抑制，今年腌臘消費(fèi)姍姍來(lái)遲，后期或體現(xiàn)量少時(shí)短的特點(diǎn)。因此，預(yù)計(jì)生豬以偏弱震蕩行情為主。關(guān)注冬至前一周重要時(shí)點(diǎn)的需求變化。