一、市場回顧

農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲，漲幅基本同步于大市。

1.第3周，申萬農(nóng)業(yè)指數(shù)上漲1.34%。同期，上證綜指上漲1.65%，深證成指上漲1.43%。

2.二級子行業(yè)中，飼料、畜禽養(yǎng)殖和農(nóng)產(chǎn)品加工上漲，其他都下跌。飼料、畜禽養(yǎng)殖分別上漲了3.81%和2.04%，漲幅位居前兩位。

3.前10大漲幅個股分布在生豬養(yǎng)殖、飼料等板塊，下跌個股主要分布農(nóng)業(yè)綜合和動保等板塊。漲幅前3名個股分別是星普醫(yī)科、通威股份和牧原股份。

二、投資建議

近期，白雞價格保持高位，豬價持續(xù)回調(diào)，養(yǎng)豬板塊走勢強(qiáng)勁。我們對后市農(nóng)業(yè)板塊投資觀點(diǎn)如下：

1.白雞板塊:雞價高位運(yùn)行，繼續(xù)看好。19年第3周周末，山東煙臺雞苗交易價格4.92元/羽，毛雞價格4.63元/斤，白條雞價格12.9元/公斤。當(dāng)前白雞供需格局沒有實(shí)質(zhì)性變化，雞價短期有望繼續(xù)高位運(yùn)行，下半年或受益于豬價上漲而保持強(qiáng)勢。板塊估值處于歷史底部，因此繼續(xù)看好白雞板塊。個股方面，重點(diǎn)推薦圣農(nóng)發(fā)展和益生股份。

2.生豬板塊：豬價繼續(xù)回調(diào)，產(chǎn)能加速出清。近期，農(nóng)業(yè)部發(fā)布生豬存欄環(huán)比同比數(shù)據(jù)。12月份，全國400個監(jiān)測縣能繁母豬存欄環(huán)比上月-2.3%，同比-8.3%，同比減幅較上月（-6.9%）擴(kuò)大了1.4個百分點(diǎn)。我們認(rèn)為，農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)主要代表散養(yǎng)戶和中小規(guī)模場的情況。從數(shù)據(jù)來看，這個群體產(chǎn)能加速出清。另據(jù)統(tǒng)計，18年3季度末，溫氏等14家上市公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)總額環(huán)比增速為0.24%，前兩個季度分別為10.33%/3.2%，預(yù)計4季度環(huán)比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比增速或從19%降至12%。

綜合多方數(shù)據(jù)測算，我們認(rèn)為12月末全行業(yè)能繁母豬存欄同比下降5-6%，降幅和11年基本持平。同時，12月份，全國淘汰母豬屠宰量115593頭，環(huán)比上月增多了28.52%。屠宰量上升，意味著養(yǎng)殖戶正在加速淘汰母豬。當(dāng)前，非洲豬瘟疫情有加速蔓延的跡象，同時豬價低迷，養(yǎng)殖場戶補(bǔ)欄積極性不足，預(yù)計未來較長時間內(nèi)行業(yè)母豬存欄將繼續(xù)下降。從產(chǎn)能趨勢來看，豬價底部基本探明，預(yù)計在2季度出現(xiàn)向上拐點(diǎn)，迎來持續(xù)兩年的上漲階段。現(xiàn)階段仍是生豬養(yǎng)殖板塊的戰(zhàn)略布局期，持續(xù)推薦標(biāo)的是三小兩大，三小是正邦科技、天邦股份、唐人神；兩大是溫氏股份和牧原股份。

三、行業(yè)數(shù)據(jù)

生豬：第3周，全國22個省市生豬出廠價為12.04元/公斤，較上周跌0.64元/公斤；主產(chǎn)區(qū)自繁自養(yǎng)頭豬虧損35.58元/頭。截至12月底，全國生豬存欄量為31111萬頭，環(huán)比減3.7%，同比減4.8%；能繁母豬存欄量為2988萬頭，環(huán)比降2.3%，同比降8.3%。

肉雞：第3周，山東煙臺產(chǎn)區(qū)白羽肉雞（二類廠）棚前價格4.63元/斤，較上周跌0.28元/斤；山東煙臺產(chǎn)區(qū)白羽肉雞苗均價4.92元/羽，較上周跌0.06元/羽；第3周，肉雞養(yǎng)殖單羽盈利-0.4元。

飼料：據(jù)博亞和訊統(tǒng)計，第3周，肉雞料均價2.88元/公斤，較上周跌0.03元/公斤；蛋雞料價格2.64元/公斤，較上周跌0.03元/公斤；育肥豬料價格2.62元/公斤，較上周跌0.05元/公斤。

水產(chǎn)品：第3周，山東威海大宗批發(fā)市場海參價格144元/公斤，較上周持平；扇貝價格10元/公斤，與上周持平；對蝦價格180元/公斤，與上周持平；鮑魚價格140元/公斤，與上周持平；第2周，全國農(nóng)貿(mào)批發(fā)市場鯉魚價格12.41元/公斤，與上周持平；鰱魚價格9.53元/公斤，較上周漲0.02元/公斤；草魚價格13.94元/公斤，較上周跌0.06元/公斤；鯽魚價格15.44元/公斤，較上周跌0.05元/公斤。

糖、棉、玉米和豆粕：第2周，柳州白糖現(xiàn)貨價5070元/噸，與上周持平；第3周，中國328級棉花價格15401元/噸，較上周漲38元/噸；全國玉米收購均價1863元/噸，較上周跌18元/噸；全國豆粕現(xiàn)貨均價2917元/噸，較上周跌86元/噸。

四、風(fēng)險提示

突發(fā)疫病、畜禽、水產(chǎn)價格、玉米等原料價格變化不及預(yù)期