回顧2023年，生豬市場經歷了一波持續(xù)、深度的下跌行情，按照相關數(shù)據(jù)核算，2023年全年有10個月生豬價格都處于盈虧平衡線以下，行業(yè)年度盈利為負，行業(yè)幾乎所有的養(yǎng)殖主體均處于虧損狀態(tài)。

供過于求導致2023年生豬市場持續(xù)低迷

據(jù)農業(yè)農村部生豬產業(yè)監(jiān)測預警首席專家王祖力介紹，根據(jù)測算，2023年11月份，出欄一頭生豬平均虧損79元。按加權平均計算，2023年1—11月份生豬養(yǎng)殖頭均虧損73元，2023年或是自2014年以來，首個算總賬全年虧損的年份。

“具體來看，2023年全年豬價走勢主要分成四段：1—3月，市場先落后漲呈‘V’字型走勢，運行區(qū)間在14—16元/公斤，前期市場承接去年以來的拋售壓力，節(jié)后消費轉淡，但凍品在低位的逢低補庫，疊加收儲對市場信心的提振，2月中下旬后價格逐漸走穩(wěn)并反彈；3—7月下旬為第二階段，此階段市場供應逐步累積，凍品庫存有增無減，疊加消費整體不及預期，供大于求的市場矛盾延續(xù)和加深，整體價格萎靡不振并持續(xù)探底；7月下旬開始市場逐步轉暖并反彈，一方面年初仔豬疫病的損失導致此階段供應減量，另一方面由于前期過度拋售導致大豬偏少，標肥差提前倒掛引發(fā)二育等投機力量進場抄底活體庫存，多重因素共振導致7月下旬至8月出現(xiàn)了年內最大的一波反彈，主流價格運行區(qū)間13.5—17.5元/公斤；9月至今為第四階段，其間供應重新恢復至偏高水平，疊加前期壓欄和二育大豬再度沖擊市場，且需求整體表現(xiàn)疲弱，價格持續(xù)下探至今?！蔽宓V期貨農產品分析師王俊表示。

基于此，生豬行業(yè)也相應出現(xiàn)了一些變化。四川德康農牧食品集團股份有限公司期貨負責人葉波表示，一方面，不同于傳統(tǒng)周期，2023年長時間的虧損并沒有導致行業(yè)深度去產能。在全行業(yè)講究降本增效的情況下，龍頭企業(yè)降本最簡單直接的手段就是提高滿產率，這就意味著只要沒有面臨資金壓力，產能去化就很難。另一方面，行業(yè)內資金鏈緊張。2023年以來，某些龍頭企業(yè)資產負債率高企，或轉讓股權，或出售資產，被迫開啟“斷臂求生”模式。

事實上，2023年已經是連續(xù)第三個行業(yè)陷入虧損的年份。國泰君安期貨研究所農產品分析師周小球、吳昊表示，2021—2023年，連續(xù)三年行業(yè)年度盈利為負，現(xiàn)金流不斷收緊，強預期弱現(xiàn)實格局促使養(yǎng)殖端行為回歸理性。

與前一年相比，2023年下跌的行情有些不同。周小球、吳昊表示，2022年四季度行情下跌主要是由于供需節(jié)奏錯配，二三季度養(yǎng)殖強預期及高利潤帶來的投機群體入場增多，供應大幅增量后置，導致四季度出欄壓力增大，與此同時，旺季新冠疫情導致需求出現(xiàn)階段性下降，供需錯配，矛盾放大，現(xiàn)貨價格大幅下跌。而2023年持續(xù)下跌的核心在于供應嚴重過剩，全年處于消化活體及凍品庫存階段，現(xiàn)貨價格表現(xiàn)為磨底形態(tài)。

2024年上半年可能是本輪豬周期最后一次探底

“總體來看，能繁母豬處于高位，養(yǎng)殖效率顯著提升注定了2023年生豬市場全行業(yè)虧損?！比~波表示。

在王俊看來，2023年豬價持續(xù)下跌并運行在成本線以下，本質原因還是供過于求?！?023年供應承接2022年尤其是下半年漲價后的能繁母豬，基數(shù)高，效能提升，加之受疫病影響少，因此基礎供應仍顯得過剩；但去年的上漲急促而短暫，母豬增量有限，疊加快速下跌后上游主動降低體重，二育等市場投機參與也有所收斂，導致價格也缺乏深跌的基礎。”他說。

