隨著生豬供需季節(jié)性好轉(zhuǎn)，豬價近日開始如期好轉(zhuǎn)，從最開始的東北地區(qū)豬價抬頭上漲，到華南地區(qū)因廣西禁運造成價格上行，全國逐步確立豬價的再一次上漲行情。國泰君安認為本輪豬周期因疫情原因產(chǎn)能去化徹底，考慮到疫苗兩年內(nèi)商業(yè)化難度較大，后續(xù)豬價大概率將創(chuàng)歷史新高，開啟史詩級金豬行情。

超級豬周期這次真的來了？

國泰君安認為，在當前至8月底時間內(nèi)，豬價都將處于持續(xù)上漲通道當中，原因如下：（1）華南地區(qū)疫情最嚴重階段過去，拋售接近尾聲，當前壓制價格的邊際減弱；（2）我們微觀調(diào)研發(fā)現(xiàn)，庫存凍肉中彈性最大的中小貿(mào)易商已經(jīng)完成降庫存過程，凍肉的壓制已經(jīng)不是影響豬價的主要矛盾；3)5月底到8月份將進入季節(jié)性的豬價上漲通道中，供需改善利好價格上漲。

本輪豬周期因為疫情原因造成產(chǎn)能大規(guī)模去化，產(chǎn)能去化創(chuàng)歷史最高；此外，疫苗2年內(nèi)難以實現(xiàn)商業(yè)化，后續(xù)產(chǎn)能并無彈性，綜合來看，本輪豬價大概率會創(chuàng)歷史新高。

多家生豬企業(yè) 5月銷售數(shù)據(jù)報喜

剛進入6月，多家主營生豬養(yǎng)殖的上市公司就迅速公布了5月份以及前5月的銷售數(shù)據(jù)。從披露情況看，率先披露經(jīng)營數(shù)據(jù)的公司，其商品豬銷售收入在5月份同比普遍上漲。

據(jù)溫氏股份4日晚披露，公司2019年5月銷售商品肉豬201.62萬頭，收入32.4億元，銷售均價14.12元/公斤，環(huán)比變動分別為8.11%、4.58%、 0.28%，同比變動分別為11.07%、47.68%、36.16%。

對于5月份銷售形勢大好，溫氏股份認為，銷量的同比上升主要是公司養(yǎng)豬業(yè)務(wù)規(guī)模進一步擴大，商品肉豬出欄量增長所致；銷售收入的同比上升，則主要是受銷售均價同比上升所致。

有行業(yè)人士分析稱，今年5月份出欄的生豬對應(yīng)的正是去年四季度的仔豬（周期約半年），但因受疫情影響，4、5月份之后出欄的生豬正持續(xù)減少，同時疊加二、三季度開始進入傳統(tǒng)消費旺季的因素，供給端缺口將進一步被放大。

農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍在加速去產(chǎn)能。據(jù)披露，4 月全國能繁母豬存欄量同比下降22.3%，環(huán)比下降2.5%，4 月全國生豬存欄量同比下降20.8%，環(huán)比下降2.9%。從披露的數(shù)據(jù)來看，自去年11月以來，能繁母豬及生豬同比、環(huán)比已連續(xù)6個月出現(xiàn)“雙降”。

對于豬價走勢，上述人士認為，生豬出欄的減少短期內(nèi)應(yīng)該并不會影響豬肉的供應(yīng)，但在凍肉庫存尚充足的背景下，為了減少問題豬肉的入庫風(fēng)險，屠宰企業(yè)提價購買的意愿可能會打折，短期上漲幅度并不會呈放射態(tài)勢，“但從長期看，結(jié)合前面的邏輯，保守估計今年四季度或明年一季度，生豬價格將會觸摸高點?！?

基于此，對于下半年豬肉價格行情的判斷，溫氏股份在最新的機構(gòu)調(diào)研中直言，預(yù)計今年豬肉價格下半年會好于上半年。

類似的還有金新農(nóng)。公司3日晚披露的月度數(shù)據(jù)顯示，金新農(nóng)5 月份生豬銷量合計5.17 萬頭，環(huán)比增長1.57%，同比增長35.9%；收入合計6815.07 萬元，環(huán)比下降15.1%，同比增長115.63%。

對于豬價的走勢，公司認為，能繁母豬存欄量的不斷下降，說明為了保障生豬供給，種豬補欄已經(jīng)迫在眉睫。加之近期聯(lián)防聯(lián)控政策的出臺，一旦區(qū)域內(nèi)的調(diào)運通道打通，種豬價格將會上行。

此外，金新農(nóng)在今年3月份的一次調(diào)研中對外透露，其2018年生豬出欄銷量在25萬頭左右，2019年銷售目標為45萬頭左右，2020年目標爭取達到100萬頭，“明年的增量主要來自于公司募投項目產(chǎn)能的釋放”。

正邦科技方面，2019 年前5月，公司累計銷售生豬267.4萬頭，同比增長28.54%；累計銷售收入37.89 億元，同比增長43.53%。公司表示，銷售收入同比增長較快的主要原因是：公司產(chǎn)能持續(xù)釋放以及2019 年3 月份以后生豬價格同比上漲。

再看天邦股份，今年1至5 月，公司銷售商品豬128.64 萬頭，銷售收入18.7億元，銷售均價12.31 元/公斤，同比變動分別為76.93%、88.25%、7.98%。

正是基于對國內(nèi)生豬規(guī)?；B(yǎng)殖市場前景的看好，公司在本周還披露了一份42億元的定增方案。除了進一步擴大生豬養(yǎng)殖規(guī)模，在“調(diào)豬”向“調(diào)肉”轉(zhuǎn)變的新形勢下，公司將借此次定增加快向上游飼料加工、下游屠宰及肉加工產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的步伐。