【豆類基本面】因美國農(nóng)業(yè)部季度庫存數(shù)據(jù)高于預期，周一CBOT大豆期貨市場沖高回落收盤漲跌互現(xiàn)，盤中豆粕和豆油小幅回升。美國農(nóng)業(yè)部公布6月1日美國大豆庫存為10.08億蒲式耳，同比增長4%，高于分析師平均預期的9.8億蒲式耳。美國農(nóng)業(yè)部公布的2025年美豆播種面積為8340萬英畝，低于3月預測的8350萬英畝，同比下降4%，低于分析師此前平均預估的8365.5萬英畝。美豆播種面積下降，后期能否實現(xiàn)美豆預期產(chǎn)量將更加依賴天氣。美國農(nóng)業(yè)部確認，民間出口商報告向未知目的地出口銷售20.4萬噸豆粕。美國農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長報告顯示，截至6月29日當周，美國大豆優(yōu)良率持平于66%，低于市場預期。當周美豆出苗率為94%，上年同期為94%，五年均值為95%;當周美豆開花率為17%，上年同期為18%，五年均值為16%;當周美豆結(jié)莢率為3%，上年同期為3%，五年均值為2%。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，各級儲備大豆陸續(xù)投放，市場成交活躍，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面緩解。東北主產(chǎn)區(qū)作物長勢良好，本周高溫多雨天氣適宜大豆生長。周一豆一期貨市場上行乏力，維持弱勢震蕩狀態(tài)，市場觀望情緒升溫，技術(shù)上仍未止跌。國產(chǎn)大豆市場供需相對獨立，國產(chǎn)食品豆長期供給過剩。隨著國內(nèi)進口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑖a(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對豆價提升力較為有限。國產(chǎn)大豆被大量收購入庫，隨著各級儲備大豆相繼投放市場，現(xiàn)貨供應(yīng)形勢向好，豆一期貨市場上行阻力增加。

【豆粕菜粕】周一國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體反彈，各地漲幅在40-50元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2830-2910元/噸之間。東莞菜粕報價上漲40元/噸至2440元/噸。上周大豆壓榨量在250萬噸新高，豆粕保持累庫狀態(tài)，下游采購較積極，油廠挺粕動力提升。周一國內(nèi)粕類期貨市場震蕩收漲，現(xiàn)貨回升疊加美國農(nóng)業(yè)部關(guān)鍵報告前避險資金減持，盤面整體處于超跌反彈狀態(tài)。當前進口大豆到港量龐大，7月大豆壓榨量預計在1000萬噸左右，供給寬松將限制豆粕現(xiàn)貨上漲空間。美豆種植面積低于市場預期，隨著美豆進入生長關(guān)鍵期，天氣因素將成為市場交易的重點。國內(nèi)粕類期貨市場保持“弱現(xiàn)實、強預期”特征，美豆?jié)撛谔鞖庵我约皣鴥?nèi)遠期訂單量不足等因素有望提升粕價的抗跌性。

【油脂】周一CBOT豆油市場窄幅震蕩，因缺少有效指引而進入橫盤整理狀態(tài)。周一馬來西亞棕櫚油市場收盤下跌，受到相關(guān)油脂市場下跌和原油價格疲弱的拖累。獨立檢驗公司AmSpecAgri發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞6月棕櫚油產(chǎn)品出口環(huán)比增加4.3%，ITS發(fā)布的同期漲幅為4.7%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將于7月10日公布月報，市場密切關(guān)注庫存變化。周一國內(nèi)油脂期貨市場整體走勢偏弱，多空分歧令盤面振幅擴大，油脂價格重心整體下移。當前正值國內(nèi)油脂消費淡季，三大食用油供給較為寬松。棕櫚油性價比偏低，企業(yè)進口動力不強，庫存維持剛需狀態(tài)。油廠大豆壓榨量不斷攀升，豆油累庫帶動油脂庫存整體攀升。加拿大調(diào)高上年菜籽產(chǎn)量，供給壓力升高加劇國內(nèi)菜油市場拋壓。整體來看，隨著原油風險溢價得到釋放，國內(nèi)油脂市場因缺少需求配合，上行動力減弱，有望維持震蕩行情等待新指引。