01、近期生豬價格反彈
芝華數(shù)據(jù)顯示，豬價指數(shù)自今年年初最高的18.35點一路下跌到6月初的12.8點，之后穩(wěn)步上漲，9月5日漲至下半年新高14.88點，漲幅16.26%。
分析師姚桂玲分析，6月份以來豬價重拾信心，開啟上漲，主要原因是生豬供給量偏少，節(jié)日消費增加。生豬供給量偏少的直接原因除了能繁母豬存欄水平偏低外，還和生豬的繁殖周期有關(guān)，因為6月、7月、8月是生豬斷檔期，在此期間出欄的豬要經(jīng)歷上一年的高溫酷暑和極寒雙重天氣考驗，不論是能繁母豬的繁殖性能還是新生仔豬的存活率都會受到嚴(yán)重影響，最終導(dǎo)致這幾個月的生豬市場供應(yīng)量偏少。
更大的利好消息是，近日，國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，我國生豬存欄42797萬頭，同比下降0.8%。而海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份我國進口豬肉8.7萬噸，同比減少38.1%，減少了5萬多噸。后市豬價走勢樂觀。
02、9月能繁母豬再降25萬，明年生豬均價6.5-7元/斤
天風(fēng)證券認為，豬肉供應(yīng)量由能繁母豬存欄、MSY、出欄體重三個指標(biāo)決定。
出欄體重是由養(yǎng)殖成本決定，短期主要受飼料成本的影響。在2017年玉米價格見底之際，預(yù)計2018生豬出欄體重難有增長可能。隨著養(yǎng)殖規(guī)?；目焖侔l(fā)展，MSY從2015年起開始快速提升，預(yù)計2017-2018，國內(nèi)平均MSY將達到18.7/19.5。
從2015年底開始，養(yǎng)殖環(huán)保政策開始收緊，大量散戶被迫退出市場。而中小規(guī)模養(yǎng)殖場雖然有較強的補欄意愿，但是難以獲批土地，產(chǎn)能擴張速度緩慢。再加上能繁母豬每年存在30%左右的自然淘汰率，補欄的緩慢導(dǎo)致能繁母豬存欄持續(xù)下降。截止至2017年9月，能繁母豬存欄3497萬頭，環(huán)比再次下降25萬頭?；诖?，天風(fēng)證券預(yù)計2018年生豬均價在13.5-14元/公斤。
03、豬價起飛，這波反彈將達到7.5元/斤
從過去幾年的走勢看，豬價具備明顯的季節(jié)性特征。年底備貨需求是推動豬價在11/12月份回升的最主要因素。
天風(fēng)證券分析，從供給角度來看，5月是仔豬料銷量的相對高峰，這也意味著11月起，生豬出欄量將有所回落。而當(dāng)前出欄體重較高點已經(jīng)顯著下降，在需求及供給的雙重支撐下，豬價的回升有望持續(xù)到春節(jié)之前。預(yù)計這輪豬價反彈將在14-15元/公斤左右。
04、產(chǎn)能擴張迅速，生豬養(yǎng)殖企業(yè)有望繼續(xù)增長
大型養(yǎng)殖及飼料集團快速進行產(chǎn)能擴張是本輪豬周期的一大特點。
一方面，是由于養(yǎng)殖的重資產(chǎn)特征，只有大型養(yǎng)殖及飼料集團才有足夠的資金及政治資源來支持產(chǎn)能擴張，另一方面，從溫氏股份、牧原股份過去10年的平均盈利來看，ROE高達30%以上！尤其是2016年的超高盈利，更是吸引了產(chǎn)業(yè)資本的大規(guī)模介入。大型養(yǎng)殖集團基于養(yǎng)殖技術(shù)、管理水平等優(yōu)勢，在成本上擁有一定優(yōu)勢，由此具備參與市場競爭的能力。
根據(jù)博亞和訊的統(tǒng)計，僅2017年上半年，各大養(yǎng)殖及飼料集團公布的投資規(guī)模已超1000億元，新增產(chǎn)能6000萬頭！根據(jù)產(chǎn)能建設(shè)即投產(chǎn)規(guī)模，大部分上市公司也將在2017-2019年出現(xiàn)一輪產(chǎn)能釋放期。結(jié)合豬價的緩慢下行，上市公司正在2018年有望繼續(xù)實現(xiàn)增長。