“周期”與“成長”的較量正在生豬養(yǎng)殖行業(yè)上演。
可以看到,當前,生豬市場供應最緊張的時期已經(jīng)過去,豬價正處在趨勢性下行通道中。
6月7日,中國養(yǎng)豬網(wǎng)豬價系統(tǒng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示:生豬(外三元)均價為15.70元/公斤,價格較前一日下跌了0.08元/公斤,環(huán)比(上月同期)下跌25.94%,同比(去年同期)下跌50.24%;生豬(內(nèi)三元)價格為15.17元/公斤,價格較前一日下跌了0.15元/公斤;生豬(土雜豬)價格為14.69元/公斤,價格較前一日下跌0.07元/公斤。
對此,天風期貨研究所表示,國內(nèi)豬肉消費需求具有一定的季節(jié)性,春節(jié)前一些地區(qū)的腌制臘肉需求及殺豬過年等會提前透支部分節(jié)后需求,因此過去幾年中多數(shù)年份春節(jié)至5月末期間生豬出欄價格均呈現(xiàn)下跌趨勢。除了需求的季節(jié)性規(guī)律以外,2021年還有另外兩個因素導致生豬出欄價大幅下跌。一是養(yǎng)殖場前期對未來豬價預期過度樂觀下集中壓欄,這些生豬在四五月份集中出欄加劇了市場供給壓力。二是生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能在快速恢復,目前恢復至九成以上,因此價格趨勢性走弱。
的確,盡管消費者對豬肉消費積極性有所提高,但是“豬價易穩(wěn)難漲”還是成為市場一致預判。日前,牧原股份(002714)發(fā)聲“做好迎接行業(yè)冬天來臨的準備”;一德期貨認為“只能等待7月份前后現(xiàn)貨給出的指引來確定后期期貨走勢”;安信證券則預判“豬價上漲缺乏動力,仍將以下跌為主”。
悲觀預期下,上市公司們在二級市場上的日子不太好過。
2月18日以來截至6月7日,畜禽養(yǎng)殖行業(yè)以22.59%的累計跌幅位居申萬二級行業(yè)跌幅榜首位,而涉豬概念股表現(xiàn)也是一言難盡,近八成概念股期間出現(xiàn)不同程度的下跌,除新希望(000876)、東瑞股份(001201)、天邦股份(002124)期間累計跌幅在30%以上外,雙匯發(fā)展(000895)、牧原股份、神農(nóng)集團(605296)、傲農(nóng)生物(603363)、溫氏股份(300498)期間累計跌幅也均位居前列,均在18%以上。
“生豬價格的持續(xù)下跌,對相關養(yǎng)豬上市公司的利潤會帶來負面的影響。研究顯示對未來兩年豬肉價格的預期仍然偏低,生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)預期利潤將有所下滑,禽類養(yǎng)殖情況也有所類似?!彼侥寂排啪W(wǎng)基金經(jīng)理夏風光在接受《證券日報》記者采訪時表示。
提及業(yè)績,金鼎資產(chǎn)董事長龍灝也告訴《證券日報》記者,“在經(jīng)過2019年豬肉價格暴漲后,養(yǎng)豬政策迎來“松綁期”,受到了國內(nèi)資金的關注,更加激勵養(yǎng)豬企業(yè)的積極擴張,同時受到上游飼料成本的增加,上市養(yǎng)豬企業(yè)業(yè)績估值在2021年出現(xiàn)明顯的回落。部分龍頭上市豬企在尋求出路時,采用養(yǎng)殖一體化實現(xiàn)規(guī)模效應,同時擴充產(chǎn)業(yè)鏈推出智能養(yǎng)殖管理平臺提升養(yǎng)殖效率,在降低養(yǎng)殖成本,增加業(yè)績方面有一定的幫助?!?
值得一提的是,生豬期貨方面,6月7日盤中,生豬期貨主力合約盤中刷新上市以來新低19310元/噸,最終收報20025元/噸。與1月8日上市的基準價每噸30680元相比,累計跌幅達到34.73%。
方正中期期貨對豬價反彈高度預判由“樂觀”轉(zhuǎn)為“中性”,東海期貨則認為,端午節(jié)后生豬需求會維持在低位,生豬價格區(qū)間震蕩走低為主,供微大于需,價格低點或已經(jīng)出現(xiàn)。
毋庸置疑,豬價已進入到一個“關鍵期”,何時反彈成為市場關注的重點。
冬拓投資基金經(jīng)理王春秀在接受《證券日報》記者采訪時表示,當全面虧損迫使生豬養(yǎng)殖企業(yè)產(chǎn)能不斷退出、供需格局偏緊甚至供不應求的時候,拐點就出來了。飼料價格和生豬價格都是企業(yè)無法左右的,生豬養(yǎng)殖天然是一個強周期行業(yè)。對于養(yǎng)殖企業(yè)來說,豬價上行周期不激進擴產(chǎn)、下行周期保持資金鏈安全熬過寒冬,才能迎來新的周期。
盡管目前來看豬價的下跌似乎并未剎車,但是部分資金已試探性入場,《證券日報》記者根據(jù)同花順(300033)數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),6月份以來的5個交易日中,正邦科技(002157)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)、溫氏股份、湘佳股份(002982)、東瑞股份、新五豐(600975)、廣弘控股(000529)、京基智農(nóng)(000048)等8只涉豬概念股呈現(xiàn)大單資金凈流入態(tài)勢,合計大單資金凈流入21267.94萬元。
資金助力下上述公司股價也出現(xiàn)一定反彈,湘佳股份、順鑫農(nóng)業(yè)等兩只個股期間累計漲幅均在14%以上,分別為14.89%、14.84%。
接受《證券日報》記者采訪的私募排排網(wǎng)基金經(jīng)理夏風光表示,由于該領域具有典型的周期性特征,目前A股反彈處于階段性高點,需要在投資上有所警惕。但對于細分行業(yè),比如禽畜養(yǎng)殖的上下游可能存在有一定的投資機會,比如生豬存欄擴大以后的飼料行業(yè)、動保行業(yè),禽畜價格的下跌也會利好下游的一些行業(yè),可以作為關注研究的對象。
表:月內(nèi)大單資金凈流入的涉豬概念股市場表現(xiàn)一覽
制表:吳珊
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