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行情分析
專家:后期行業(yè)將扭虧為盈甚至迎來暴利時(shí)代!
2017-08-25 10:05  點(diǎn)擊:2739
今年以來行業(yè)內(nèi)一直都認(rèn)可的觀點(diǎn):豬價(jià)已進(jìn)入下行通道,并慢慢進(jìn)入了規(guī)模化、微利時(shí)代。早前曾有專家預(yù)言到2018年豬價(jià)將跌至最低點(diǎn),引起軒然大波,但今天又有一位專家稱幾今年下半年尤其是明年將重返暴利時(shí)代!以下為該分析師的觀點(diǎn):
 
專家:后期行業(yè)將扭虧為盈甚至迎來暴利時(shí)代!
 
  昨日養(yǎng)豬板塊集體爆發(fā),牧原股份(002714,股吧)逼近漲停,而這似乎只是開始。有知名農(nóng)業(yè)分析師表示,今年下半年尤其是明年的豬價(jià),從預(yù)期全行業(yè)虧損,扭轉(zhuǎn)為盈利的持續(xù)甚至重返暴利,預(yù)期的修復(fù)帶來業(yè)績和估值的雙重修復(fù)。
 
  “明年全年的生豬均價(jià)。我不敢言頂,但敢言底;這個(gè)底樂觀看15元/公斤,悲觀看14元/公斤?!眹疝r(nóng)業(yè)首席分析師周莎說。
 
  在她看來,決定豬價(jià)漲跌的是散養(yǎng)戶的行為,而規(guī)?;髽I(yè)只是被動(dòng)接受者,單憑規(guī)模化企業(yè)的瘋狂擴(kuò)產(chǎn)而得出豬價(jià)下跌的結(jié)論是本末倒置。原因很簡單,規(guī)模化企業(yè)的行為是單向的,只有擴(kuò)張這一條路,而散養(yǎng)戶的行為是雙向的,豬價(jià)漲就補(bǔ)欄或壓欄,豬價(jià)跌就淘汰或退出。
 
  由于所有散養(yǎng)戶都在同一時(shí)間受到同樣的豬價(jià)漲跌而產(chǎn)生同樣的行為,導(dǎo)致豬價(jià)朝著所有人預(yù)期相反的方向運(yùn)行。規(guī)模化企業(yè)的行為只有一個(gè)方向,就是擴(kuò)張,唯一的變化在于擴(kuò)張速度的快慢。單一方向的擴(kuò)產(chǎn)不會(huì)改變產(chǎn)能變化的方向,進(jìn)而不能決定豬價(jià)的漲跌;尤其是在規(guī)?;髽I(yè)出欄占比極小的情況下,對(duì)行業(yè)整體產(chǎn)能的影響微乎其微。而散養(yǎng)戶可以隨意選擇進(jìn)入或者退出這兩個(gè)截然相反的行為,又由于幾乎所有養(yǎng)殖戶都在同一時(shí)間做出同樣的選擇,進(jìn)而導(dǎo)致豬價(jià)運(yùn)行的方向在漲與跌之間變換。
 
  不過,前述分析師直言,決定周期的是產(chǎn)能的變化,而本輪周期并未看到產(chǎn)能(能繁母豬)的恢復(fù),又談何周期下行?
 
  之所以在價(jià)格上行期產(chǎn)能遲遲未恢復(fù),除了受到環(huán)保拆遷的影響以外,更重要的是外購仔豬育肥的散養(yǎng)戶并未在本輪上行周期中盈利。能繁母豬持續(xù)下滑導(dǎo)致仔豬供給嚴(yán)重短缺,尤其是今年上半年肥豬價(jià)格快速下跌而豬價(jià)格居高不下,外購仔豬育肥的散養(yǎng)戶虧損慘重。以外購仔豬為主的散養(yǎng)戶補(bǔ)欄積極性并不高,而即使在這種情況下,豬價(jià)格仍然居高不下,這恰恰說明了能繁母豬存欄下滑的真實(shí)性,以及PSY和MSY的提升無法彌補(bǔ)能繁母豬存欄下滑的影響。
 
  以牧原股份為例,周莎認(rèn)為,該公司市值極有可能在年內(nèi)觸及720億元。若保守一些,按照36億元的凈利潤預(yù)測(cè)和15倍PE的估值,至少也會(huì)到540億市值,較現(xiàn)價(jià)尚有35%的上漲空間。
 
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