【豆類基本面】因阿根廷產(chǎn)區(qū)作物天氣有所改善，周五CBOT大豆期貨市場承壓下跌，盤中延續(xù)油強粕弱特征。羅薩里奧谷物交易所表示，周末的降雨將為阿根廷目前60%以上的大豆作物提供干旱緩解。天氣服務(wù)機構(gòu)Maxar發(fā)布的報告顯示，阿根廷中部的降雨量將從本周晚些時候開始增加。咨詢公司Safras&Mercado周五調(diào)高巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估值，表示巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量將達到1.7488億噸，同比增加14.8%。巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期可對沖阿根廷可能的減產(chǎn)，全球大豆供給保持寬松前景，美豆市場階段性反彈行情再遇阻力。此外，市場也在關(guān)注美國與主要貿(mào)易伙伴的關(guān)稅爭端風(fēng)險，同時也在等待本周二美國農(nóng)業(yè)部即將公布的月度供需報告。

【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨貿(mào)易陸續(xù)恢復(fù)，多家糧企入市采購，中儲糧未發(fā)布節(jié)后國產(chǎn)大豆購銷公告。周五豆一期貨市場維持震蕩行情，進口大豆供給擔憂提振盤面抗跌，技術(shù)上仍維持反彈節(jié)奏。國產(chǎn)食用大豆供給過剩，缺少壓榨需求消化庫存導(dǎo)致大量國產(chǎn)大豆被動流向儲備庫，供應(yīng)壓力后移并不支持國產(chǎn)大豆市場過度反彈。經(jīng)過近期連續(xù)上漲，內(nèi)外大豆價差整體收斂，尤其是進口大豆現(xiàn)貨價格已經(jīng)高于國產(chǎn)大豆，有助于激活國產(chǎn)大豆壓榨需求和提升企業(yè)采購動力。南美大豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，遠月進口大豆成本偏低，國產(chǎn)大豆中遠期需求并不樂觀。當前豆一期貨市場內(nèi)在上行驅(qū)動仍顯不足，反彈持續(xù)性需要現(xiàn)貨加以配合。

【豆粕菜粕】周五國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報價整體大幅上漲，各地漲幅在50-100元/噸，沿海豆粕報價多運行在3350-3470元/噸之間。東莞菜粕報價上漲30元/噸至2500元/噸。阿根廷干旱天氣擔憂尚未解除，國內(nèi)對進口大豆到港量不足的擔憂情緒發(fā)酵，下游補庫需求活躍，豆粕基差持續(xù)走強，現(xiàn)貨市場保持強勢運行。周五國內(nèi)粕類期貨市場寬幅震蕩探底回升，強勢現(xiàn)貨對期貨市場的提振作用趨強，保持油強粕弱特征。當前正值南美大豆產(chǎn)量形成的關(guān)鍵期，潛在不利天氣仍吸引資金增持天氣升水。國內(nèi)2-3月進口大豆月均到港量可能不足500萬噸，國內(nèi)供給收緊預(yù)期刺激現(xiàn)貨強勢運行。粕類期貨近月合約在現(xiàn)貨的帶動下有望保持相對抗跌狀態(tài)，但遠月合約可能受到美豆下跌的弱勢拖累。

【油脂】周五CBOT豆油市場繼續(xù)震蕩回升，維持油強粕弱特征。周五馬來西亞棕櫚油市場強勢上漲，周度漲幅約5%，受到產(chǎn)量下降和齋月需求增加的雙重提振，技術(shù)上突破60日均線壓制保持反彈勢頭。今日馬來西亞棕櫚油局(MPOB)將公布1月供需報告，報告前一項調(diào)查顯示，馬來西亞1月棕櫚油庫存可能已經(jīng)降至近兩年來的最低水平，預(yù)計出口下滑在一定程度上緩和了庫存的降幅。周五國內(nèi)油脂期貨市場延續(xù)漲勢整體收高，豆油和棕櫚油期貨買盤情緒高漲，持倉大幅增加，技術(shù)上呈現(xiàn)加速反彈之勢，菜油受困庫存高企而呈現(xiàn)跟漲狀態(tài)。近月進口大豆到港量或存缺口，豆油庫存去化預(yù)期增強，市場對豆油供給不足擔憂升溫。產(chǎn)地棕櫚油處于減產(chǎn)周期，MPOB月報的利多預(yù)期以及印尼推進B40計劃繼續(xù)為外盤棕櫚油市場走強提供支撐。國內(nèi)油脂買盤情緒高漲，有望繼續(xù)在短期供應(yīng)收緊預(yù)期下保持偏強運行。油脂市場關(guān)鍵報告在即，注意合理控制持倉，減少不確定性風(fēng)險。