今年以來，在豬肉價格持續(xù)上漲的沖擊下，加之此前豬瘟事件的影響，速凍食品龍頭企業(yè)三全食品股份有限公司銷售收入下滑、現(xiàn)金流指標(biāo)大跌、支柱業(yè)務(wù)水餃業(yè)務(wù)收縮。此外，其毛利率下滑、子公司虧損、大股東質(zhì)押等隱憂亦不斷暴露，或為這個身負(fù)中國速凍食品行業(yè)“開創(chuàng)者”、“領(lǐng)導(dǎo)者”光環(huán)的明星企業(yè)帶來更大的壓力與考驗。

三全食品2019年半年度財務(wù)報告顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入30.42億元，同比減少1.15%。三全食品在半年報中表示：二季度受特殊事件的影響，銷售收入有一定下滑，同時，報告期內(nèi)原材料價格上漲幅度較大，對成本形成一定壓力。

對于“特殊事件”，三全食品董秘辦工作人員回復(fù)《華夏時報》記者的采訪時稱，該“特殊事件”系此前公司品牌水餃疑似檢測出非洲豬瘟病毒核酸陽性事件。

豬瘟陰霾未散

據(jù)了解，至今陰霾未散的豬瘟事件起源于今年2月份。2月15日，有媒體報道三全生產(chǎn)的灌湯水餃在湖南湘西、甘肅酒泉兩市抽檢出疑似非洲豬瘟病毒核酸陽性，疑似批次包括20190113H的1000g灌湯豬肉水餃、20181111H的500g 灌湯豬肉香菇水餃、20181129H的500g灌湯豬肉芹菜水餃。

2月21日，三全食品發(fā)布深交所關(guān)注函回復(fù)公告表示，公司已封存相關(guān)疑似產(chǎn)品灌湯水餃共計24127件，價值217.14萬元，暫無發(fā)現(xiàn)其他批次產(chǎn)品存非洲豬瘟病毒情況。同時此事件已影響到消費者對公司產(chǎn)品和品牌的信心，也會對公司未來業(yè)績產(chǎn)生不確定的影響，但目前尚無法評估該事件對2019年度經(jīng)營業(yè)績的具體影響程度。

豬瘟事件對三全食品業(yè)績的影響從半年報數(shù)據(jù)中可見一斑。報告期內(nèi)，三全食品水餃業(yè)務(wù)營業(yè)收入7.56億元，較上年同期9.17億元同比減少17.59%。另外，水餃業(yè)務(wù)作為公司對營業(yè)收入貢獻(xiàn)最多的第一大業(yè)務(wù)板塊，其占營業(yè)收入比重在今年上半年首次低于湯圓業(yè)務(wù)和面點及其他業(yè)務(wù)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)湯圓、面點及其他、水餃業(yè)務(wù)占營業(yè)收入比重分別為36.78%、29.96%和24.84%。

水餃業(yè)務(wù)的收縮并不是從今年才開始的，《華夏時報》記者發(fā)現(xiàn)，近年來三全食品水餃業(yè)務(wù)的營業(yè)收入增速在逐漸放緩，2018年首次出現(xiàn)負(fù)增長。與此同時，水餃業(yè)務(wù)在整體營業(yè)收入中的占比也是逐漸縮減，2019年上半年失去其第一大業(yè)務(wù)板塊地位。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年三全食品水餃業(yè)務(wù)營業(yè)收入增速分別為10.83%、8.65%和-3.12%。2016年-2018年該公司水餃業(yè)務(wù)營收占比分別為38.22%、37.78%和34.72%。 值得注意的是，三全食品報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.15億元，較上年同期減少480.23%。對于該現(xiàn)金流指標(biāo)的大幅下降，三全食品稱主要是本期應(yīng)對原材料價格上漲，增加原材料戰(zhàn)略儲備所致。

豬肉價格上漲沖擊

今年以來，作為三全食品主要原材料的豬肉價格持續(xù)走高，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年4月份-6月份，我國豬肉價格漲幅分別為18.2%、14.4%、21.1%。7月份，畜肉類價格上漲18.2%，其中豬肉價格上漲27.0%。

原材料價格的不斷上漲不僅造成三全食品經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流指標(biāo)大幅下降，或使其產(chǎn)品毛利率進(jìn)行壓縮，對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來更大的壓力。半年報數(shù)據(jù)顯示，本報告期水餃毛利率為31.36%，較上年同期減少4.16%。

對于豬肉價格的持續(xù)上漲是否會進(jìn)一步壓縮毛利率，給公司帶來更大的風(fēng)險，對業(yè)績造成不良影響？三全食品上述工作人員回復(fù)《華夏時報》記者稱以半年報中公開信息為準(zhǔn)。

除了自身業(yè)績的下滑，三全食品旗下主要子公司的業(yè)績亦不容樂觀。半年報信息顯示，三全食品主要子公司有6家，分別為河南全惠食品有限公司、鄭州全新食品有限公司、三全食品有限公司、北京三全食品銷售有限公司、廣州三全食品有限公司和南京三全食品有限公司。6家主要子公司中有3家凈利潤均為虧損，其中廣州三全虧損最多，凈利潤為-1639.95萬元。

政府補助或成為三全食品業(yè)績助力之一，據(jù)《華夏時報》記者統(tǒng)計，2019年1月-7月三全食品共計收到政府補助約2815.71萬元。從2015年開始，三全食品的政府補助突破千萬，為1496.48萬元。此后，該公司政府補貼逐年增長，2016年-2018年其獲得的政府補貼分別為1162.01萬元、1515.05萬元和2117.24萬元。

“獲得政府補助公司大致可以分為三類：一是業(yè)績不佳瀕臨退市或者ST的上市公司；二是與國計民生密切相關(guān)的公司；三是國家和地方政府政策扶持的公司，主要是國家重點發(fā)展的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)或新興產(chǎn)業(yè)。高額政府補貼會對公司產(chǎn)生什么影響，需要從兩個方面看待，如果政府補助用在了正確的地方，用來提升企業(yè)自身造血能力，那么政府補助可以理解。如果只是為了不被戴帽、不退市，粉飾業(yè)績，這種政府補助就是不合理，少數(shù)騙補甚至應(yīng)納入重大違法強(qiáng)制退市的打擊范疇?！苯?jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對本報記者表示。

值得注意的是，8月13日，三全食品發(fā)布公告，公司第一大股東、實控人陳澤民將其所持有的本公司部分股份質(zhì)押，質(zhì)押股數(shù)為2060萬股，本次質(zhì)押占其所持股份比例24.44%，用途為個人融資。

截至公告日，陳澤民持有三全食品股份8427.86萬股，占三全食品總股本的10.51%，目前累計質(zhì)押其持有的三全食品股份4160萬股，占陳澤民持有三全食品股份總數(shù)的49.36%，占三全食品總股本的5.19%。

“控股股東質(zhì)押股票現(xiàn)象經(jīng)常存在，有的質(zhì)押股份用于貸款、有的用于其他用途，但質(zhì)押率太高，如超過50%，可能會存在質(zhì)押平倉等風(fēng)險，遇到市場環(huán)境不佳或價格大幅下行，對上市公司構(gòu)成不利影響?！辟Y深投資人士郭施亮向《華夏時報》記者表示。