我們知道，如今中國生豬養(yǎng)殖業(yè)進入黃金的十年，一方面是大量散戶的退出，另一方面是規(guī)模豬場的崛起。特別是在如今國家要求對環(huán)保、食品安全的監(jiān)管之下，規(guī)?；l(fā)展成為中國養(yǎng)殖業(yè)的大勢所趨。在這樣的背景下，各大集團紛紛大力擴張，特別是對于牧原自繁自養(yǎng)模式的企業(yè)來說，重資產運營之下，必須快速擴大規(guī)模才能取勝。這也是為什么我們之前所說的，對于牧原，生豬出欄規(guī)模遠遠比豬價高低更重要。

對于牧原，我們更多的印象是2015年3月豬價底谷回升之后突然鵲起的企業(yè)。特備是2016年、2017年，生豬出欄大幅度增長，分別達到62%、132%。一時間，國內其他養(yǎng)豬企業(yè)都產生了莫名的焦慮和危機。不得不承認，這兩年我國生豬養(yǎng)殖業(yè)的投資已經達到從未有過的高漲。

圖1 1991-2017年不同地區(qū)豬場進入時間

數據來源：豬易數據

從圖1可以看出，我國豬場建設在2003年、2008年、2011年、2016年前后出現了進入小高峰，最為突出的是2008年。當時不論是家庭豬場、集團豬場、還是行業(yè)外的鋼鐵企業(yè)，都放出豪言要響應國家政策大舉養(yǎng)豬。在國家加大補貼之后，2008年各地區(qū)上報母豬存欄數量開始明顯虛增，甚至出現部分騙取國家補貼的現場。

在之后的2011年、2016年豬價的兩次暴漲之下，同樣刺激兩撥豬場進入高潮，但整體上看，力度在逐步減弱。

以上為母豬存欄30-500頭豬場進入時間，各大集團企業(yè)表現如何？

圖2 各大企業(yè)2006-2018年9月在建工程對比

可以看出，除了溫氏在2012-2013年又一波投資小高峰，其他的企業(yè)都是在2015年之后加大投資。不同于上圖家庭豬場進入積極性下降，2015年之后的集團企業(yè)可以用潮涌來形容。

就2016年這一波來看，最大的特點是，本次投資以我們行業(yè)內的企業(yè)為主，比如溫氏、牧原本身養(yǎng)豬為主業(yè)的企業(yè)，以及新希望六和、正邦、大北農等飼料為主業(yè)的企業(yè)。

可以說，這是中國生豬養(yǎng)殖歷史上第一次如此大手筆的投資。不同以往的炒概念，這一次是真刀真槍在干。

今天我們要說的牧原，也是在2015年底開始加大投資的力度。

圖3 2013-2018年牧原生豬養(yǎng)殖投資

根據豬易數據統(tǒng)計，2013年-2014，牧原最開始養(yǎng)豬大本營為河南、山東、湖北；2015年開始在河南本省擴張，省外除了山東、湖北還增加了山西；2016年開始發(fā)力，增加了陜西、河北、安徽、內蒙、江蘇、黑龍江、吉林等省份。

就2013-2018年累計來看，河南、內蒙、山東、山西、湖北、黑龍江為牧原五大投資要地，為近幾年在建工程最多的地區(qū)。

其中，就河南來說，牧原已經在社旗、方城、內鄉(xiāng)、淅川、寧陵、范縣、扶溝、商水、太康等14個縣城投資養(yǎng)豬，計劃總投資149億，2017年已經完成13億，建設項目產能達到1430萬頭。2017來看，牧原在河南生豬出欄量為400多萬頭。河南目前總出欄量為6200萬頭，按照牧原河南產能利用80%，那么出欄量將達到1100-1200萬頭，占河南總量20%。

表1 目前河南生豬出欄量統(tǒng)計

河南有牧原的存在，也成為其他企業(yè)進軍河南的最大顧忌。目前來看，除了本身就已經在河南扎根的企業(yè)，比如雛鷹、正大、廣安、新大等，其他轉型養(yǎng)豬的企業(yè)很少布局河南。溫氏、新希望六和、金新農等均沒有在河南有投資養(yǎng)豬項目。

就牧原生豬出欄量來看，2018年或將受挫

圖4 2012-2018年牧原生豬出欄

牧原預計2018年生豬出欄1100-1200萬噸，目前1-9月生豬出欄量為764萬頭，完成目標的64%。也就是說，10-12月每個月至少出欄145萬頭才可以完成既定目標。由于目前牧原60%生豬出欄在河南，而當下河南仍舊處于生豬禁止調運的限制中，預計牧原完成目標難度較大。

對于當下的牧原來說，是一場杠桿和規(guī)模的賽跑