日前，占據(jù)超市冷凍雞肉柜的白羽雞行業(yè)“一哥”圣農(nóng)發(fā)展（002299）發(fā)布2024年報及2024年一季報。

2024全年，公司營業(yè)收入為185.9億元，同比上升0.5%；歸母凈利潤為7.2億元，同比上升9%。其中2024年四季度，公司營業(yè)收入為48.2億元，同比上升5.8%；歸母凈利潤3.4億元，從上一年同期虧損7528萬元成功大幅扭虧。

2025年一季報業(yè)績延續(xù)向好：公司營業(yè)收入為41.1億元，同比下降2.4%；歸母凈利潤1.5億元，自上年同期虧損6192萬元成功扭虧，且一季度盈利創(chuàng)下5年來新高。

扭虧的背后，一方面是圣農(nóng)發(fā)展自研種雞生產(chǎn)性能綜合優(yōu)勢，“圣澤901Plus”品種養(yǎng)殖效率提升，另一方面是成本控制“降本增效”。

《財中社》發(fā)現(xiàn)，圣農(nóng)發(fā)展在研發(fā)費(fèi)用方面的“收縮”值得關(guān)注，截至2024年末，圣農(nóng)發(fā)展研發(fā)人員392名，與上年的736名相比下滑近五成。

產(chǎn)能方面，2024年，公司父母代產(chǎn)能1750萬套，2024年外銷近500萬套，較上年增長超30%。

“圣澤901”是圣農(nóng)發(fā)展自2021年研發(fā)的自有種源，亦是國產(chǎn)種源的突破。在過去，國內(nèi)的白羽雞面臨被國外“卡脖子”問題，祖代雞基本來自美國進(jìn)口。面臨祖代雞難進(jìn)口問題時，另一祖代雞廠商益生股份（002458）改向法國進(jìn)口，而2022年圣農(nóng)發(fā)展的“圣澤901”實(shí)現(xiàn)首次批量供應(yīng)，2023年推出的“圣澤901plus”多性能達(dá)到國際領(lǐng)先水平。

得益于養(yǎng)殖規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，公司2024年雞肉生食總銷量達(dá)140.3萬噸，同比增長14.7%；雞肉銷售收入103.6億元，同比小幅下降1.5%，主要原因?yàn)殡u肉制品售價的下降，估算噸價為7383元/噸，同比下滑14.2%。

在白羽雞產(chǎn)業(yè)上，圣農(nóng)發(fā)展擁有集飼料加工、育種、深加工于一體的肉雞產(chǎn)業(yè)鏈。目前公司白羽雞養(yǎng)殖產(chǎn)能超7億羽，已建及在建食品深加工產(chǎn)能合計超過50萬噸。圣農(nóng)發(fā)展是KFC、麥當(dāng)勞、德克士、沃爾瑪、永輝等的供應(yīng)商。

估值翻三倍20億收購太陽谷，董秘潛在獲利1倍

2024年12月，圣農(nóng)發(fā)展完成對安徽太陽谷食品科技（集團(tuán)）有限公司（下稱“太陽谷”）54%股權(quán)的收購，太陽谷由此成為其全資子公司。

但這筆關(guān)聯(lián)交易引起市場注意的一個原因并非交易本身，而是其估值在半年內(nèi)飆漲三倍的“奇跡”。

根據(jù)公告，圣農(nóng)發(fā)展在2024年3月完成2.8億元收購太陽谷46%股權(quán)，彼時太陽谷估值6億元。在半年后的同年12月，公司繼續(xù)以11.3億元收購德弘鈺璽（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)、Ancient Steel (HK) Limited（下稱“Ancient Steel ”）及廖俊杰合計持有的太陽谷54%股權(quán)。其中，關(guān)聯(lián)交易涉及人——圣農(nóng)發(fā)展董事、副總經(jīng)理兼董事會秘書廖俊杰持有太陽谷3%股權(quán)。

時隔半年，太陽谷的估值從6億飛漲至20.9億元，廖俊杰及一家私募公司持有的股權(quán)回報也就水漲船高。

《財中社》注意到，在此輪收購中，廖俊杰能到手3390萬元，與入股價1722萬元相比，回報近一倍；Ancient Steel 有望到手2.2億元，與出資額1.1億元相比，回報達(dá)到一倍。圣農(nóng)發(fā)展、廖俊杰先后在2024年6月和7月完成認(rèn)繳出資。半年左右之后，圣農(nóng)發(fā)展就計劃分別從德弘鈺璽、Ancient Steel 和廖俊杰收購全部股權(quán)。

剛成立一年的太陽谷，具備遠(yuǎn)超同行及大股東的盈利造血能力。創(chuàng)建于2023年6月，2023年成立后的半年間實(shí)現(xiàn)營收24.9億元、虧損3.8億元。2024年，太陽谷就實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2024年前三季度，太陽谷營收為21.2億元，凈利潤達(dá)到1.6億元，不僅扭虧為盈，且盈利輕松過億。按此計算，太陽谷的凈利潤率為7.5%。

2024全年，太陽谷凈利潤進(jìn)一步增加至1.7億元，但主業(yè)相似的圣農(nóng)發(fā)展盈利狀況卻遠(yuǎn)不及太陽谷，何況圣農(nóng)發(fā)展還是太陽谷的最大股東，2024年，圣農(nóng)發(fā)展凈利潤率僅有3.9%，且是將太陽谷部分收益計入在內(nèi)后的結(jié)果。

同為白羽肉雞廠的上市公司還有益生股份、民和股份（002234），2024年益生股份歸母凈利潤為5億元，同比下跌6.8%；民和股份歸母凈利潤為-2.5億元，公司已經(jīng)連續(xù)三年虧損。

2024年，白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈的三家上市公司盈利并未有亮眼表現(xiàn)，后起之秀太陽谷盈利實(shí)現(xiàn)了逆勢大幅增加，不奇怪嗎？