豬市怪象：價(jià)格跌，利潤漲

2025年的生豬市場，呈現(xiàn)出極為復(fù)雜的態(tài)勢(shì)。一季度，全國生豬價(jià)格延續(xù)下行走勢(shì)，每一次價(jià)格的滑落，都給養(yǎng)殖戶的經(jīng)營狀況帶來顯著影響。然而，在此看似低迷的市場環(huán)境下，國內(nèi)三大頭部豬企——牧原股份、溫氏股份和新希望，卻展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力，利潤實(shí)現(xiàn)翻倍增長。牧原股份一季度凈利潤達(dá)45億元，同比增幅289%；溫氏股份凈利潤20億元，同比增長262%；新希望凈利潤4.45億元，同比增幅高達(dá)122.99%。這一反常現(xiàn)象，引發(fā)了行業(yè)內(nèi)外對(duì)其背后驅(qū)動(dòng)因素的深入探究。

三大豬企的亮眼業(yè)績

在行業(yè)“逆市上揚(yáng)”的格局中，牧原股份表現(xiàn)突出。2025年第一季度，其以45億元的凈利潤領(lǐng)先，同比增幅高達(dá)289%。這一成績得益于其規(guī)模化養(yǎng)殖優(yōu)勢(shì)。從飼料供應(yīng)到生豬養(yǎng)殖，再到銷售環(huán)節(jié)，牧原構(gòu)建了一個(gè)緊密銜接、高效運(yùn)轉(zhuǎn)的產(chǎn)業(yè)體系。憑借先進(jìn)的養(yǎng)殖技術(shù)和嚴(yán)格的管理體系，牧原不斷擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，有效降低了成本，在市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

溫氏股份同樣表現(xiàn)出色，一季度凈利潤達(dá)到20億元，同比增長262%。作為養(yǎng)殖行業(yè)的老牌企業(yè)，溫氏在長期發(fā)展中積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和強(qiáng)大的資源。其成功源于多元化的業(yè)務(wù)布局，除生豬養(yǎng)殖外，還涉足肉雞養(yǎng)殖等領(lǐng)域。這種多元化布局在生豬市場波動(dòng)時(shí)，能夠通過其他業(yè)務(wù)穩(wěn)定公司整體收益。2025年一季度，溫氏的肉雞銷售業(yè)績良好，為公司利潤增長做出了貢獻(xiàn)。

新希望盡管凈利潤相對(duì)較低，為4.45億元，但同比增幅達(dá)到122.99%，同樣值得關(guān)注。新希望在發(fā)展中注重創(chuàng)新和市場拓展，積極探索新的業(yè)務(wù)模式和市場機(jī)會(huì)。在生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)上，通過優(yōu)化養(yǎng)殖流程、提高養(yǎng)殖效率、降低成本，實(shí)現(xiàn)了利潤的大幅增長。同時(shí)，新希望加強(qiáng)與上下游企業(yè)的合作，拓展銷售渠道，提升了市場份額。

利潤高增的背后邏輯

在豬價(jià)與利潤看似矛盾的關(guān)系背后，三大豬企有著獨(dú)特的經(jīng)營策略，使其在市場波動(dòng)中實(shí)現(xiàn)盈利。

銷量：以量取勝的關(guān)鍵因素

銷量是豬企利潤增長的重要因素。2025年第一季度，牧原股份生豬銷售總量大幅增長，達(dá)到2265.8萬頭，與2024年同期的1601.1萬頭相比，增長率高達(dá)41.5%。這一成績體現(xiàn)了牧原規(guī)?；B(yǎng)殖的強(qiáng)大實(shí)力。通過不斷擴(kuò)大養(yǎng)殖規(guī)模，牧原增加了生豬出欄量，進(jìn)而提高了收入。

溫氏股份同期銷售肉豬859.35萬頭，相較于2024年一季度的717.99萬頭，同比增長19.69%。溫氏憑借豐富的養(yǎng)殖經(jīng)驗(yàn)和完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局，穩(wěn)步提升生豬銷量。通過對(duì)市場趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握，溫氏優(yōu)化銷售策略，提高了銷售業(yè)績。

