10月26日，天邦股份發(fā)布2020年三季報，公司前三季度實現營業(yè)收入80.26億元，較上年同期增長80.17%，歸屬于上市公司股東的凈利潤28.24億元，同比增長235倍。

天邦股份表示，2020年前三季度，生豬銷售價格處于高位運行區(qū)間，公司商品豬出欄價格較去年同期上升266.02%，銷售收入同比上升97.90%。同時公司2020年商品豬銷售構成中仔豬和種豬的占比較高，相應的毛利率也較高。

豬周期尚未到頂

中銀香港金融研究院經濟學家丁孟對《證券日報》記者表示：“企業(yè)大幅盈利主要受益于之前豬價上漲滯后反映在企業(yè)的利潤報表中。通常情況下由于生豬生產的調整滯后于價格的變化，形成豬周期的波動。但本質上還是價格對于豬供給和需求的反應?！?

近期，市場上生豬產能加快恢復，豬肉價格下降，不少人認為這輪豬周期已經到頂。10月10日，農業(yè)農村部召開全國生豬生產恢復視頻調度推進會指出，截至目前，全國生豬和能繁母豬存欄均恢復到正常年份80%以上的水平，生豬規(guī)模養(yǎng)殖比重提高到53%。

據國家統(tǒng)計局網站對全國流通領域9大類50種重要生產資料市場價格的監(jiān)測顯示，2020年10月上旬與9月下旬相比生豬(外三元)價格下降5.9%。

盤古智庫高級研究員江瀚對《證券日報》記者表示：“當前依然處于豬價的高位運行，從去年開始，中國的豬肉生產實際上面臨著較大的生產壓力，由于非洲豬瘟影響出售，出現了比較嚴重的供應鏈問題，不少豬肉養(yǎng)殖企業(yè)受疫情影響豬肉生產減少，今年豬肉企業(yè)的生產問題實際上還沒有得到徹底解決?！?

江瀚稱：“進入2020年之后，受到黑天鵝事件影響，整個肉生產市場實際上依然處于一個尚未完全恢復的狀態(tài)。一方面從全球豬肉生產市場角度來看，全球豬肉生產當前處于一個半停滯的狀態(tài)，整個豬肉的生產和屠宰產業(yè)鏈都受到影響，豬肉的跨國運輸也受到了嚴重的沖擊，全球的供應鏈不通暢。另一方面則受到前一段時間暴雨自然災害的影響，我國的豬肉供應也沒有完全恢復到正常狀態(tài)，整個市場的豬肉供應依然處于緊張平衡狀態(tài)。”

東北農業(yè)大學經管學院教授王剛毅也認為豬周期尚未到頂，其表示：“豬價僅為短期調整，年底行情、補欄母豬、區(qū)域一體化布局等都會進一步推高肉價。當然，飼料成本下行調整等因素會有一部分對沖，總體說來，上升動力大過下行調整?！?

生豬養(yǎng)殖業(yè)務持續(xù)發(fā)力

近年來，國內生豬養(yǎng)殖巨頭均持續(xù)進行擴產能、降成本、增效率、信息化、強整合。天邦股份表示，公司為了把握生豬產業(yè)發(fā)展的黃金周期，及時布局、加大投資、提升生豬養(yǎng)殖效率、快速提高市場份額，生豬養(yǎng)殖業(yè)務持續(xù)發(fā)力。

據天邦股份此前發(fā)布的2020年9月份商品豬銷售情況簡報顯示，公司9月份銷售商品豬41.62萬頭，銷售收入11.22億元，銷售均價51.91元/公斤，環(huán)比變動分別為65.62%、28.24%、-11.43%。1-9月份銷售商品豬202.53萬頭，銷售收入65.85億元，銷售均價56.33元/公斤，同比變動分別為-0.09%、97.90%、266.02%。

天邦股份表示，9月份商品豬銷售數量環(huán)比上升，主要來自仔豬和肥豬銷售數量的增長。1-9月份商品豬銷售頭數同比略降而銷售收入和銷售均價同比大幅上升，一是因為非洲豬瘟疫情導致生豬行業(yè)產量減少，生豬市場價格同比大幅上漲，二是因為公司今年銷售構成中仔豬、種豬占比較高。

10月16日，天邦股份發(fā)布關于公司生豬養(yǎng)殖項目建設規(guī)劃的公告，公司擬投資7.9億元在安徽、廣西建設生豬養(yǎng)殖項目及配套項目，進一步擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，規(guī)劃建設的項目包括建造(含改造)西式母豬場4個。

安信證券研究員周泰認為：“未來，隨著天邦股份疫情防控能力的提升、母豬場進入滿負荷節(jié)律生產、租養(yǎng)和自建育肥場投入使用，育肥產能利用率提升、公司成本有望進一步減少。”

王剛毅表示：“天邦股份在母豬育肥到仔豬出欄上都有做一些支撐，公司明年應該會非常的穩(wěn)定，不會出現太大的波動”。