本周以來，全球新冠病毒感染人數(shù)再次上升，尤其是美國、巴西等國新感染數(shù)字持續(xù)上升，則給大宗市場人氣帶來打壓；交易商還在密切關注中國對美國大豆及其他農產品的需求的跡象，目前中國正在努力履行第一階段貿易協(xié)議，但迄今為止中國的采購步伐顯著落后于目標水平，再加上天氣題材匱乏，因而美豆市場總體“活性不夠”。目前距離月底美國農業(yè)部種植面積報告為期不遠，這份報告數(shù)據(jù)很大程度上關系著本年度的美豆供求關系邏輯方向，需要關注報告前夕基金的動向以及市場情緒的變化。但另一方面，此前雷亞爾大幅貶值，給巴西大豆出口帶來前所未有的機會，近期隨著巴西庫存大幅下降以及榨利快速下滑，使得中國市場對于美豆的采購量增加，而當前南美兩個大豆出口國巴西和阿根廷的新冠疫情形勢危急，公共衛(wèi)生面臨“崩潰”，也繼續(xù)催生市場擔憂情緒。周二（6月23日），美豆收盤下跌，因為經過近期的干燥天氣后，中西部地區(qū)天氣前景整體良好。

——美豆持續(xù)窄幅震蕩“缺乏活力”，納瓦羅“失言”擾動市場

上周期間美豆市場的大部分支撐，來自對中國加大對美國農產品購買的樂觀情緒，其實包括周度出口銷售和月度壓榨量在內的一系列數(shù)據(jù)，總體表現(xiàn)都非常積極，而美豆最大的拖累可能則是來自于巴西雷亞爾的再次大幅貶值；進入本周，美盤豆類窄幅震蕩，市場看似“缺乏活力”，似乎是一些暴風雨即將來臨的征兆。交易商還在密切關注中國對美國大豆及其他農產品的需求的跡象，目前中國正在努力履行第一階段貿易協(xié)議，但迄今為止中國的采購步伐顯著落后于目標水平。而本周一（6月22日）美國白宮貿易顧問、極端反華“鷹派”納瓦羅接受新聞采訪時稱：中美貿易協(xié)定已經“終結（OVER）”，雖然晚些時候納瓦羅開始找補，聲稱自己的發(fā)言被?？怂剐侣劇皣乐財嗾氯×x”，美國總統(tǒng)特朗普也發(fā)推特“救場”，表示“中美貿易協(xié)議完好無損（fullyintact）。”但市場的反應總是最敏感，且總是反應著真實情況，道指日內波動逾400點，CMCMarkets駐悉尼的首席市場策略師則稱：“……這是為其本國政治而作的評論，很可能不是政策轉變，我認為他們的意思是‘我們對中國很強硬’……但市場很誠實的在持續(xù)下跌?！?

有外電消息稱，中國方面要求美國和巴西出口商就其所裝運的大豆提供新冠病毒陰性檢測證明。有消息稱目前美國和巴西的出口商都拒絕了這一要求。巴西出口商表示正在和農業(yè)部以及ANEC（巴西谷物出口協(xié)會）商討是否能找到解決辦法來滿足中國方面的要求。但市場人士認為，美國方面對這一要求的想象空間更大，因由消息稱上周有比預期中更多的巴西大豆需求轉向美國市場。

——近階段美豆數(shù)據(jù)總體積極，月末USDA重要新作面積報告受關注

從近期美豆銷售報告來看，截至6月11日，美豆當周凈銷售53.8萬噸，其中對中國凈銷售32萬噸，新作凈銷售至中國103.3萬噸，為今年新高。目前美國舊作銷售收集進度完成97%，五年均值為98.3%，當然這一方面得益于近期中國市場的大量采購，美豆舊作銷售有望完成USDA出口目標，另一方面則是因為美國農業(yè)部在6月供需報告中將舊作出口目標從16.75億蒲（4558萬噸）下調0.25億蒲至16.50億蒲（4490萬噸）。與此同時中國官方表示，中美第一階段協(xié)議會盡力完成，距離本年度結束還有兩個多月的時間，而中國廠商現(xiàn)階段的采購主要以四季度美豆新作為主，那么年度末庫存是否會再次下調這是后期焦點所在。

目前距離月底為期不遠，市場最為關注的美豆新作種植面積報告和季度庫存報告即將出臺。這一報告是美豆種植周期中最重要的一次報告，意味著美豆正式進入天氣市場，而種植面積與產量、庫存一般呈正相關，在較大程度上關系著本年度的美豆供求關系；而隨后天氣形勢則影響著大豆的生長、大豆優(yōu)良率及單產，在一定程度上也影響大豆供求狀況。

——南美諸國疫情面臨“崩潰”，雷亞爾仍是美豆市場的一個難點

今年巴西大豆出口量激增的一個主要因素，就是來自于雷亞爾的一度暴貶。5月中旬之前，雷亞爾持續(xù)大幅貶值并升至6附近關口，巴西低利率降低本土資產收益，加上外國投資減少則是主要原因；隨后雷亞爾又一路升值，6月8日升值至4.82319附近，將此前幾乎腰斬的貶值幅度回吐過半。而上周五（6月19日）雷亞爾在連續(xù)七個交易日升值后首次貶值，最終收于5.318，至此，較6月8日貶值10.13%，但較5月13日創(chuàng)下的5.9412升值10.59%。在新冠疫情巴西蔓延加劇的不穩(wěn)定局勢中，匯率的不穩(wěn)定則是巴西經濟活動恢復的又一個難點，也是美豆市場的一個難點，因為隨著6月上旬以來雷亞爾的再次貶值，巴西產區(qū)和港口大豆價格又再度上漲，目前已經漲至年內新高附近。

但對于南美市場而言，源源不斷的農產品出口背后則是其本國新冠疫情面臨“崩潰”。根據(jù)G1媒體對巴西各州衛(wèi)生部門調查顯示，截至本周一（6月22日）巴西全國共有50667例死亡，確診病例接近110萬；而根據(jù)巴西茹伊斯迪福拉聯(lián)邦大學（UFJF）研究的模型，巴西新冠肺炎實際病例數(shù)量是官方公布數(shù)據(jù)的9倍，相當于實際確診病例數(shù)已經近千萬。阿根廷布宜諾斯艾利斯衛(wèi)生部副部長則稱，照目前發(fā)展趨勢，大概20-30天之后布宜諾斯艾利斯省的衛(wèi)生系統(tǒng)就會癱瘓，而阿根廷三名著名科學家表示，阿根廷新冠病毒最嚴重情況尚未到來。南美地區(qū)當前為全球新冠疫情“震中”，尤其是巴西大豆市場，雖然對華出口高峰階段已過，但持續(xù)上升的感染數(shù)字也加劇市場擔憂心理。

總體而言，近兩周以來，美豆上漲的主要動力來自于中國買家的集中采購，美豆新作種植基本塵埃落定，在市場普遍認為面積和單產低估的預期下，市場等待6月末面積報告的定調；而基于巴西大豆庫存收緊以及中國市場新作采購需求，美豆新作生長關鍵期的天氣題材將讓市場更為期待。雖然美國政客言論“多有偏頗”， 我們也仍然對中美關系保持健康發(fā)展寄予希望，畢竟市場回歸正常秩序的利大于弊，當然這也意味著未來，尤其是在美豆天氣炒作逐漸啟動的背景下，市場波動風險趨于加劇，尤其是近年來，每逢中國假期，美豆市場似乎必有“異動”，因而我國廠商做好風險防控仍是首要。