2023年1月11日，全國生豬均價為7.15元/斤，今日全國豬價出現(xiàn)大面積下跌，其中湖南、湖北、貴州等省已跌入6元區(qū)間。

值得注意的是，目前部分企業(yè)陸續(xù)宣布放緩擴張速度，更有豬企受限于現(xiàn)金流，開始出售部分豬場，這釋放了什么信號？

扭虧為盈、豬價“過山車”是2022年豬股關(guān)鍵詞，當前上市豬企業(yè)績依然伴隨豬價起伏。近期上市豬企已陸續(xù)公布年度出欄數(shù)據(jù)，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，12家上市豬企銷量已超1.2億頭，同比增長28.34%，總收入同比增長27.55%。

2022年上市豬企累計出欄量已占全國出欄量17%，根據(jù)上市豬企公布能繁母豬數(shù)量推斷，2023年上市豬企集中度繼續(xù)提升，但增速放緩。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預(yù)警首席分析師、中國農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇在接受財聯(lián)社記者采訪時表示：“頭部豬企已經(jīng)過了產(chǎn)能高速釋放時期，從2022年下半年后，企業(yè)擴張速度已經(jīng)放緩，預(yù)計2023年平均豬價略高于2022年，集團豬企仍可保持小幅盈利狀態(tài)?！?

周期縮短節(jié)奏加快

分月來看，2022年豬企基本是“虧半年賺半年”，全年盈利基本靠下半年。此外，與非洲豬瘟前年份相比，近兩年生豬價格波動性明顯增加，周期有縮短趨勢，一線養(yǎng)殖人員感慨：“節(jié)奏太快，現(xiàn)在養(yǎng)豬越來越難。”

朱增勇表示，這輪豬周期一個明顯特點是周期時間縮短、局部波動變大，隨著行業(yè)規(guī)?；嵘?，養(yǎng)殖戶對于市場反應(yīng)速度更快，投機性養(yǎng)殖情緒明顯增長，諸如二次育肥現(xiàn)象明顯增多，當然二次育肥不會影響供給基本面，但會影響供給結(jié)構(gòu)。同時2021年是豬企快速擴張、豬價走勢極具反轉(zhuǎn)的一年，這導(dǎo)致行業(yè)2021年8-10月份被迫大幅去產(chǎn)能，產(chǎn)能去化影響兌現(xiàn)至2022年，消費方面還有疫情干擾，不過這種現(xiàn)象屬于特殊情況，2022年這種產(chǎn)能變動已經(jīng)相對理性。

近期財聯(lián)社記者從生豬一線電話會議上獲悉，目前養(yǎng)殖戶和集團豬企出欄積極，但前期壓欄和二次育肥大豬仍未出完，根據(jù)一線草根調(diào)研，420斤的大豬依然占三成左右。

通過上市豬企每月銷售均價能發(fā)現(xiàn)，2022年二季度僅用3個月就從深度虧損到達盈虧線附近，10月行業(yè)內(nèi)實現(xiàn)頭均1200元的利潤水平，此后豬價一路下跌，12月多數(shù)豬企僅保持微利狀態(tài)。根據(jù)布瑞咨詢數(shù)據(jù)，2022年豬價高低點波動達到248%。

對于投機性養(yǎng)殖，布瑞克·農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)研究總監(jiān)林國發(fā)向財聯(lián)社記者表示，情緒對豬價影響在過去幾年不斷加重，市場參與主體從之前行業(yè)從業(yè)人員，增加金融人員，信息及直播人員，利益群體發(fā)生變化，加上缺少“蓄水池”主體。10月末至今豬價走勢除了生豬供應(yīng)因素，心態(tài)變化對豬價影響巨大，一致性觀點加重波動。下跌過程會出現(xiàn)三個層次心態(tài)變化，滯脹后大家開始心態(tài)變化，部分出欄，持續(xù)滯脹后，出現(xiàn)快速下跌，利潤下降，開始殺利潤，深度下跌至成本線后，養(yǎng)殖主體還會面臨沒有錢買飼料的境況，這個階段就開始殺現(xiàn)金流。

豬企集中度提升速度放緩

以目前豬價波動率和行業(yè)趨勢來看，2023年仍會有大量中小型養(yǎng)殖主體退出行業(yè)，為集團豬企提供市場空間，但相較此前兩年，增速將有所放緩。

溫氏股份近期透露，2023年肉豬銷售目標為2600萬頭，2024年為3300萬頭。從行業(yè)外部環(huán)境來講，未來養(yǎng)豬業(yè)集中度會逐步提升，大型養(yǎng)豬企業(yè)優(yōu)勢會越來越明顯，但大型養(yǎng)豬企業(yè)不可能無限制擴張，達到一定規(guī)模后，需要根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式、市場接受程度和政府政策等綜合考慮。

林國發(fā)認為，溫氏股份距其2018年歷史最高出欄2230萬頭量仍有一定差距，且2022年末母豬存欄進一步快速提升，預(yù)計2023年出欄量維持高增長。其他上市企業(yè)，除了部分受限于現(xiàn)金流企業(yè)別動放緩擴張進展，其他企業(yè)仍會按照計劃進行產(chǎn)能擴張。結(jié)合上市企業(yè)能繁母豬數(shù)量情況，預(yù)估2023年上市公司出欄量有望達到20%水平。2023年豬價年度高低點波動仍或超過200%，中小型養(yǎng)殖主體每年出欄1-3批，屆時如果漲價時候惜售壓欄，暴跌時候恐慌出欄，中小養(yǎng)殖企業(yè)很可能直接巨虧甚至負債退出行業(yè)。

