本周以來(lái)，全球新冠病毒感染人數(shù)再次上升，尤其是美國(guó)、巴西等國(guó)新感染數(shù)字持續(xù)上升，則給大宗市場(chǎng)人氣帶來(lái)打壓；交易商還在密切關(guān)注中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆及其他農(nóng)產(chǎn)品的需求的跡象，目前中國(guó)正在努力履行第一階段貿(mào)易協(xié)議，但迄今為止中國(guó)的采購(gòu)步伐顯著落后于目標(biāo)水平，再加上天氣題材匱乏，因而美豆市場(chǎng)總體“活性不夠”。目前距離月底美國(guó)農(nóng)業(yè)部種植面積報(bào)告為期不遠(yuǎn)，這份報(bào)告數(shù)據(jù)很大程度上關(guān)系著本年度的美豆供求關(guān)系邏輯方向，需要關(guān)注報(bào)告前夕基金的動(dòng)向以及市場(chǎng)情緒的變化。但另一方面，此前雷亞爾大幅貶值，給巴西大豆出口帶來(lái)前所未有的機(jī)會(huì)，近期隨著巴西庫(kù)存大幅下降以及榨利快速下滑，使得中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于美豆的采購(gòu)量增加，而當(dāng)前南美兩個(gè)大豆出口國(guó)巴西和阿根廷的新冠疫情形勢(shì)危急，公共衛(wèi)生面臨“崩潰”，也繼續(xù)催生市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)情緒。周二（6月23日），美豆收盤(pán)下跌，因?yàn)榻?jīng)過(guò)近期的干燥天氣后，中西部地區(qū)天氣前景整體良好。

——美豆持續(xù)窄幅震蕩“缺乏活力”，納瓦羅“失言”擾動(dòng)市場(chǎng)

上周期間美豆市場(chǎng)的大部分支撐，來(lái)自對(duì)中國(guó)加大對(duì)美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品購(gòu)買(mǎi)的樂(lè)觀(guān)情緒，其實(shí)包括周度出口銷(xiāo)售和月度壓榨量在內(nèi)的一系列數(shù)據(jù)，總體表現(xiàn)都非常積極，而美豆最大的拖累可能則是來(lái)自于巴西雷亞爾的再次大幅貶值；進(jìn)入本周，美盤(pán)豆類(lèi)窄幅震蕩，市場(chǎng)看似“缺乏活力”，似乎是一些暴風(fēng)雨即將來(lái)臨的征兆。交易商還在密切關(guān)注中國(guó)對(duì)美國(guó)大豆及其他農(nóng)產(chǎn)品的需求的跡象，目前中國(guó)正在努力履行第一階段貿(mào)易協(xié)議，但迄今為止中國(guó)的采購(gòu)步伐顯著落后于目標(biāo)水平。而本周一（6月22日）美國(guó)白宮貿(mào)易顧問(wèn)、極端反華“鷹派”納瓦羅接受新聞采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)：中美貿(mào)易協(xié)定已經(jīng)“終結(jié)（OVER）”，雖然晚些時(shí)候納瓦羅開(kāi)始找補(bǔ)，聲稱(chēng)自己的發(fā)言被?？怂剐侣劇皣?yán)重?cái)嗾氯×x”，美國(guó)總統(tǒng)特朗普也發(fā)推特“救場(chǎng)”，表示“中美貿(mào)易協(xié)議完好無(wú)損（fullyintact）?！钡袌?chǎng)的反應(yīng)總是最敏感，且總是反應(yīng)著真實(shí)情況，道指日內(nèi)波動(dòng)逾400點(diǎn)，CMCMarkets駐悉尼的首席市場(chǎng)策略師則稱(chēng)：“……這是為其本國(guó)政治而作的評(píng)論，很可能不是政策轉(zhuǎn)變，我認(rèn)為他們的意思是‘我們對(duì)中國(guó)很強(qiáng)硬’……但市場(chǎng)很誠(chéng)實(shí)的在持續(xù)下跌。”

有外電消息稱(chēng)，中國(guó)方面要求美國(guó)和巴西出口商就其所裝運(yùn)的大豆提供新冠病毒陰性檢測(cè)證明。有消息稱(chēng)目前美國(guó)和巴西的出口商都拒絕了這一要求。巴西出口商表示正在和農(nóng)業(yè)部以及ANEC（巴西谷物出口協(xié)會(huì)）商討是否能找到解決辦法來(lái)滿(mǎn)足中國(guó)方面的要求。但市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)方面對(duì)這一要求的想象空間更大，因由消息稱(chēng)上周有比預(yù)期中更多的巴西大豆需求轉(zhuǎn)向美國(guó)市場(chǎng)。

