生豬市場(chǎng)情緒繼續(xù)發(fā)酵，對(duì)后市的樂觀情緒明顯增加。根據(jù)能繁母豬及仔豬數(shù)據(jù)來看，后市供給壓力將有所減輕，需要關(guān)注行業(yè)在看漲預(yù)期下的壓欄及二次育肥行為對(duì)行情波動(dòng)節(jié)奏的影響。整體上看，生豬市場(chǎng)進(jìn)入供給收縮的關(guān)鍵時(shí)間，就其基本面和市場(chǎng)情緒而言，生豬價(jià)格有望繼續(xù)上漲。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2024年4月末能繁母豬出欄量環(huán)比減少0.1%，同比減少6.9%，產(chǎn)能繼續(xù)去化已達(dá)16個(gè)月，產(chǎn)能去化的持續(xù)性促進(jìn)2024年豬價(jià)前景逐步向好。規(guī)模企業(yè)出欄量明顯減少，散戶壓欄情緒比較嚴(yán)重，同時(shí)二次育肥入場(chǎng)量帶動(dòng)供給偏緊，屠宰企業(yè)采購(gòu)難度明顯增加，導(dǎo)致生豬價(jià)格連續(xù)上漲。截至5月29日，全國(guó)生豬出欄價(jià)已漲至8.87元/斤。受標(biāo)豬價(jià)格快速上漲影響，肥標(biāo)價(jià)差呈現(xiàn)明顯回落狀態(tài)，疊加肥豬價(jià)格走弱，出欄體重呈明顯上升狀態(tài)。

隨著氣溫上升，豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季。具體來看，生豬凍品庫(kù)存環(huán)比小幅下降，同時(shí)由于屠宰量有所下滑，整體白條消費(fèi)表現(xiàn)疲軟。截至5月29日，全國(guó)白條豬肉均價(jià)在23～24元/公斤。雖然生豬鮮銷率有所提升，但消費(fèi)力度一般。

受生豬現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲影響，生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)明顯改善。最新數(shù)據(jù)顯示，自繁自養(yǎng)和外購(gòu)仔豬的利潤(rùn)分別在58元/元和204元/頭，標(biāo)志著生豬養(yǎng)殖全面進(jìn)入盈利時(shí)代，外購(gòu)仔豬養(yǎng)殖利潤(rùn)甚至創(chuàng)下2023年以來的最高紀(jì)錄。此外，5月以來生豬飼料價(jià)格繼續(xù)小幅下移，進(jìn)一步推動(dòng)生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)明顯好轉(zhuǎn)。

雖然近期仔豬價(jià)格有所回落，出售仔豬利潤(rùn)依然較好，達(dá)到187元/頭。養(yǎng)殖端看漲情緒帶動(dòng)整體補(bǔ)欄情緒改善，仔豬價(jià)格有望繼續(xù)跟漲。二元母豬價(jià)格較為穩(wěn)定，由于養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性較高，能繁母豬補(bǔ)欄量明顯增加，且淘汰母豬數(shù)量呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，母豬產(chǎn)能整體處于增加態(tài)勢(shì)。

替代品方面，牛肉價(jià)格大幅跳水，究其原因主要是因?yàn)榻陙砣馀Ｒ?guī)模擴(kuò)大，出欄量明顯提升，加之乳業(yè)不振，部分奶牛提前淘汰，大量淘汰奶牛進(jìn)入肉牛市場(chǎng)，此外，牛肉進(jìn)口量大幅增加，這些都帶來了牛肉產(chǎn)量的大幅提升。羊肉供應(yīng)同樣處于充足的狀態(tài)，低價(jià)庫(kù)存偏高，預(yù)計(jì)牛羊肉價(jià)格繼續(xù)下跌，下半年隨著效益回落導(dǎo)致養(yǎng)殖端虧損，價(jià)格有望觸底反彈。

整體來看，由于產(chǎn)能去化持續(xù)，二次育肥入場(chǎng)且開始明顯增加，生豬價(jià)格快速上漲。由于豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季，現(xiàn)貨市場(chǎng)矛盾并不突出，本身的基本面難以支撐生豬價(jià)格的快速上漲，近期的上漲仍然是供應(yīng)壓力的后移。從大方向上看，生豬繼續(xù)上漲的可能性依然較高，但需謹(jǐn)防壓欄帶來的節(jié)奏調(diào)整。