隨著2025年度半年報出爐，兩大世界級企業(yè)的巔峰對決：豬肉制品龍頭雙匯發(fā)展和生豬養(yǎng)殖龍頭牧原股份再次迎來正面較量，那么，從屠宰量、產(chǎn)能、利潤率、盈利能力等7個維度來看，究竟誰才是真正的中國“肉王”。

屠宰量PK

今年上半年，牧原股份共計屠宰生豬 1,141.48 萬頭，同比增長 110.87%，主要在于公司積極推進銷售渠道建設(shè)。

作為曾經(jīng)的屠宰“一哥”，雙匯發(fā)展并沒有公布具體屠宰數(shù)，但根據(jù)其母公司萬洲國際2025半年報顯示，今年上半年的生豬屠宰量同比上升了19.3%；2024年，據(jù)估算2024年實際屠宰量約為1052萬頭左右（萬洲國際財報顯示其2024年中國區(qū)屠宰量同比下降19.4%）。

結(jié)果：牧原股份 2019 年才開始發(fā)展屠宰肉食業(yè)務，但發(fā)展迅猛。從2023年開始，牧原股份屠宰量已經(jīng)開始超過雙匯發(fā)展，當年屠宰量分別為1326和1275萬頭，從2025年的增速來看，兩者的差距還在不斷拉大。

產(chǎn)能PK

早在2019年，牧原才開始布局屠宰業(yè)務。截至2024年末，牧原共投產(chǎn)了10家屠宰廠，年產(chǎn)能合計為2900萬頭，目前沒有新增產(chǎn)能的計劃。

雙匯發(fā)展在全國18個?。ㄊ校┙ㄓ?0多個現(xiàn)代化肉類加工基地和配套產(chǎn)業(yè)，單班年屠宰生豬 2,500 多萬頭的生產(chǎn)產(chǎn)能。

結(jié)果：2900萬頭對2500萬頭，牧原小勝。

產(chǎn)能利用率PK

今年上半年，牧原屠宰產(chǎn)能利用率提升至78.72%，主要通過銷售渠道的開拓提升整體產(chǎn)能利用率。

雙匯發(fā)展沒有公布具體產(chǎn)能利用率，但根據(jù)其屠宰量和產(chǎn)能情況估算，其產(chǎn)能利用率預計在50%左右。

結(jié)果：與屠宰量一樣，牧原優(yōu)勢愈來愈明顯。

營收PK

今年上半年，牧原股份屠宰、肉食業(yè)務營收為193.45億元，占比總營收25.30%，而去年同期占比僅為17.55%，同比增長93.83%。

今年上半年，雙匯屠宰、肉制品業(yè)務營收為249.76億元，占比總營收達87.90%。

結(jié)果：雙匯屠宰、肉制品業(yè)務營收高于牧原股份，但從增速來看，牧原股份明顯高于雙匯發(fā)展。

利潤率PK

今年上半年，牧原股份屠宰、肉食業(yè)務毛利率為2.10%，較去年同期增加2.52%。

今年上半年，雙匯發(fā)展肉制品業(yè)務毛利率為36.10%，較去年同期增長0.61%；屠宰業(yè)務毛利率為4.90%，較去年同期下降0.26%。

結(jié)果：雙匯發(fā)展的肉制品和屠宰業(yè)務毛利率都明顯高于牧原股份，尤其肉制品業(yè)務領(lǐng)先幅度巨大。

盈利水平PK

今年上半年，牧原股份整體盈利105.3億元，但在屠宰肉食業(yè)務方面虧損 1 億元左右，同比大幅減虧，經(jīng)營情況較上年同期明顯改善。

今年上半年，雙匯發(fā)展實現(xiàn)盈利23.23億元，同比增加1.17%，公司沒有具體公布屠宰及肉制品業(yè)務盈利情況，但兩者都是雙匯業(yè)務的基本盤，自然可以看出其盈利情況可觀。

結(jié)果：從盈利能力來看，雙匯發(fā)展的屠宰及肉制品業(yè)務都明顯高于牧原股份。

業(yè)務模式PK

據(jù)牧原股份在養(yǎng)殖和數(shù)智化的優(yōu)勢，能與屠宰肉制品業(yè)務產(chǎn)生協(xié)同效應，實現(xiàn)一頭豬價值的最大化。對于未來，牧原股份表示，將加強肉質(zhì)、肉色、嫩度等多方面的技術(shù)研發(fā)，讓豬肉變得更好吃。消費者對于品質(zhì)、口味、肉色等的需求，就是公司屠宰肉食業(yè)務未來的價值空間和利潤空間，目前來看暫無向消費端拓展計劃。

雙匯發(fā)展則將繼續(xù)依靠其深厚的品牌積累，“雙匯”品牌價值達 872 億元，穩(wěn)居肉類行業(yè)前列，以及網(wǎng)絡優(yōu)勢，目前銷售網(wǎng)點數(shù)量多達 100 多萬個，堅持消費者導向，繼續(xù)發(fā)力肉品深加工應對消費疲軟。在產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同上，養(yǎng)殖業(yè)注定不是其重點，而是通過強化凍肉儲備與進口業(yè)務，抵御養(yǎng)殖企業(yè)上游沖擊。

結(jié)果：各有側(cè)重，勝負難分。

業(yè)務模式PK

從整體來看，牧原憑借養(yǎng)殖-屠宰一體化優(yōu)勢鞏固規(guī)模地位，盈利轉(zhuǎn)化依賴養(yǎng)殖端成本控制；雙匯則依托其品牌優(yōu)勢和銷售網(wǎng)絡，通過高毛利產(chǎn)品與進口布局守住利潤防線。

在頭部豬企紛紛發(fā)力屠宰的背景下，屠宰集中度提升與產(chǎn)能過剩矛盾將長期存在。從牧原股份和雙匯發(fā)展兩大巨頭的較量來看，智能化與產(chǎn)能利用率在短期內(nèi)將成勝負手，效率競爭將更為白熱化。

從雙方產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效果來說，牧原依托成本和智能化優(yōu)勢，在肉品品質(zhì)改善上處于先手；而在市場更為廣闊的消費端，預制菜、高端肉制品正成為新增長極，雙匯先發(fā)優(yōu)勢明顯，牧原則亟待補足深加工短板。

值得玩味的是，剛不久，雙匯發(fā)展將鄭州總部搬至鄭州東站廣場核心區(qū)域堯和九號的新發(fā)展楷林廣場，與牧原大廈隔街相望。顯然，這場“肉王”之爭才剛剛開始。