新希望一季度生豬銷量為418.9萬頭，較2024年同期的455.91萬頭同比減少8.11%。然而，其依然實(shí)現(xiàn)了利潤高增，關(guān)鍵在于單頭生豬的利潤空間。新希望注重品質(zhì)和成本控制，提升了每頭豬的價(jià)值。盡管生豬出欄量有所減少，但單頭豬的高利潤支撐了公司的整體盈利。

價(jià)格與成本：剪刀差中的利潤奧秘

價(jià)格與成本之間的剪刀差是利潤增長的另一關(guān)鍵因素。2025年以來，盡管生豬價(jià)格整體呈下行趨勢(shì)，但一季度各月價(jià)格同比仍保持增長態(tài)勢(shì)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，1月、2月、3月全國生豬出場均價(jià)分別為16.41元/公斤、15.7元/公斤、15.207元/公斤，同比分別增長12.2%、5.3%、2.4%。

與此同時(shí)，三大豬企在成本控制方面成效顯著，養(yǎng)殖成本顯著下降。牧原、溫氏、新希望一季度養(yǎng)殖成本分別降至12.5元/公斤、12.6元/公斤、12.9元/公斤。通過優(yōu)化養(yǎng)殖技術(shù)、管理流程、利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)和供應(yīng)鏈整合能力，以及創(chuàng)新養(yǎng)殖模式和加強(qiáng)成本核算，三大豬企有效降低了成本，擴(kuò)大了價(jià)格與成本之間的差距，提升了利潤空間。

仔豬行情：不可忽視的利潤增長點(diǎn)

仔豬市場行情是三大豬企利潤增長的又一重要因素。2025年一季度，仔豬價(jià)格大幅上漲。1月仔豬月均價(jià)格為444.48元/頭，2月漲至517.93元/頭，3月雖環(huán)比小幅回落，但仍達(dá)到493.71元/頭，同比2024年同期翻倍。在這一行情下，上市豬企加大仔豬銷售力度，獲得了可觀收益。

牧原股份一季度仔豬銷量達(dá)414.9萬頭，銷量同比增幅高達(dá)594.97%，仔豬銷售占比從2024年一季度的3.73%提升至2025年一季度的18.31%。截至4月份，牧原仔豬銷量累計(jì)達(dá)562.93萬頭。牧原敏銳把握仔豬市場潛力，調(diào)整銷售策略，在仔豬市場占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

溫氏股份一季度仔豬銷量為42萬頭，其中3月仔豬銷量首次突破20萬頭，環(huán)比增幅超150%，4月仔豬銷量進(jìn)一步提升至27.58萬頭。溫氏通過精準(zhǔn)的市場分析和有效的營銷策略，擴(kuò)大了仔豬銷售規(guī)模。

新希望雖未披露仔豬具體銷量數(shù)據(jù)，但在近期投資者活動(dòng)中表示，2024年下半年尤其是2025年第一季度，仔豬價(jià)格相比肥豬更為堅(jiān)挺?；诋?dāng)前較好的仔豬行情，公司適當(dāng)提高了仔豬銷售比例，并在3月份出臺(tái)了加強(qiáng)仔豬銷售管理的相關(guān)文件，抓住了仔豬市場機(jī)遇，為公司利潤增長做出貢獻(xiàn)。

此外，三大豬企在仔豬斷奶階段的成本控制優(yōu)勢(shì)明顯。牧原一季度斷奶仔豬成本控制在270-280元/頭之間，溫氏股份一季度斷奶仔豬成本低于300元/頭。較低的成本意味著更高的利潤空間，以這樣的成本測(cè)算，三大豬企一季度單頭仔豬利潤區(qū)間在100-200元，且呈現(xiàn)增長態(tài)勢(shì)。

行業(yè)危機(jī)：豬價(jià)低谷悄然逼近

仔豬價(jià)格拐點(diǎn)：市場轉(zhuǎn)向的信號(hào)

