近日，多家上市豬企龍頭迎來機構密集調研，關注焦點主要集中在行業(yè)發(fā)展趨勢，豬價預期表現，以及相關公司的資本運作等。業(yè)內認為，相關企業(yè)將加速產能去化，業(yè)績最差時點已過，養(yǎng)殖股將面臨情緒和業(yè)績修復，豬價三季度有望進入回升通道。

01上市豬企或加速產能去化

Wind數據顯示，溫氏股份、牧原股份、唐人神等3家豬企龍頭在近1周內獲機構調研家數分別為86家、54家、57家，被調研次數分別為3次、2次、1次。  

實質上，農產品價格快速上漲進一步推高玉米、豆粕等飼料原料成本，今年以來，生豬育肥飼料價格已經至少提價3次。  

“當下飼料漲價受大豆產量下降及國際政治影響，豆粕成本快速上漲。這次飼料漲價的主要原因主要是豆粕采購成本激增，生豬存欄上升帶來的需求同樣也是推漲的重要力量?！鄙虾ｄ撀撧r產品事業(yè)部生豬分析師郭剛向記者表示。  

他認為，按照目前豬價走勢和淘汰形勢，難以判定周期具體拐點。但從去年能繁母豬開始減少推算，預期生豬周期拐點或許會出現在今年7月份，將加速相關公司產能去化。  

溫氏股份董秘辦相關人士向記者表示，公司會繼續(xù)強化戰(zhàn)略采購和專業(yè)線管理，有效控制原料采購成本，也會根據市場原料價格的變化，適時調整營養(yǎng)配方，有效控制飼料成本。

02三季度豬價或進入回升通道

對于2022年豬價的判斷，相關企業(yè)和專家認為三季度豬價或進入回升通道。  

溫氏股份認為，從供給端來看，產能有部分去化，但尚未完全出清。目前處于周期底部震蕩過程中。根據相關數據，當前存欄量依然高于正常水平，養(yǎng)豬產能去化還將持續(xù)，未來行情走勢主要看產能去化的時間長短和深度。從需求端來看，按照往年經驗，春節(jié)過后一般為豬肉消費傳統(tǒng)淡季。  

該公司預計2022年上半年豬價維持在較低位置，行業(yè)產能去化加快。樂觀估計，2022年三季度后豬價有可能進入下一輪周期的上行通道;悲觀估計，2022年仍處于盈虧平衡線位置，可能需要2023年才能進入下一輪周期的上行通道。  

“當前的豬價較低，既有供應相對過剩的原因，也存在需求端的原因。現階段，供給的邊際變化要比消費的邊際變化具有更大影響，主要矛盾仍是供給量的相對過剩。但是，近一年新冠疫情高頻多點暴發(fā)，消費餐飲端也明顯受到波及，對當前豬價產生了影響。預計下半年豬價會有所好轉?！蹦猎煞菡J為。  

“最近豬價應該到了歷史的低位，對于很多的豬企而言，應該是比較大的打擊。整體來看，預計第二季度豬價應該會趨于穩(wěn)定，也就是說到了谷底，在第三季度的時候應該略有回升，但是整體的幅度不會太大?！敝袊称飞虅昭芯吭貉芯繂T朱丹蓬向記者表示。  

03豬企資本運作頻頻

鑒于豬肉價格持續(xù)下跌、飼料價格近期大幅上漲，再疊加此前擴展導致的成本增長，上市豬企業(yè)績普遍承壓。根據公開數據，2021年溫氏股份歸母凈利潤約虧損133億元;唐人神預計2021年歸母凈利潤虧損9.8億元至11.5億元;金新農預計2021年歸母凈利潤虧損8.2億元至9.95億元;正邦科技預計2021年歸母凈利潤虧損182億元至197億元。  

“豬企既要面臨高飼料成本，還要承受經營管理及生物安全帶來的資金壓力。其中飼料成本占生豬養(yǎng)殖成本的70%以上，而飼料價格上漲無疑增加了豬企的養(yǎng)殖成本，低位豬價導致虧損成為常態(tài)?！惫鶆傉J為。  

鑒于豬周期波動不斷，不少上市豬企資本運作也是“花樣百出”，例如盤活出售資產優(yōu)化結構，大力布局配套業(yè)務，延伸產業(yè)鏈等。  

去年下半年以來，多家上市豬企拋售資產，將經營目標聚焦在生豬養(yǎng)殖。3月5日，金新農擬以1.53億元出售持有的華揚藥業(yè)51%股權，該公司去年還以交易總額為6731.65萬元，轉讓了一家主營業(yè)務為通信技術的子公司。  

牧原股份則在2022年2月發(fā)布公告，將開展50億元至60億元的定增融資，擬將募資金額全部用于補充流動資金。  

溫氏股份表示，目前公司資金儲備較為充裕，截至2022年1月底，公司有各類可用資金120億元左右，現有產能較為充裕?？紤]到目前豬業(yè)低迷的行情，公司資本開支相對謹慎，預計2022年資本開支初步計劃為40億元至50億元，類型上聚焦于豬業(yè)養(yǎng)殖小區(qū)、生豬屠宰項目和養(yǎng)雞項目等，現階段不會加大種豬場投資建設。

“豬企應做好轉型發(fā)展，除了變賣資產之外，還是要拉長產業(yè)鏈發(fā)展，做到有序退出。因豬企規(guī)模體量較大，更需要較為延續(xù)的現金流，出售一部分資產并不代表養(yǎng)殖行業(yè)未來得不到發(fā)展;除了資產轉換之外，豬企之間的合作也在不斷拓展，比如企業(yè)一體化程度越來越高、龍頭的強強聯合、開展新業(yè)務模式等?！敝袊嗣翊髮W副教授王鵬向記者表示。