6月15日，美糧商邦吉Bunge宣布，其與谷物交易商維特拉Viterra的合并交易已獲得中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，這是之前宣布的340億美元巨額交易的最后一道障礙。

按美元計(jì)算，這筆交易也是迄今為止全球農(nóng)業(yè)領(lǐng)域最大的一筆合并案。邦吉表示，將在7月2日左右完成這筆交易。在這一消息公布后，邦吉的股價(jià)在周五午后上漲了5.7%。

01 全球四大糧商之一邦吉

邦吉全球公司是一家總部位于密蘇里州的農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)，而維特拉則是一個(gè)重要的谷物處理商。此次合并的最終批準(zhǔn)標(biāo)志著雙方在過(guò)去兩年中的努力達(dá)成了重要里程碑。通過(guò)這次合并，邦吉將能夠進(jìn)一步擴(kuò)大在谷物貿(mào)易和加工領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，形成一個(gè)與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手ADM和嘉吉相媲美的全球性巨頭。

作為歷史最悠久的世界糧商，邦吉經(jīng)過(guò)近200年的探索，主要業(yè)務(wù)涵蓋化肥、農(nóng)業(yè)、食品業(yè)、糖業(yè)和生物能源四方面，目前公司是巴西最大的谷物出口商，美國(guó)第二大大豆產(chǎn)品出口商、第三大糧食出口商、第三大大豆加工商、最大油料作物加工商，經(jīng)營(yíng)著從田間到餐桌，農(nóng)資、供應(yīng)、加工、銷售一體化的產(chǎn)業(yè)鏈。

邦吉能成為全球四大糧商之一，得益于其構(gòu)建的“農(nóng)資+農(nóng)場(chǎng)+終端”一體化產(chǎn)業(yè)鏈。該鏈條注重“從農(nóng)場(chǎng)到餐桌”的每個(gè)環(huán)節(jié)，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，主營(yíng)業(yè)務(wù)與物流服務(wù)協(xié)同發(fā)展。具體為:

農(nóng)資方面，邦吉以巴西為中心開展化肥業(yè)務(wù)，生產(chǎn)各種肥料、飼料、營(yíng)養(yǎng)劑、添加劑，向農(nóng)民提供化肥、種子、農(nóng)藥、農(nóng)用器械。另外，向農(nóng)戶推廣農(nóng)業(yè)現(xiàn)代科技方法，提供農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技術(shù)支持;

農(nóng)場(chǎng)方面，邦吉基于在南美的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，經(jīng)營(yíng)大規(guī)模農(nóng)場(chǎng)，種植糧食、小麥等初級(jí)農(nóng)產(chǎn)品，控制農(nóng)產(chǎn)品原料，謀求可持續(xù)發(fā)展;

終端環(huán)節(jié)，邦吉積極構(gòu)建物流網(wǎng)絡(luò)，在主要城市興建港口，同時(shí)，成立全球營(yíng)銷部門，使農(nóng)產(chǎn)品、油類產(chǎn)品、糖類產(chǎn)品、品牌食品以較低成本銷往世界各地，成功實(shí)現(xiàn)“從農(nóng)場(chǎng)到終端”的發(fā)展愿景。

02 合并后競(jìng)爭(zhēng)格局如何變化？

中國(guó)的批準(zhǔn)是邦吉完成這筆交易所需的最后一個(gè)監(jiān)管審批。此前，邦吉已在近幾個(gè)月內(nèi)獲得了加拿大、歐盟及其他市場(chǎng)的有條件批準(zhǔn)。

邦吉首席執(zhí)行官在一份聲明中表示，實(shí)現(xiàn)這一監(jiān)管里程碑是向前邁出的重要一步，為交易的完成掃清了障礙。這次批準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)了邦吉與維特拉合并，共同創(chuàng)建一家領(lǐng)先的全球農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)的戰(zhàn)略理由。

晨星研究服務(wù)公司的股票策略師表示，全球谷物營(yíng)銷和加工行業(yè)將進(jìn)一步整合。考慮到農(nóng)民和農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)客戶的價(jià)格透明度更高，他預(yù)計(jì)長(zhǎng)期來(lái)看競(jìng)爭(zhēng)格局不會(huì)發(fā)生巨大變化。

此次合并將增強(qiáng)邦吉在美國(guó)的谷物出口和油籽加工業(yè)務(wù)，目前邦吉在美國(guó)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)規(guī)模小于ADM和嘉吉。該交易還將擴(kuò)大邦吉在主要全球小麥供應(yīng)國(guó)加拿大和澳大利亞的出口能力以及實(shí)物谷物儲(chǔ)存和處理網(wǎng)絡(luò)。

邦吉及其農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手近幾個(gè)季度的盈利能力普遍受損，原因在于需求下滑以及全球農(nóng)作物（它們負(fù)責(zé)貿(mào)易、儲(chǔ)存并加工成食品、牲畜飼料和生物燃料原料）的供應(yīng)過(guò)剩。關(guān)稅和生物燃料政策的不確定性進(jìn)一步給全球最大的油籽壓榨商邦吉的利潤(rùn)帶來(lái)壓力。

盡管面臨這些挑戰(zhàn)，此次合并的完成預(yù)計(jì)將重塑全球農(nóng)業(yè)貿(mào)易格局，鞏固邦吉在市場(chǎng)中的地位。