【豆類基本面】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅回升，受到技術(shù)買盤和貿(mào)易協(xié)議有望達(dá)成的提振，盤中豆油上漲豆粕下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的出口銷售報(bào)告顯示，截至7月17日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口銷售合計(jì)凈增39.97萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。本周美豆優(yōu)良率雖然下滑至68%，但仍處歷年同期偏高水平。8月是美豆產(chǎn)量形成最為關(guān)鍵的時(shí)段，資金增持天氣升水令美豆在1000美分關(guān)口受到較強(qiáng)支撐。中美即將舉行新一輪貿(mào)易談判，市場(chǎng)密切關(guān)注相關(guān)進(jìn)展。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，中儲(chǔ)糧7月25日將繼續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆雙向拍賣，此前多次拍賣全部成交。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長(zhǎng)勢(shì)較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣整體適宜大豆生長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2025年中國(guó)大豆產(chǎn)量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周四豆一期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)探底回升，技術(shù)指標(biāo)重回反彈節(jié)奏。目前大豆產(chǎn)區(qū)缺少減產(chǎn)天氣題材，夏季高溫削弱豆制品需求，豐產(chǎn)預(yù)期不支持新豆價(jià)格過度上漲。豆一期貨市場(chǎng)短期獲利回吐壓力得到釋放，有望在技術(shù)買盤提振下保持震蕩偏強(qiáng)狀態(tài)。

【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體下跌，各地跌幅在50-60元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2840-2940元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)下跌70元/噸至2560元/噸。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部要求豬企嚴(yán)格落實(shí)產(chǎn)能調(diào)控舉措并持續(xù)推進(jìn)豆粕減量替代，豆粕和菜粕需求下降擔(dān)憂迅速升溫，現(xiàn)貨市場(chǎng)承壓大幅回落。周四國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)減倉(cāng)大跌，基本抹去近一周漲幅，技術(shù)指標(biāo)明顯走弱。美豆缺少利多天氣支撐，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存高企，預(yù)計(jì)中美貿(mào)易談判將取得積極成果，遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆采購(gòu)有望恢復(fù)，政策性調(diào)降生豬產(chǎn)能，持續(xù)推進(jìn)豆粕減量替代等多重利空因素集中釋放，獲利資金集中出逃引發(fā)市場(chǎng)大幅下跌。受挫的買盤人氣需要時(shí)間修復(fù)，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)短期有望延續(xù)偏弱狀態(tài)。

【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)震蕩收高，技術(shù)上維持高位震蕩狀態(tài)。周四馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)連續(xù)第三日上漲，受到相關(guān)油脂市場(chǎng)上漲的提振，產(chǎn)量增加預(yù)期以及馬幣走強(qiáng)抑制盤中漲勢(shì)。ITS和AmSpecAgri公布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比降幅分別為3.5%和7.3%。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(huì)(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加11.24%。馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)供需基本面偏弱，價(jià)格主動(dòng)上漲動(dòng)力不足。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體回升，棕櫚油強(qiáng)勢(shì)突破，豆油蓄勢(shì)沖高，菜油止跌補(bǔ)漲。印尼5月棕櫚油出口激增緩解馬來西亞棕櫚油供應(yīng)壓力，國(guó)內(nèi)商品需求前景向好提振買盤。成本及情緒聯(lián)動(dòng)下國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)保持領(lǐng)漲狀態(tài)。在棕櫚油市場(chǎng)保持強(qiáng)勢(shì)之際，比價(jià)效應(yīng)將使豆油和菜油市場(chǎng)抗跌能力繼續(xù)提升。