【豆類基本面】美國生物燃料目標(biāo)擔(dān)憂引發(fā)豆油市場跌停，周四CBOT大豆期貨市場承壓，7月大豆合約從10個月高點(diǎn)大幅回落。市場擔(dān)心美國明年可再生柴油產(chǎn)量目標(biāo)將遠(yuǎn)低于生產(chǎn)商提出的目標(biāo)，連續(xù)上漲的豆油市場遭遇拋壓，行情急轉(zhuǎn)直下。美國全國油籽加工商協(xié)會(NOPA)發(fā)布的壓榨月報顯示，美國4月大豆壓榨量減少，為1.90226億蒲式耳，環(huán)比下降2.2%，同比增加12.3%。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口銷售報告顯示，截至5月8日當(dāng)周，美豆出口銷售合計(jì)凈增77.27萬噸，符合市場預(yù)期。當(dāng)前美國中西部大部分地區(qū)種植天氣理想，2025年美豆開局好于常年。目前阿根廷大豆收割率已過四成，與常年差距不大。阿根廷羅薩里奧谷物交易所周四將該國2024/2025年度大豆產(chǎn)量調(diào)高300萬噸至4850萬噸。

【大豆】國家糧食和物資儲備局表示，截至2025年4月底，已累計(jì)收購2024年度大豆1300萬噸。東北主產(chǎn)區(qū)大豆春播工作已近尾聲?，F(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨報價穩(wěn)中偏強(qiáng)，多地有價無市，黑龍江地儲陳豆有少量拍賣。主產(chǎn)區(qū)油廠因榨利不佳而大量停機(jī)。國家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部維持2024年中國大豆2065萬噸產(chǎn)量預(yù)測值不變。周四豆一期貨市場沖高回落近乎平收，短線資金頻繁進(jìn)出加劇盤面波動，尚未打破盤整僵局。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨(dú)立，國產(chǎn)食品豆長期供給過剩。隨著國內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑖a(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱。近期豆一期貨市場情緒受儲備調(diào)控影響較大，走勢仍易反復(fù)。

【豆粕菜粕】周四國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體下跌，各地跌幅多在20-70元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運(yùn)行在2980-3030元/噸。東莞菜粕報價上漲20元/噸至2390元/噸。進(jìn)口大豆卸貨速度加快，油廠開機(jī)率提高，豆粕庫存增加，供給寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)，豆粕現(xiàn)貨整體承壓回落。周四國內(nèi)粕類期貨市場低開高走震蕩收高，CBOT豆油高位急跌引發(fā)油脂市場拋壓，市場快速向粕強(qiáng)油弱格局切換。按照目前的進(jìn)口關(guān)稅核算，美豆對華出口成本遠(yuǎn)高于其他國家，南美大豆仍是影響國內(nèi)豆粕成本的關(guān)鍵。按照巴西大豆發(fā)運(yùn)節(jié)奏，預(yù)計(jì)近5、6月進(jìn)口大豆到港量均在1000萬噸左右，在油廠周度大豆壓榨量恢復(fù)到200萬噸左右后，國內(nèi)豆粕供給壓力將持續(xù)攀升。美豆高位急跌，粕類期貨市場承壓再度增加。

【油脂】周四CBOT豆油市場跌停收盤，技術(shù)上可能出現(xiàn)拐點(diǎn)。周四馬來西亞棕櫚油跟隨豆油下跌，但強(qiáng)勁出口數(shù)據(jù)限制跌幅。檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞5月1-15日棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加6.6%-14.2%，扭轉(zhuǎn)此前低迷狀況。印尼定于5月17日起將毛棕櫚油出口專項(xiàng)稅從目前設(shè)定的毛棕櫚油參考價的7.5%上調(diào)至10%，此舉旨在為該國提高生物柴油摻混籌集更多資金。周四國內(nèi)油脂期貨市場上行受阻大幅回落，CBOT豆油和國際原油出現(xiàn)高位急跌，引發(fā)國內(nèi)油脂獲利多頭集體減倉，市場賣壓高漲，油脂反彈節(jié)奏放緩。產(chǎn)地棕櫚油供強(qiáng)需弱，基本面缺少上行動力。美國生物柴油摻混量增幅尚不確定，炒作題材出現(xiàn)快速降溫。缺少外盤油脂利多題材支撐，國內(nèi)油脂市場在自身供給壓力下有望進(jìn)一步走弱。