“具體來看，生豬價格持續(xù)下跌，一是生豬出欄及豬肉產量慣性增長，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度全國生豬出欄53723萬頭，同比增加1693萬頭，增長3.3%，為近5年出欄量最多；分季度看，一、二、三季度生豬出欄同比分別增長1.7%、3.7%、4.7%，增幅逐季擴大。豬肉產量4301萬噸，同比增加151萬噸，增長3.6%，為近5年產量最高。二是消費恢復不及預期。2023年消費恢復增長較為疲弱，尤其是近期已經進入傳統(tǒng)的豬肉消費旺季，但受前期氣溫偏高等不利因素影響，豬肉消費增長不及預期，滯后于同期的市場供應增長，導致生豬價格低位振蕩。三是生豬產能去化速度太慢。雖然從2023年年初開始，行業(yè)已經進入去產能周期，但去化速度太慢，幅度偏小。截至11月末，全國能繁母豬存欄量仍然為4158萬頭，產能已經調減了將近一年的時間，但當前仍較4100萬頭的正常保有量略高。”王祖力表示。

生豬“磨底”已久，展望2024年，是否會迎來轉機呢？對此，王俊表示，價格“磨底”并不是未來上漲的充分條件，必須要看到產能出現(xiàn)大幅的去化，才能說2024年有漲價的基礎。

“2023年上半年，整體產能去化還是不夠理想的，這或許會導致在2024年上半年的淡季，豬價仍將持續(xù)低迷。但隨著年內虧損的持續(xù)，企業(yè)現(xiàn)金流受損疊加疫病的影響，2023年四季度母豬去化已經開始有所加速，或許會導致2024年下半年豬價出現(xiàn)一些起色，但目前看或仍不具備大漲的基礎。2024年年底的豬價行情，則有賴于2024年一季度產業(yè)的悲觀程度和產能去化程度，對此我們相對謹慎。未來重點就是要關注母豬存欄、仔豬出生數(shù)量，以及對節(jié)奏有影響的凍品、二育入場等變量的發(fā)展?！蓖蹩”硎?。

此外，周小球、吳昊介紹說，根據(jù)各公司財報顯示，三季度末養(yǎng)殖上市集團母豬存欄量較二季度末已出現(xiàn)下降，2024年供應壓力下降，有望迎來轉機。由于當前市場空置欄圈較多，二次育肥模式優(yōu)勢提升，2024年需要繼續(xù)關注二次育肥入場節(jié)奏。

王祖力認為，從當前形勢判斷，2024年上半年可能是本輪周期豬價的最后一次探底，2024年下半年大概率會開啟新一輪豬價的上漲周期，行業(yè)盈利將逐步好轉。

“未來需要具體關注四個方面，一是要關注產能趨勢。當前生豬產能已經調減至接近4100萬頭的正常保有量水平，接下來要關注會不會繼續(xù)調減，甚至有可能繼續(xù)調減至正常保有量以下，如果這樣，未來豬價上漲的空間會更大一些。二是要關注豬肉消費。要看接下來豬肉消費是否能夠有效恢復，如果豬肉消費恢復較好，對明年豬價的預期可以更樂觀一些。三是要關注疫情形勢。持續(xù)低迷的豬價行情，使得行業(yè)疫病發(fā)生的風險增大，如果疫情防控形勢不樂觀，豬價的異常波動甚至產能的異常變動仍有可能發(fā)生。四是要關注養(yǎng)殖成本。行業(yè)發(fā)展的種種跡象已經表明，生豬養(yǎng)殖目前可能已經進入到‘微利’時代。在‘微利’時代，養(yǎng)殖成本高的行業(yè)主體，必然會面臨被淘汰的局面。所以，養(yǎng)殖場戶一定要做好豬場的管理，增效降本，這樣未來才能在行業(yè)有生存空間?！蓖踝媪φf。