在三大豬企一季度取得亮眼成績的同時(shí)，市場出現(xiàn)了變化。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，5月第2周全國仔豬均價(jià)為39.35元/公斤，較前一周下跌0.6%。這一價(jià)格變化終結(jié)了仔豬價(jià)格連續(xù)10周的上漲趨勢(shì)，釋放出市場轉(zhuǎn)向的信號(hào)。

此前，仔豬價(jià)格持續(xù)上漲，養(yǎng)殖戶加大補(bǔ)欄力度。如今仔豬價(jià)格突然下跌，使市場籠罩在不安氛圍中。養(yǎng)殖戶開始重新審視養(yǎng)殖計(jì)劃，行業(yè)對(duì)未來發(fā)展也充滿擔(dān)憂。

從區(qū)域來看，青海、新疆、江蘇、海南、吉林等10個(gè)省份仔豬價(jià)格上漲，山東、福建、湖南、安徽、廣西等15個(gè)省份仔豬價(jià)格下跌，天津、山西、浙江、寧夏4個(gè)省份價(jià)格持平。這種區(qū)域間的價(jià)格差異，反映出市場供需關(guān)系的復(fù)雜性。華北地區(qū)仔豬價(jià)格較高，為41.75元/公斤；西南地區(qū)價(jià)格較低，為36.81元/公斤，其背后是各地養(yǎng)殖環(huán)境、市場需求以及養(yǎng)殖成本等多種因素的綜合影響。

生豬價(jià)格與存欄量：供應(yīng)壓力下的危機(jī)

仔豬價(jià)格的下跌是市場危機(jī)的一個(gè)信號(hào)，生豬價(jià)格和存欄量的變化則揭示了行業(yè)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2025年一季度以來，生豬價(jià)格持續(xù)低迷，近期已跌至年度新低。盡管仔豬市場基于對(duì)下半年行情的樂觀預(yù)期仍保持一定信心，但難以承受生豬價(jià)格的持續(xù)下跌。

與此同時(shí)，生豬出欄均重居高不下，反映出生豬市場供應(yīng)端壓力較大。據(jù)市場資訊消息，3月份全國生豬出欄均重達(dá)到128.6公斤，較2月增加了2公斤，刷新了同期的最高水平。高出欄均重意味著市場上生豬供應(yīng)量大幅增加，而需求未相應(yīng)增長，供需失衡矛盾突出。

從飼料產(chǎn)能數(shù)據(jù)來看，4月份生豬存欄量大概率仍處于增長區(qū)間。中國飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年4月全國工業(yè)飼料產(chǎn)量2753萬噸，環(huán)比增長4.2%，同比增長9.0%。其中，配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料同比分別增長9.1%、6.5%、9.7%。雖然未公布細(xì)分品類銷量，但豬飼料在工業(yè)飼料中占主導(dǎo)地位，表明生豬存欄量的增加導(dǎo)致對(duì)飼料的需求上升，進(jìn)一步加劇了市場供應(yīng)壓力。

綜合來看，當(dāng)前生豬市場正面臨巨大危機(jī)。仔豬價(jià)格下跌、生豬價(jià)格持續(xù)低迷以及存欄量不斷增加，預(yù)示著行業(yè)真正的價(jià)格低谷期或許正在逼近。養(yǎng)殖戶需密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整養(yǎng)殖策略，以應(yīng)對(duì)即將到來的挑戰(zhàn)。

行業(yè)展望：低谷中的希望與挑戰(zhàn)

仔豬價(jià)格下行，雖在短期內(nèi)給養(yǎng)殖戶帶來利潤壓力，但從行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展角度看，可能是推動(dòng)行業(yè)加速去產(chǎn)能的關(guān)鍵因素。過去，仔豬價(jià)格持續(xù)高位時(shí)，養(yǎng)殖戶大量補(bǔ)欄，導(dǎo)致生豬存欄量不斷增加。如今仔豬價(jià)格下跌，促使市場回歸理性。

