對于豬價走勢，各方都提出了自己的觀點。農業(yè)農村部認為生豬產能調整和轉移仍在持續(xù)，今年的豬價總體處于周期性下降通道，呈低位振蕩走勢。而券商們則表示樂觀，認為反彈將于5月份平穩(wěn)展開，6、7月份進入加速期，本輪反彈幅度有望超過30%，反彈高度有望達到14元/公斤左右。

豬價行情有望在5月展開反彈，幅度有可能超過30%

農業(yè)農村部：

全年處于周期性下行通道，

后期中央或將再次啟動豬肉收儲

4月22日，農業(yè)農村部發(fā)布3月份供需形勢月報表示，3月份生豬價格下跌明顯，規(guī)模以上企業(yè)生豬屠宰量明顯高于上年同期，供給充裕，春節(jié)后消費轉淡導致豬肉價格快速回落，豬肉銷售不旺及屠宰企業(yè)壓價加大了生豬價格跌幅，生豬價格跌幅顯著高于豬肉價格跌幅。

當前豬價已經到達盈虧平衡點之下，下跌空間不大，但短期內消費難以有效提振，豬價還將 會低位震蕩。一方面供給仍然相對較充裕，另外一方面豬肉消 費缺乏實質性提振。盡管中央收儲凍豬肉 1 萬噸，但因為數量小，影響不大，后期或將再次啟動。我國對美國進口豬肉產品 提高 25%關稅以及國內豬價低位都將會顯著降低豬肉及豬雜碎進口，利好未來豬價。但由于生豬產能仍在擴張中，尚未出現實質性產能退出，短期內豬價可能維持低位波動，全年處于周期性下行通道。

農業(yè)農村部市場與經濟信息司司長唐珂在4月17日舉行的新聞發(fā)布會上也表示，豬價繼續(xù)大跌的可能性不大。唐珂預計，今年的豬價總體處于周期性下降通道，呈低位振蕩走勢，但考慮到市場上大豬階段性出清，以及部分養(yǎng)殖戶因虧損開始淘汰落后的母豬產能，預計豬價繼續(xù)大跌的可能性不大，建議養(yǎng)殖戶密切關注市場形勢，合理安排補欄和出欄。

農業(yè)農村部畜牧業(yè)司副司長王俊勛認為，這幾年表現尤為突出的是生豬養(yǎng)殖北進西移，蛋雞養(yǎng)殖東擴南下成為一種趨勢。水網地區(qū)生豬存欄調減了2300萬頭，養(yǎng)殖密度、養(yǎng)殖強度都有所下降。從一季度情況看，受生豬價格行情低迷影響，生豬產能調整和轉移仍在持續(xù)，能繁母豬存欄環(huán)比、同比均有所下降。

與農業(yè)農村部不同，證券機構對豬價走勢表示樂觀。

國泰君安：

反彈將于5月份平穩(wěn)展開，

6、7月份進入加速期，幅度超30%

國泰君安預計反彈將于5月份平穩(wěn)展開，6、7月份進入加速期，本輪反彈幅度有望超過30%，反彈高度有望達到14元/公斤左右，此前市場對全年均價悲觀預期有望得到明顯修復。

從周期邏輯看：反彈5月啟動，6、7月加速，反轉尚早但底部漸近。短期角度：從近十年季節(jié)性統(tǒng)計規(guī)律看，5-8 月豬價通常環(huán)比上漲，平均上漲幅度超20%;歷史復盤發(fā)現每次生豬養(yǎng)殖虧損期后都伴隨著豬價較為明顯上漲，反彈幅度達30%-60%。具體到2018年的反彈，5月份將平穩(wěn)展開，6、7月份進入加速期，本輪反彈幅度有望超過30%，反彈高度有望達到14元/公斤左右，此前市場對全年均價的悲觀預期有望得到明顯修復。

中期角度：預計2018全年均價處于13.5元/公斤左右，全年行業(yè)整體仍可實現小幅盈利，行業(yè)整體產能大幅去化動力不足，2019年隨著供給快速釋放、飼料成本提升，產能有望加速去化，周期價格底部拐點漸近。

站在3年期的視角，當前價格已經跌破中小養(yǎng)殖戶現金成本，接近不少規(guī)模戶的現金成本，絕對價格位置處于底部區(qū)域，價格下行空間已經不大。

國泰君安認為，放眼未來5年，養(yǎng)豬工業(yè)化浪潮對傳統(tǒng)養(yǎng)豬業(yè)替代，才是更應該關注到的產業(yè)趨勢，環(huán)保、資金、土地、技術等養(yǎng)豬門檻大幅提升是最應該重視到的變化，以資源稀缺品而非大宗商品角度看養(yǎng)豬是最應有的態(tài)度。

我國生豬養(yǎng)殖行業(yè)市場規(guī)模達萬億以上，而2017 年我國前五大養(yǎng)豬企業(yè)市占率僅為5%左右，行業(yè)表現為明顯的“大行業(yè)、小公司”格局，2016 年以來，牧原、天邦、正邦、溫氏等傳統(tǒng)大型養(yǎng)殖上市公司，以及新希望等飼料公司抓住產業(yè)發(fā)展機遇，快速的跑馬圈地已經反映為2017 年出欄量的高速增長。

當前行業(yè)門檻較以往顯著提升，大型規(guī)模場較其他養(yǎng)殖主體的優(yōu)勢持續(xù)擴大，未來整體出欄量有望實現每年30%-40%左右的高速增長，2018 年大型規(guī)模場整體市占率有望提升至10%以上。未來5 年大型規(guī)模場將迎來高ROE與高CAGR 并行的黃金時期。

安信證券：

4月-8月生豬供應收縮，

反彈到6.5-7.5元/斤

安信證券同樣看好二季度豬價反彈機會，據跟蹤的飼料銷量顯示，17年10月至18年2月份仔豬飼料銷量環(huán)比持續(xù)下降,主要原因預計為冬季仔豬存活率較低，導致仔豬存欄有所下降。

仔豬飼料銷量是判斷生豬出欄量的先行指標，仔豬出生至生豬出欄約6個月，因此領先生豬出欄量約6個月，因此2018年4月份至8月份生豬供應預計小幅收縮，預計豬價將迎反彈。截止4月2日,生豬均價約10.5元/公斤,根據歷史經驗，判斷本輪豬價反彈幅度有望達30%左右空間，到13-15元/公斤。

據統(tǒng)計，目前規(guī)?；B(yǎng)殖場(年出欄500頭以上)占國內產能的50%，較5年前規(guī)?；B(yǎng)殖程度提高了約10%。據USDA 統(tǒng)計,美國年出欄超過5000頭的生豬養(yǎng)殖場占美國國內存欄的62%，我國規(guī)模化養(yǎng)殖程度仍有待提高。國內龍頭公司出欄量占比較美國仍有巨大差距，2017年國內全國出欄量約6.85億頭，溫氏股份占國內出欄量的2.7%，牧原股份1%。

上市公司出欄普遍快速增長，據跟蹤調研大型規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)產量近年來以30%左右增速持續(xù)擴張。隨著小規(guī)模養(yǎng)殖戶(散養(yǎng)戶)的持續(xù)退出，未來龍頭成長空間巨大，疊加龍頭的資金優(yōu)勢和成本優(yōu)勢(上市公司養(yǎng)殖成本約12~13元/公斤)，生豬養(yǎng)殖龍頭出欄量將持續(xù)增長。