回顧2023年，生豬市場經(jīng)歷相對長期的下行，“擁抱底部”成為養(yǎng)豬人不得不面對的現(xiàn)實。2024年到來，業(yè)內(nèi)普遍預期，一季度或之后，生豬行業(yè)拐點或?qū)⒌絹?。目前，生豬養(yǎng)殖企業(yè)估值普遍處于底部，在產(chǎn)能去化的預期下，上行周期或?qū)⒌絹怼?

2024年生豬市場或經(jīng)歷先抑后揚

混沌天成研究院投資咨詢部負責人朱良表示，從供給端來看，預計2024年3月以后出欄量將環(huán)比下滑，同比也處于負值，8月份以后的同比減量將會擴大。2024年3月以后豬價整體將處于上行周期。

東證期貨衍生品研究院農(nóng)產(chǎn)品分析師吳冰心分析，2024年下半年生豬行業(yè)的產(chǎn)能存在周期性與季節(jié)性雙反轉(zhuǎn)的可能。產(chǎn)量的寬松格局或延續(xù)至2024年第一季度，一季度的均價或低于2023年第四季度，鑒于2024年春節(jié)的特殊節(jié)點，一季度的低價或?qū)⒊霈F(xiàn)在春節(jié)后的2月中下旬以及3月。

中信建投期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師魏鑫認為，2024年價格水平仍然處于2023年來的中間位置，從成本收益角度來看，在成本下行的基調(diào)下，行業(yè)前30%企業(yè)有望實現(xiàn)一定水平的盈利(上市公司參考牧原、巨星、神農(nóng))，行業(yè)前70%企業(yè)仍在盈虧平衡線或處于微虧水平。

格林大華農(nóng)產(chǎn)品分析師張曉君預計，2024年‘穩(wěn)物價’政策指引力度有望加大。過低的豬價拖累CPI走勢，進而影響通過CPI對國內(nèi)消費整體情況的真實判斷，預計階段性“托底政策”指引力度有望加大，一方面限制豬價進一步下跌空間;另一方面拉長養(yǎng)殖端去產(chǎn)能進程，防止集中過快去產(chǎn)能導致后期豬價的大幅波動。

2023年生豬產(chǎn)能高位壓制豬價

2023年，生豬市場的發(fā)展并不順利。“擁抱底部”成為2023年生豬市場經(jīng)營主體不得不面對的現(xiàn)實。

新希望董事長劉永好表示：“以前豬周期通常會持續(xù)三到四年，但現(xiàn)在光豬周期的底部已經(jīng)持續(xù)4年了。企業(yè)迫切要做的是：降成本，調(diào)結(jié)構(gòu)，更聚焦。市場行情周期怎么樣，我們沒辦法，要做的就是如何迎接、擁抱這種周期底部。”

實際上，2023年生豬期貨市場價格在預期與現(xiàn)實的博弈中經(jīng)歷四次較為明顯的持續(xù)性上漲與期間持續(xù)較長的緩慢下行。在周期性應(yīng)有需求上漲的市場預期中，卻多次明晰生豬供給壓力的現(xiàn)實。

微利時代已來

近期，牧原食品股份有限公司董事長秦英林在多個場合公開提出了對國內(nèi)養(yǎng)豬行業(yè)的階段看法，他表示，未來，養(yǎng)豬行業(yè)的低利潤將成為常態(tài)，養(yǎng)豬行業(yè)將進入“微利時代”。

在布瑞克·農(nóng)產(chǎn)品集購網(wǎng)高級分析師徐洪志看來，接下來，企業(yè)要做的大致有幾方面，一是，繼續(xù)降本增效，切實把成本降下來;第二，做好資金鏈管理，不要為賭市場回暖而盲目壓欄甚至逆勢擴產(chǎn);第三，豬場凈化和疫情防控。這些工作都是長期的，如果以前沒有認真對待，現(xiàn)在臨時抓，可能已經(jīng)來不及了。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部豬肉全產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測預警首席分析師朱增勇也表示，較強的生物安全水平和較高的成本競爭力是企業(yè)應(yīng)對接下來養(yǎng)豬微利時代必須具備的要素。

的確，牧原股份、溫氏股份、新希望等豬企在2023年以來的機構(gòu)調(diào)研中數(shù)次提及，公司主要工作目標是降低生產(chǎn)成本，管理好現(xiàn)金流，降低資產(chǎn)負債率水平。

按照秦英林的說法，養(yǎng)豬業(yè)進入微利期。生豬養(yǎng)殖行業(yè)要依靠產(chǎn)業(yè)鏈、精細管理來獲取利潤

未來靠什么活下去?近期溫氏股份董事長溫志芬也在公開場合表示，養(yǎng)豬業(yè)是一個永恒的產(chǎn)業(yè)，“讓我們能夠活下去的是成本，能夠把成本降到平均水平以上，甚至是社會領(lǐng)先水平，就能夠活下去?！?

