今日南北豬價齊漲，在全國可監(jiān)測的31個省/市/自治區(qū)中，豬價走勢為31漲，華南和西南豬價也開始飄紅走強(qiáng)，豬價上漲地區(qū)近一步擴(kuò)大，多地省份已破8，局地接近9元／斤，更關(guān)鍵的是，當(dāng)下市場已顯現(xiàn)五大利好，利于豬價后續(xù)走勢。

相對于上市豬企利潤回暖預(yù)期的如火如荼，生豬期貨價格自4月中旬站上18000元/噸以來，就陷入持續(xù)震蕩行情，而生豬期貨主9月合約對現(xiàn)貨升水（指期貨價格高于現(xiàn)貨價格）幅度持續(xù)在3000元/噸左右的高位水平，已經(jīng)一定程度上反映市場回暖預(yù)期。

多家期貨公司分析師建議，在這種升水居高不下的情況，養(yǎng)殖企業(yè)可以逢高參與賣出保值，而對于中小生豬養(yǎng)殖戶可以繼續(xù)通過參與“保險+期貨”項目繼續(xù)保障養(yǎng)殖收益。

豬價5大利好已現(xiàn)身

當(dāng)前豬價上漲，直接原因還是由于二次育肥補欄所致。五一假期之后，豬價持續(xù)出現(xiàn)疲軟，進(jìn)一步刺激了二次育肥補欄的積極性。自5月9日起，隨著豬價逐步回穩(wěn)，二次育肥補欄量顯著攀升。在養(yǎng)殖企業(yè)標(biāo)豬出欄量相對有限的情況下，二次育肥補欄有效地消耗了部分生豬供應(yīng)。這一變化直接影響了北方地區(qū)豬價的上漲，可以這樣說，二次育肥補欄的增加，造成市場豬源緊張，支撐豬價走勢，但是今年二育行為較往年相比還是減少了，對豬價的長期影響還需要關(guān)注。

其二從養(yǎng)殖供應(yīng)端來看，在整個5月份，整體出欄的計劃都不是特別高，這讓生豬供應(yīng)壓力并不是特別的大，同時伴隨著豬價的持續(xù)堅挺，養(yǎng)殖供應(yīng)端對于豬價的看漲氛圍增多，這也是支撐豬價保持堅挺難跌的重要關(guān)鍵。

三是期貨持續(xù)上漲，生豬產(chǎn)能去化提振豬價前景預(yù)判，從生豬主力合約報價來看，生豬價格主力合約結(jié)算價從2月23日14655元/噸，上漲到5月17日18225元/噸，增幅24%。生豬期貨一步步上移，市場對于豬價8~9月份“破8入9”形成一致性的判斷。

四是隨著豬肉價格持續(xù)回暖，A股豬肉板塊也迎來上漲，神農(nóng)集團(tuán)、華統(tǒng)股份在兩個月時間股價漲幅分別達(dá)到66%和39%，牧原股份、溫氏股份等公司股價也不斷挑戰(zhàn)階段新高。而規(guī)模最大的養(yǎng)殖ETF達(dá)到49億元，4月17日以來漲幅近13%。

五是養(yǎng)殖戶信心在恢復(fù)，受近期豬價及市場預(yù)期帶動，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏放緩，觀望待價而沽的心態(tài)較強(qiáng)，尤其是標(biāo)準(zhǔn)生豬出欄更加的謹(jǐn)慎；另一方面，由于豬價前景預(yù)期明朗，而階段性補欄標(biāo)豬出欄節(jié)點出現(xiàn)在7~8月份，而豬價預(yù)期有大幅上漲的走勢，這也改善了階段性市場補欄標(biāo)豬的積極性，雖然標(biāo)豬價格偏強(qiáng)，補欄成本較高，但是，豬場抄底的現(xiàn)象依然濃厚。

對于未來走勢，可以參考上市豬企近期的預(yù)判，其中牧原股份表示，隨著生豬去產(chǎn)能效果的逐漸顯現(xiàn)，能繁母豬的存欄量、中大豬存欄量和新生仔豬數(shù)量都呈現(xiàn)下降趨勢，預(yù)計未來一段時間行業(yè)價格將持續(xù)回暖，2024年全年豬價水平將好于去年。

生豬產(chǎn)能持續(xù)優(yōu)化，未來養(yǎng)豬行業(yè)或?qū)⒊雠c低盈利狀態(tài)

周期拐點是否可期？從供給端來看，在市場信號和產(chǎn)能調(diào)控的作用下，國內(nèi)生豬產(chǎn)能正持續(xù)回調(diào)。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，一季度全國豬肉產(chǎn)量1583萬噸，同比下降0.4%。從能繁母豬存欄量看，3月末全國能繁母豬存欄同比下降7.3%，相當(dāng)于3900萬頭正常保有量的102.4%，處于產(chǎn)能調(diào)控綠色合理區(qū)域。

“現(xiàn)階段生豬產(chǎn)能去化節(jié)奏和幅度或預(yù)示周期拐點漸近?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示，生豬價格長期低迷，企業(yè)均面臨著較大的經(jīng)營壓力，行業(yè)普遍高負(fù)債率，多家企業(yè)甚至因資不抵債而“掉隊”，去年以及今年一季度行業(yè)虧損指標(biāo)也指向周期拐點將近。

不過，也有行業(yè)資深人士表示，當(dāng)下能繁母豬存欄量雖連續(xù)環(huán)比下降，但仍存去化空間。“一方面，近期生豬價格上漲對產(chǎn)能去化造成阻礙，存欄量或重新增長；另一方面，隨著繁殖效率不斷提升，市場豬肉實際供給可能比預(yù)期更高。這也意味著，行業(yè)產(chǎn)能去化難度也要比以往更大?！?

盡管當(dāng)下業(yè)內(nèi)對周期拐點判斷尚存爭議，但“2024年豬價大概率上行”已成共識。

港股上市公司德康農(nóng)牧相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著養(yǎng)殖規(guī)模化比例越來越高，豬周期時間變短、振幅變小。此外，受2023年全年產(chǎn)能持續(xù)調(diào)減影響，2024年下半年階段性出欄量會出現(xiàn)環(huán)比小幅下跌，疊加消費逐步增長，預(yù)計下半年行情相比上半年有較為明顯的好轉(zhuǎn)。

牧原股份相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，去年四季度及今年一季度這兩個豬價相對低迷、對現(xiàn)金流產(chǎn)生影響較大的節(jié)點已經(jīng)過去。從今年二季度開始，生豬價格將維持總體向上走勢，情況越來越好。不過，公司也判斷，本輪周期回暖將無法重現(xiàn)此前的價格高點，未來養(yǎng)豬行業(yè)會進(jìn)入一個微利周期。