【豆類基本面】周五CBOT大豆期貨市場震蕩回落，貿(mào)易的不確定性和出口擔憂令美豆維持震蕩狀態(tài)，盤中豆油和豆粕同步下跌。美國與歐盟達成貿(mào)易協(xié)議，美國將對歐盟輸美商品征收15%的關稅，歐盟將增加對美投資和能源采購。中美新一輪貿(mào)易談判將于本周舉行，市場對雙方取得積極成果預期較高。上周美豆優(yōu)良率雖然下滑至68%，但仍處歷年同期偏高水平。當前正值美豆產(chǎn)量形成最為關鍵的時段，天氣買盤為美豆在1000美分關口提供抗跌支撐。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢較為平穩(wěn)，中儲糧7月25日進行的國產(chǎn)大豆雙向拍賣繼續(xù)全部成交。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長勢較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣整體適宜大豆生長。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預計2025年中國大豆產(chǎn)量為2109萬噸，同比增加44萬噸。周五豆一期貨市場維持震蕩行情，夜盤走勢偏弱。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長關鍵階段，天氣條件整體正常。夏季高溫削弱豆制品需求，供需基本面不支持新豆價格過度上漲。近日北方多地出現(xiàn)洪澇災害，造成局部農(nóng)作物減產(chǎn)，豆一期貨市場有望維持震蕩抗跌狀態(tài)。

【豆粕菜粕】周五國內豆粕現(xiàn)貨報價小幅波動，沿海豆粕現(xiàn)貨報價多運行在2850-2920元/噸之間。東莞菜粕報價持平至2560元/噸。油廠保持較高開工率，豆粕庫存持續(xù)攀升，供給壓力令粕價反彈乏力。周五國內粕類期貨市場弱勢震蕩，繼續(xù)消化利空情緒。美豆生長狀態(tài)良好，降低天氣炒作預期。政策性嚴控生豬新增產(chǎn)能以及持續(xù)推進豆粕減量替代將削弱豆粕長期需求，中美貿(mào)易談判預計將取得積極成果，國內四季度采購美豆訂單有望恢復。周五夜盤國內工業(yè)品行情急轉直下，受利空情緒影響，國內粕類期貨市場有望維持震蕩偏弱狀態(tài)。

【油脂】周五CBOT豆油市場震蕩收低，技術上維持高位震蕩狀態(tài)。周五馬來西亞棕櫚油市場收盤下跌，獲利了結與產(chǎn)量增加預期共同施壓。ITS和AmSpecAgri公布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-25日馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比降幅分別為9.2%和15.2%。馬來西亞棕櫚油協(xié)會(MPOA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1-20日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加11.24%。周五國內油脂期貨市場整體表現(xiàn)偏弱收盤不同程度下跌，棕櫚油期貨反彈受阻，跟隨外盤大幅回調;豆油期貨遭遇高位回吐壓力，菜油期貨買盤人氣再度下降。馬來西亞棕櫚油市場供需基本面偏弱，庫存壓力令高位獲利回吐壓力增加。豆油庫存持續(xù)攀升，供給壓力下缺少反彈主動性。周五夜盤國內工業(yè)品遭遇拋壓大幅回吐前期漲幅，市場恐慌情緒同樣波及農(nóng)產(chǎn)品。棕櫚油期貨近期累積較多獲利盤，作為油脂板塊的風向標，棕櫚油高位調整對其他油脂的弱勢效應顯著升高。