5月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月上旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)情況。據(jù)對(duì)全國(guó)流通領(lǐng)域9大類(lèi)50種重要生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格的監(jiān)測(cè)顯示，生豬(外三元)價(jià)格為14.9元/公斤，環(huán)比漲2.1%。生豬(外三元)價(jià)格已連續(xù)上漲5旬，5月上旬價(jià)格較3月中旬價(jià)格上漲3元/公斤。

市場(chǎng)方面，自4月份開(kāi)始，生豬行情一路振蕩上漲，進(jìn)入5月份，豬價(jià)上漲走勢(shì)愈發(fā)明顯。自4月15日以來(lái)，大連生豬期貨價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲超21%，已回升至去年6月份的水平。

卓創(chuàng)資訊分析師李晶在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)介紹，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處在新老周期交替階段，行業(yè)整體處在盈虧平衡線上，而且，當(dāng)前行業(yè)存在“二次育肥”現(xiàn)象，這會(huì)影響未來(lái)生豬價(jià)格。

中國(guó)品牌研究院高級(jí)研究員朱丹蓬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前生豬價(jià)格已經(jīng)復(fù)蘇，但仍處在為去年的虧損“補(bǔ)窟窿”階段。

存欄量相對(duì)穩(wěn)定豬價(jià)復(fù)蘇

滬深兩市上市公司發(fā)布的4月份銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，對(duì)生豬價(jià)格上漲的現(xiàn)象有所反映。正邦科技發(fā)布的公告顯示，今年3月份公司的商品豬價(jià)格為每公斤11.30元，4月份為每公斤12.43元，環(huán)比上漲明顯。溫氏股份發(fā)布的公告顯示，公司4月份銷(xiāo)售肉豬142.70萬(wàn)頭(含毛豬和鮮品)，收入22.63億元;毛豬銷(xiāo)售均價(jià)為13.33元/公斤，環(huán)比變動(dòng)分別為-1.48%、7.45%、9.53%，銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比均有明顯上漲。新希望也在公告中稱(chēng)，4月份商品豬銷(xiāo)售均價(jià)為12.69元/公斤，環(huán)比變動(dòng)9.02%。

對(duì)于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的未來(lái)走向，有券商研報(bào)認(rèn)為，豬周期拐點(diǎn)已現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)進(jìn)入上行周期，龍頭養(yǎng)殖企業(yè)的業(yè)績(jī)有望修復(fù)。

“一季度行業(yè)深度虧損，反映市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩已經(jīng)被證實(shí);二季度市場(chǎng)供需形勢(shì)依然偏向于供應(yīng)過(guò)剩，但是在產(chǎn)能拐點(diǎn)、壓欄等的刺激下，價(jià)格向行業(yè)平均生產(chǎn)成本修復(fù)?！眹?guó)泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品首席分析師周小球分析稱(chēng)，本輪生豬價(jià)格上漲是預(yù)期先行引發(fā)，主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是仔豬價(jià)格先漲，然后拉動(dòng)生豬價(jià)格上漲，進(jìn)而拉動(dòng)白條價(jià)格上漲，價(jià)格上漲是“自上而下”的成本抬升驅(qū)動(dòng)，而不是“自下而上”的需求拉動(dòng)驅(qū)動(dòng);二是市場(chǎng)雖然處在消費(fèi)淡季，但政策收儲(chǔ)、企業(yè)備貨以及居民消費(fèi)等對(duì)短期需求有明顯支撐，市場(chǎng)依然承接了偏高的出欄量，提振了市場(chǎng)信心。

卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，此輪豬周期或已基本觸底，二季度后或呈現(xiàn)震蕩上漲走勢(shì)。但當(dāng)前豬價(jià)上漲的主要誘因多為市場(chǎng)情緒刺激，預(yù)計(jì)漲幅有限。生豬行業(yè)要想徹底扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，仍有較長(zhǎng)的路要走。

朱丹蓬在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)介紹稱(chēng)，5月份生豬價(jià)格復(fù)蘇的原因是生豬存欄量進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定、相對(duì)平衡狀態(tài)。所有的價(jià)格變化背后，與供需變化有著密切聯(lián)系，今年生豬價(jià)格的上漲，更多是在“補(bǔ)窟窿”，畢竟去年生豬行業(yè)和相關(guān)企業(yè)的虧損太嚴(yán)重了。

李晶在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)測(cè)算，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖行業(yè)仍處在盈虧平衡點(diǎn)處，截至5月9日，自繁自養(yǎng)生豬的頭均盈利是43.79元，但不同區(qū)域之間的價(jià)格差距較大。以廣東省為例，5月份豬價(jià)上漲是因?yàn)閺V東省禁止了非疫區(qū)豬源的流入，導(dǎo)致該區(qū)域的豬價(jià)率先上漲。