朱增勇表示：“截至目前豬價已連續(xù)回落10周，旺季出現(xiàn)大幅回落屬于超跌現(xiàn)象，目前豬價低迷可能還會維持一段時間，但不會出現(xiàn)2022年深跌現(xiàn)象，不應(yīng)過度悲觀。通過后備母豬和仔豬價格來看，2022年養(yǎng)殖單位補欄情緒相對謹慎，2023年消費有望高于2022年，預(yù)計2023年豬價會相對平穩(wěn)，略高于2022年平均豬價，養(yǎng)殖企業(yè)不存在激進行為，保持正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的情況下還可以保持小幅盈利的狀態(tài)。

近日，新希望在互動平臺上表示，公司預(yù)計2023年行業(yè)產(chǎn)能進一步增加，使豬價下行，但由于產(chǎn)能基數(shù)還不算特別大，所以全年均價未必低于2022年。公司將繼續(xù)推動養(yǎng)豬成本繼續(xù)下降，出欄量也繼續(xù)保持一定幅度的增長。

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1、新希望逾9億出售11個在建豬場項目

12月27日，新希望發(fā)布公告，擬以9.26億元向參股公司成都天府興新鑫農(nóng)牧科技有限公司(以下簡稱興新鑫農(nóng)牧）出售11個在建豬場項目。據(jù)悉，轉(zhuǎn)讓的11個豬場中，母豬欄位規(guī)模約為9萬頭，育肥豬欄位規(guī)模約為43萬頭。

針對上述這筆交易，新希望表示，將整合利用合作方的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)資源、區(qū)域資源，為公司長期可持續(xù)發(fā)展提供保障。（來源：證券日報）

2、正邦科技擬以2.68億出售兩處養(yǎng)殖場

11月25日，上市豬企正邦科技發(fā)布公告稱，擬出售子公司資產(chǎn)。正邦科技表示，為優(yōu)化公司負債結(jié)構(gòu)，公司擬將全資子公司來賓正邦畜牧發(fā)展有限公司旗下位于廣西省來賓市的來賓六道母豬養(yǎng)殖場資產(chǎn)（含土地使用權(quán)及地上建筑物、構(gòu)筑物、設(shè)備設(shè)施等）轉(zhuǎn)讓給雙胞胎畜牧集團有限公司的子公司來賓雙胞胎畜牧有限公司（籌）。同時擬將全資子公司廣西正邦廣聯(lián)農(nóng)牧發(fā)展有限公司旗下位于廣西省南寧市的隆安古潭母豬養(yǎng)殖場資產(chǎn)（含土地使用權(quán)及地上建筑物、構(gòu)筑物、設(shè)備設(shè)施等）轉(zhuǎn)讓給雙胞胎集團的全資子公司隆安雙胞胎畜牧有限公司。根據(jù)評估報告，本次交易價格為26790萬元。（來源：澎湃新聞）

供給恢復(fù)慢于價格，估值有望得到支撐

本輪豬周期演繹至今，豬價經(jīng)歷了大跌和大漲，2022年生豬產(chǎn)能經(jīng)歷了去化到恢復(fù)，養(yǎng)殖利潤從大幅虧損到大幅盈利。價格走勢如同“過山車”，而2022年豬板塊行情低迷，估值跌至歷史底部區(qū)間。

2023年生豬養(yǎng)殖行業(yè)的景氣度受到市場的關(guān)注和期待。多家機構(gòu)分析指出，考慮到生豬養(yǎng)殖行業(yè)資產(chǎn)負債表尚未修復(fù)，母豬補欄積極性不高，預(yù)計2023年生豬均價有支撐，仍可維持較好盈利水平。

豬價與豬企的盈利水平密切掛鉤。2022年四季度中期以來，豬價走勢一反常態(tài)，持續(xù)下跌且勢頭不止。進入2023年，生豬養(yǎng)殖業(yè)處于集體虧損狀態(tài)，截止上周末，全國生豬價格15.76元/公斤，環(huán)比下跌4.0%；本周五自繁自養(yǎng)生豬虧損188.6元/頭，外購仔豬養(yǎng)殖虧損289.2元/頭。

數(shù)據(jù)顯示，截止1月10日，豬價仍是狂跌不止，節(jié)前走勢不容樂觀，截止1月10日，全國生豬價格（外三元）報15.46元/公斤。

從上市豬企12月銷售簡報來看，豬企當月利潤明顯壓縮，主要因豬價回落幅度較大，各上市公司的銷售均價降幅均超過20%。

對于近期豬價下跌，新希望在投資者互動平臺表示：“根據(jù)過往歷史經(jīng)驗，臨近元旦春節(jié)假期往往會出現(xiàn)一次短期豬價上行。12月份豬價下跌主要緣于疫情影響短期消費需求與物流運輸，以及前期二次育肥豬只陸續(xù)上市。短期價格下跌不會對全年經(jīng)營業(yè)績造成特別大的影響。”

東興期貨分析指出，根據(jù)生豬的生長周期，從當前的產(chǎn)能出發(fā)，預(yù)計2023年生豬的出欄將達到69630萬頭，較2022年減少1.9%，整體供應(yīng)依然充足。同時根據(jù)出欄量和生豬年度均價的關(guān)系計算，預(yù)計2023年生豬全年均價或在17元/公斤的水平。另外根據(jù)10個月的生長周期推測，預(yù)計2023年2-3月后生豬出欄量將呈現(xiàn)逐步增長的趨勢。

某農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師對記者表示，預(yù)計至2023一季度將觸及生豬供給低點，2023年生豬供給恢復(fù)或有限，伴隨終端消費持續(xù)復(fù)蘇，有望支撐豬價高位運行。（綜合財聯(lián)社、第一財經(jīng)）