——近階段美豆數(shù)據(jù)總體積極，月末USDA重要新作面積報(bào)告受關(guān)注

從近期美豆銷(xiāo)售報(bào)告來(lái)看，截至6月11日，美豆當(dāng)周凈銷(xiāo)售53.8萬(wàn)噸，其中對(duì)中國(guó)凈銷(xiāo)售32萬(wàn)噸，新作凈銷(xiāo)售至中國(guó)103.3萬(wàn)噸，為今年新高。目前美國(guó)舊作銷(xiāo)售收集進(jìn)度完成97%，五年均值為98.3%，當(dāng)然這一方面得益于近期中國(guó)市場(chǎng)的大量采購(gòu)，美豆舊作銷(xiāo)售有望完成USDA出口目標(biāo)，另一方面則是因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部在6月供需報(bào)告中將舊作出口目標(biāo)從16.75億蒲（4558萬(wàn)噸）下調(diào)0.25億蒲至16.50億蒲（4490萬(wàn)噸）。與此同時(shí)中國(guó)官方表示，中美第一階段協(xié)議會(huì)盡力完成，距離本年度結(jié)束還有兩個(gè)多月的時(shí)間，而中國(guó)廠(chǎng)商現(xiàn)階段的采購(gòu)主要以四季度美豆新作為主，那么年度末庫(kù)存是否會(huì)再次下調(diào)這是后期焦點(diǎn)所在。

目前距離月底為期不遠(yuǎn)，市場(chǎng)最為關(guān)注的美豆新作種植面積報(bào)告和季度庫(kù)存報(bào)告即將出臺(tái)。這一報(bào)告是美豆種植周期中最重要的一次報(bào)告，意味著美豆正式進(jìn)入天氣市場(chǎng)，而種植面積與產(chǎn)量、庫(kù)存一般呈正相關(guān)，在較大程度上關(guān)系著本年度的美豆供求關(guān)系；而隨后天氣形勢(shì)則影響著大豆的生長(zhǎng)、大豆優(yōu)良率及單產(chǎn)，在一定程度上也影響大豆供求狀況。

——南美諸國(guó)疫情面臨“崩潰”，雷亞爾仍是美豆市場(chǎng)的一個(gè)難點(diǎn)

今年巴西大豆出口量激增的一個(gè)主要因素，就是來(lái)自于雷亞爾的一度暴貶。5月中旬之前，雷亞爾持續(xù)大幅貶值并升至6附近關(guān)口，巴西低利率降低本土資產(chǎn)收益，加上外國(guó)投資減少則是主要原因；隨后雷亞爾又一路升值，6月8日升值至4.82319附近，將此前幾乎腰斬的貶值幅度回吐過(guò)半。而上周五（6月19日）雷亞爾在連續(xù)七個(gè)交易日升值后首次貶值，最終收于5.318，至此，較6月8日貶值10.13%，但較5月13日創(chuàng)下的5.9412升值10.59%。在新冠疫情巴西蔓延加劇的不穩(wěn)定局勢(shì)中，匯率的不穩(wěn)定則是巴西經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)的又一個(gè)難點(diǎn)，也是美豆市場(chǎng)的一個(gè)難點(diǎn)，因?yàn)殡S著6月上旬以來(lái)雷亞爾的再次貶值，巴西產(chǎn)區(qū)和港口大豆價(jià)格又再度上漲，目前已經(jīng)漲至年內(nèi)新高附近。

但對(duì)于南美市場(chǎng)而言，源源不斷的農(nóng)產(chǎn)品出口背后則是其本國(guó)新冠疫情面臨“崩潰”。根據(jù)G1媒體對(duì)巴西各州衛(wèi)生部門(mén)調(diào)查顯示，截至本周一（6月22日）巴西全國(guó)共有50667例死亡，確診病例接近110萬(wàn)；而根據(jù)巴西茹伊斯迪福拉聯(lián)邦大學(xué)（UFJF）研究的模型，巴西新冠肺炎實(shí)際病例數(shù)量是官方公布數(shù)據(jù)的9倍，相當(dāng)于實(shí)際確診病例數(shù)已經(jīng)近千萬(wàn)。阿根廷布宜諾斯艾利斯衛(wèi)生部副部長(zhǎng)則稱(chēng)，照目前發(fā)展趨勢(shì)，大概20-30天之后布宜諾斯艾利斯省的衛(wèi)生系統(tǒng)就會(huì)癱瘓，而阿根廷三名著名科學(xué)家表示，阿根廷新冠病毒最嚴(yán)重情況尚未到來(lái)。南美地區(qū)當(dāng)前為全球新冠疫情“震中”，尤其是巴西大豆市場(chǎng)，雖然對(duì)華出口高峰階段已過(guò)，但持續(xù)上升的感染數(shù)字也加劇市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)心理。

總體而言，近兩周以來(lái)，美豆上漲的主要?jiǎng)恿?lái)自于中國(guó)買(mǎi)家的集中采購(gòu)，美豆新作種植基本塵埃落定，在市場(chǎng)普遍認(rèn)為面積和單產(chǎn)低估的預(yù)期下，市場(chǎng)等待6月末面積報(bào)告的定調(diào)；而基于巴西大豆庫(kù)存收緊以及中國(guó)市場(chǎng)新作采購(gòu)需求，美豆新作生長(zhǎng)關(guān)鍵期的天氣題材將讓市場(chǎng)更為期待。雖然美國(guó)政客言論“多有偏頗”， 我們也仍然對(duì)中美關(guān)系保持健康發(fā)展寄予希望，畢竟市場(chǎng)回歸正常秩序的利大于弊，當(dāng)然這也意味著未來(lái)，尤其是在美豆天氣炒作逐漸啟動(dòng)的背景下，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)趨于加劇，尤其是近年來(lái)，每逢中國(guó)假期，美豆市場(chǎng)似乎必有“異動(dòng)”，因而我國(guó)廠(chǎng)商做好風(fēng)險(xiǎn)防控仍是首要。