二次育肥對(duì)豬價(jià)波動(dòng)有影響

據(jù)徽商期貨生豬分析師尉秀介紹，截至5月11日，北方市場(chǎng)價(jià)格小幅下滑，集團(tuán)出欄量一般，散戶存觀望情緒，但積極性較前一日有所提高，屠宰企業(yè)目前仍有壓價(jià)意向，白條走貨困難。南方市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中伴跌，養(yǎng)殖場(chǎng)均按計(jì)劃出欄，實(shí)際成交量少。華南地區(qū)出現(xiàn)暴雨天氣，下游消費(fèi)疲軟，西南市場(chǎng)終端提振無(wú)明顯支撐。

尉秀表示，當(dāng)下頭部企業(yè)和育種企業(yè)的母豬供應(yīng)能力強(qiáng)，規(guī)模企業(yè)想要做母豬擴(kuò)張的話，相比較2018年、2019年來(lái)說(shuō)，速度和耗費(fèi)的時(shí)間要短，同時(shí)考慮到生豬產(chǎn)能去化幅度不足和母豬種群結(jié)構(gòu)的強(qiáng)化，要警惕短期價(jià)格快速上漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)關(guān)注二次育肥、仔豬及母豬補(bǔ)欄情況。

從全國(guó)范圍來(lái)看，當(dāng)前生豬行業(yè)存在“二次育肥”現(xiàn)象，有一些養(yǎng)殖企業(yè)將本該流入市場(chǎng)銷(xiāo)售的生豬買(mǎi)回去重新育肥，這在一定程度上減少了當(dāng)期生豬出欄量，支撐了當(dāng)前的生豬價(jià)格上漲。

“短期市場(chǎng)樂(lè)觀氛圍濃厚，但仍需防范回落風(fēng)險(xiǎn)?！眹?guó)海良時(shí)期貨研究所副總經(jīng)理許曉燕分析稱(chēng)，首先，隨著北方地區(qū)的逐步解封，在目前的現(xiàn)貨價(jià)格水平以及前期被動(dòng)壓欄影響下，大場(chǎng)出欄量勢(shì)必增加，現(xiàn)貨價(jià)格能否繼續(xù)保持堅(jiān)挺需要進(jìn)一步跟蹤。其次，壓欄、二次育肥等現(xiàn)象是把“雙刃劍”，在削減即期供應(yīng)的同時(shí)增加了中期供應(yīng)。最后，整體消費(fèi)的疲弱態(tài)勢(shì)暫未改變，雖然近期鮮銷(xiāo)率表現(xiàn)良好，但由于豬價(jià)高企，凍品入庫(kù)的需求暫停，導(dǎo)致整體屠宰企業(yè)開(kāi)機(jī)率趨降，考慮到疫情的反復(fù)和即將到來(lái)的豬肉消費(fèi)淡季，消費(fèi)端能否延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)以承接后期增加的出欄供應(yīng)，仍有待商榷。

許曉燕表示，從生豬現(xiàn)貨價(jià)格估值看，目前頭均養(yǎng)殖虧損收窄，因而在中期風(fēng)險(xiǎn)還不能證實(shí)的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格或仍有繼續(xù)反彈的空間。但對(duì)生豬期貨遠(yuǎn)月合約來(lái)說(shuō)，19000元/噸以上的價(jià)格水平意味著較高的遠(yuǎn)期養(yǎng)殖利潤(rùn)，在本輪去產(chǎn)能仍不充分的情況下，如此高的養(yǎng)殖利潤(rùn)要變現(xiàn)的難度不低。當(dāng)前大幅升水的遠(yuǎn)月期貨價(jià)格，更適合產(chǎn)業(yè)端套保來(lái)鎖定利潤(rùn)。

周小球認(rèn)為，在供應(yīng)向下、需求向上、成本向上等預(yù)期因素影響下，市場(chǎng)對(duì)2022年下半年生豬價(jià)格站上行業(yè)平均生產(chǎn)成本抱有較高期待。2022年生豬現(xiàn)貨價(jià)格季度環(huán)比將逐級(jí)抬高，生豬價(jià)格周期性波動(dòng)的規(guī)律還在，但由于市場(chǎng)供應(yīng)結(jié)構(gòu)發(fā)生轉(zhuǎn)變，生豬價(jià)格波動(dòng)幅度將加大、節(jié)奏將加快。

“預(yù)計(jì)6月份生豬行業(yè)會(huì)進(jìn)入健康、良性、有序發(fā)展階段，當(dāng)前的數(shù)據(jù)情況印證了這種判斷?！敝斓づ顚?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。