2016年業(yè)績較好,2017年回落。2016行業(yè)收入和凈利潤分別為4242.96億元和316億元,同比增長20.55%和123.85%。2017Q1行業(yè)收入和凈利潤為1052.03億元和64.77億元,同比增長43%和0.99%。受益禽畜等農(nóng)產(chǎn)品價格反轉(zhuǎn),2016年行業(yè)上市公司盈利能力大幅提升,養(yǎng)殖進入全面盈利階段,種子行業(yè)依然延續(xù)去庫存進程,盈利下滑。2017年一季度,禽畜養(yǎng)殖見頂回落拖累行業(yè)景氣下行。
種子:水稻新品種銷售良好,玉米種子受行業(yè)影響壓力較大。種子行業(yè)2016年依然面臨庫存的壓力,業(yè)績也受到壓制,種業(yè)股業(yè)績分化,玉米種子2016年受國家調(diào)減籽粒玉米面積以及玉米種子價格下跌影響業(yè)績下滑最為顯著,登海種業(yè)2017一季度營業(yè)收入2.03億元,同比下降55.70%;歸屬母公司凈利潤0.45億元,同比下降62.45%。水稻種子受影響較小,一些新品種表現(xiàn)突出,隆平高科一季度營業(yè)收入8.2億元,同比增長24.83%,歸屬母公司凈利潤2.31億,同比增長47.79%。
水產(chǎn)養(yǎng)殖:水產(chǎn)養(yǎng)殖類業(yè)績回暖,行業(yè)公司謀求轉(zhuǎn)型。水產(chǎn)養(yǎng)殖公司業(yè)績回暖,經(jīng)過多年的低迷,去年海產(chǎn)品價格有所反彈,再加上低基數(shù),帶動相關(guān)公司業(yè)績改善明顯。獐子島公司營業(yè)收入依靠水產(chǎn)貿(mào)易穩(wěn)定增長,另外費用持續(xù)下降,成本管控見效。公司預(yù)計2017年上半年歸母凈利潤為2500-3500萬元,同比上升274%~423%。東方海洋收購醫(yī)藥資產(chǎn),壹橋海參轉(zhuǎn)型,通過資產(chǎn)置入進軍互聯(lián)網(wǎng)娛樂行業(yè)。
禽畜養(yǎng)殖:2016年亮眼,2017年一季度回調(diào)。2016年全國生豬平均價格為18.62元/公斤,同比上漲21.76%,主要養(yǎng)殖公司受益量價齊升,業(yè)績大幅增長。今年一季度受肉價持續(xù)低迷影響,生豬養(yǎng)殖公司業(yè)績出現(xiàn)回落,牧原股份以量補價,一季度依然保持較快增長。禽類養(yǎng)殖2016年業(yè)績亮眼,但是一季度受雞價格一路下跌影響,行業(yè)公司業(yè)績紛紛預(yù)減。
飼料:2017年飼料繼續(xù)景氣。豬料公司2016年業(yè)績實現(xiàn)平穩(wěn)增長,水產(chǎn)料由于受到洪澇災(zāi)害沖擊,表現(xiàn)平淡。2017年一季度,存欄見底,在行業(yè)產(chǎn)能恢復(fù)情況下,豬料公司銷售加速,水產(chǎn)飼料也恢復(fù)增長。
投資建議:關(guān)注養(yǎng)殖后周期板塊。存欄量回升利好養(yǎng)殖后周期板塊,從一季報來看,飼料、疫苗板塊也表現(xiàn)較好,建議持續(xù)關(guān)注。個股建議關(guān)注業(yè)績增長較好的隆平高科、大北農(nóng)、海大集團、生物股份、中牧股份。