從歷史數(shù)據(jù)看，仔豬價(jià)格下跌時(shí)，養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性會(huì)受到抑制。因?yàn)橐援?dāng)前仔豬價(jià)格購入仔豬育肥，未來可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。這種市場行為轉(zhuǎn)變將使生豬存欄量逐漸減少，緩解市場供應(yīng)壓力。

隨著行業(yè)去產(chǎn)能的加速，市場供需關(guān)系有望重塑。當(dāng)生豬存欄量減少到一定程度，市場生豬供應(yīng)量將相應(yīng)減少，而需求在短期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定，生豬價(jià)格有望逐漸回升。當(dāng)行業(yè)進(jìn)入新一輪周期上行時(shí)，養(yǎng)殖戶將迎來新的盈利機(jī)會(huì)。

然而，行業(yè)未來發(fā)展并非一帆風(fēng)順，依然面臨諸多挑戰(zhàn)。首先，疫病風(fēng)險(xiǎn)始終是生豬養(yǎng)殖行業(yè)的重大威脅。非洲豬瘟等疫病的爆發(fā)，不僅會(huì)導(dǎo)致生豬大量死亡，造成直接經(jīng)濟(jì)損失，還會(huì)影響市場信心，導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)豬肉需求下降。一旦發(fā)生大規(guī)模疫病，養(yǎng)殖戶可能血本無歸，整個(gè)行業(yè)也會(huì)遭受重創(chuàng)。因此，加強(qiáng)疫病防控，提高養(yǎng)殖技術(shù)水平，是保障行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵。

其次，市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。生豬市場價(jià)格受供需關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策調(diào)控等多種因素影響，變化具有不確定性，導(dǎo)致市場價(jià)格波動(dòng)頻繁。在行業(yè)去產(chǎn)能過程中，如果市場價(jià)格大幅下跌，養(yǎng)殖戶可能面臨更大虧損壓力。而當(dāng)行業(yè)進(jìn)入周期上行時(shí)，如果市場價(jià)格上漲過快，可能引發(fā)過度投資和產(chǎn)能擴(kuò)張，為下一輪市場波動(dòng)埋下隱患。因此，養(yǎng)殖戶需密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和銷售策略，以應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)這些挑戰(zhàn)，養(yǎng)殖戶需保持理性和冷靜，避免盲目跟風(fēng)。在仔豬價(jià)格下行、行業(yè)去產(chǎn)能過程中，要根據(jù)自身實(shí)際情況，合理調(diào)整養(yǎng)殖規(guī)模和結(jié)構(gòu)。同時(shí)，要加強(qiáng)與上下游企業(yè)的合作，形成穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈條，共同應(yīng)對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)?？梢耘c飼料供應(yīng)商建立長期合作關(guān)系，確保飼料穩(wěn)定供應(yīng)和質(zhì)量安全；與屠宰加工企業(yè)合作，拓展銷售渠道，提高產(chǎn)品附加值。

行業(yè)協(xié)會(huì)和政府部門也應(yīng)發(fā)揮積極作用。行業(yè)協(xié)會(huì)可以加強(qiáng)行業(yè)自律，規(guī)范市場秩序，避免惡性競爭。通過組織培訓(xùn)和技術(shù)交流活動(dòng)，提高養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖技術(shù)水平和管理能力。政府部門則應(yīng)加大對(duì)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的支持力度，出臺(tái)相關(guān)扶持政策，如提供補(bǔ)貼、貸款優(yōu)惠等，幫助養(yǎng)殖戶度過難關(guān)。加強(qiáng)市場監(jiān)管，打擊非法經(jīng)營和價(jià)格操縱行為，維護(hù)市場公平競爭環(huán)境。

仔豬價(jià)格下行雖帶來短期陣痛，但也為行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展帶來希望。通過加速去產(chǎn)能，行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)供需關(guān)系重塑，迎來新的發(fā)展機(jī)遇。在這一過程中，養(yǎng)殖戶、行業(yè)協(xié)會(huì)和政府部門需共同努力，積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，推動(dòng)生豬養(yǎng)殖行業(yè)朝著更加健康、穩(wěn)定的方向發(fā)展。