1.華北玉米上漲10-20元/噸

5月15日，華北玉米深加工企業(yè)小幅上調了收購價格10-20元/噸，主要是廠家門口到貨車輛均不理想，個別企業(yè)選擇試探性上漲價格。華北黃淮產區(qū)油價上調、運輸車輛排查等進一步限制陳糧入關的節(jié)奏，物流緊張導致東北糧入關繼續(xù)受限，加工企業(yè)門前到貨量偏少，部分加工庫存接近安全庫存需要補庫，在需求的支持下，玉米收購報價開始企穩(wěn)小幅上調。距離麥收騰庫僅剩不到一個月的時間，基層會迎來小波上量，同時部分飼料企業(yè)會采購新麥作為原料。

2.東北玉米新糧見底

東北產區(qū)用糧企業(yè)補貼期內庫存準備充足，當前用糧企業(yè)按需采購，開始參與拍賣補足庫存缺口，而運費不斷上漲，到廠成本增加，對價格有所支撐。隨著市場新糧見底，陳糧陸續(xù)到貨，臨儲玉米繼續(xù)高位投放，市場供應寬松，價格將趨弱調整。

3.春播進行 玉米面積調整不及預期

5月東北三省一區(qū)進入春耕春種階段，由于2017年以來玉米價格高位運行，種植戶收益同比大幅增加促使其今年繼續(xù)種植玉米的意愿強，市場預期2018年新玉米種植面積將繼續(xù)增加。

今年國家供給側結構性改革繼續(xù)推進，政策面仍繼續(xù)引導調減玉米種植面積，種植補貼繼續(xù)偏重于大豆種植，4月底黑龍江和吉林發(fā)布了擴大大豆種植面積的通知，并且兩省還給予大豆種植高于玉米種植的補貼。從地區(qū)來看，黑龍江省今年將增加500萬畝大豆面積，并在已安排1150萬畝輪作試點任務的基礎上，再增加200萬畝耕地輪作試點面積擴種大豆，補貼標準為每畝150元，執(zhí)行期限為一年。吉林省同樣提出今年將擴大大豆種植面積，保證當年種植大豆收益不低于種植玉米收益，其中樺甸地區(qū)補貼為400元/畝、公主嶺地區(qū)為580元/畝。考慮到當?shù)胤N植戶在春節(jié)后基本準備好種子化肥，且播種活動已經進入后期階段，棄種玉米轉大豆的種植面積不會太大，種植結構面積調整或有限。

目前東北地區(qū)春播已經集中展開，在4月底吉林地區(qū)玉米播種完成率約49%，黑龍江地區(qū)種植尚未完成。今年大豆種植補貼標準普遍高于玉米100元/畝以上，政策引導對未播種的種植戶改種大豆吸引力更大。根據(jù)各方機構的民間種植意向調查顯示，種子以及化肥價格提升，去年玉米價格的大幅上揚使其經濟收益明顯高于其他作物，雖然大豆種植補貼明顯提升，但大豆產量仍低于玉米，對補貼申報流程不熟悉等因素，種植戶傾向于種植玉米仍較多，新玉米種植面積削減幅度或不如預期，其中吉林、內蒙古局部種植面積均有增加，遼寧、黑龍江局部增幅相對有限玉。市場預期面積增加1500-2000萬畝之間，大幅增加可能性小。

雖然國家政策傾向鼓勵改種大豆力度較大，但玉米主產區(qū)種植戶基于種植習慣、種植收益以及補貼到位時效性等因素考量，仍然選擇繼續(xù)種植玉米居多，導致本年度玉米種植面積調整或達不到預期，對現(xiàn)貨市場的利空打壓也將有所降低。不過由于今年玉米種植工作仍未完成，整體面積增減仍要進一步確認。有一點是很明確的，從玉米和大豆的補貼政策的差異化、臨儲玉米加碼投放可以看出國家對于玉米去庫存化與調減種植結構的堅定決心，中期國家繼續(xù)調減玉米種植面積的策略不會改變。后續(xù)密切關注種植結構調整的新政策動向。

4.玉米走勢分析

截止5月11日，國家糧食交易中心共投放臨儲玉米3681萬噸，累計成交2693萬噸，成交率73%，成交數(shù)量同比增長約2500萬噸。后期臨儲玉米周度拍賣量將保持在800萬噸左右，普通品質玉米供應充足，優(yōu)質糧源供應存在一定缺口，需求出現(xiàn)回暖跡象，物流運輸階段性緊張等因素對價格有所支撐，但伴隨新季玉米逐步消耗及階段性拍賣成本受限，玉米現(xiàn)貨市場短期區(qū)間調整之后，價格向拍賣底價靠攏走勢難改。業(yè)內調研顯示新季播種面積增幅不及之前預期，而地租等成本大幅上漲種植收益或縮水，在需求整體趨于穩(wěn)定的背景之下，玉米市場價格調整幅度受限制。