溫志芬還稱，“我們相信豬是有周期的，但周期還準不準值得思考”，“當前溫氏富裕產(chǎn)能實際上很大部分還沒建或者建了一半，我們應(yīng)該思考其風險與機會，看值不值得投資?！?

據(jù)了解，目前，在國內(nèi)所有養(yǎng)豬企業(yè)中，牧原的養(yǎng)殖成本是最低的。最新數(shù)據(jù)顯示，2023年以來，牧原生豬養(yǎng)殖完全成本已接近15.0元/kg以下，牧原股份對標丹麥養(yǎng)豬業(yè)，提出頭均600元的成本挖潛目標。

近期，大北農(nóng)集團董事長邵根伙對此也表示，未來養(yǎng)豬業(yè)會發(fā)生徹底改變，“我覺得未來養(yǎng)豬業(yè)的業(yè)態(tài)會發(fā)生徹底改變，這是挑戰(zhàn)也是無限的機遇?！?

邵根伙稱，“當前的農(nóng)牧業(yè)發(fā)展存在養(yǎng)殖業(yè)過于現(xiàn)代化，而種植業(yè)過于落后的問題。種養(yǎng)未結(jié)合，致使養(yǎng)豬業(yè)降本增效的根本問題難以解決等。”

他表示，丹麥小單元大組織的方式，種養(yǎng)結(jié)合、依地配養(yǎng)的路徑以及類似合作社的利益共享機制給予我們養(yǎng)豬模式探索的重要啟示。

在認清行業(yè)的變局之時，即將來臨的2024又具體是何種局面?

對此朱增勇稱，今年以來，企業(yè)已經(jīng)對能繁母豬產(chǎn)能進行了去化，隨著能繁母豬產(chǎn)能平穩(wěn)去化，預計明年下半年供需形勢將會好轉(zhuǎn)，生豬市場逐漸有望實現(xiàn)溫和回升，但總體將會處于窄幅震蕩。

徐洪志表示，明年的總基調(diào)產(chǎn)能會繼續(xù)緩慢去化，豬價在第二季度或下半年開始，將有明顯反彈。而因2023年開始的去產(chǎn)能效果將在供應(yīng)端有所體現(xiàn)，表現(xiàn)為商品育肥豬供應(yīng)量逐月降低，同時今年下半年以來的疫情擾動也會減弱供應(yīng)壓力。但對價格高點和價格上行時間都不能抱有太樂觀預期。

面臨行業(yè)變局，2024又會是何種局面?

對此朱增勇稱，今年以來，企業(yè)已經(jīng)對能繁母豬產(chǎn)能進行了去化，隨著能繁母豬產(chǎn)能平穩(wěn)去化，預計明年下半年供需形勢將會好轉(zhuǎn)，生豬市場逐漸有望實現(xiàn)溫和回升，但總體將會處于窄幅震蕩。

徐洪志表示，明年的總基調(diào)產(chǎn)能會繼續(xù)緩慢去化，豬價在第二季度或下半年開始，將有明顯反彈。而因2023年開始的去產(chǎn)能效果將在供應(yīng)端有所體現(xiàn)，表現(xiàn)為商品育肥豬供應(yīng)量逐月降低，同時今年下半年以來的疫情擾動也會減弱供應(yīng)壓力。但對價格高點和價格上行時間都不能抱有太樂觀預期。

業(yè)內(nèi)專家指出，這兩年生豬產(chǎn)能處于高位。一方面，上一輪能繁母豬較高的存欄水平?jīng)Q定了2023年生豬市場較高的供給壓力，另一方面，生豬的生產(chǎn)效率得到了全方位的提升，包括對疫病的處理、養(yǎng)殖效率等，決定了更加穩(wěn)定且龐大的生豬存量。

消費不及預期、養(yǎng)殖成本居高不下，將養(yǎng)殖主體的盈利空間一再壓縮。然而，隨著行業(yè)整體規(guī)模養(yǎng)殖水平、產(chǎn)業(yè)集中度提升，行業(yè)整體產(chǎn)能調(diào)整的速度卻相對較慢。