近期，隨著2022年A股年報季落幕，個股與各行業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)也隨之揭曉。wind數(shù)據顯示，農林牧漁成為2022年凈利增長最快的行業(yè)，也是唯一實現(xiàn)利潤翻倍的行業(yè)。然而，今年以來，豬價持續(xù)低迷導致連續(xù)多月的虧損，使養(yǎng)殖端處于高負債和資金流緊張的狀況。

冰火兩重天：農林牧漁成A股上市企業(yè)中凈利增長最快的行業(yè)

整體來看，2022年A股個股與各行業(yè)業(yè)績雖然營收、凈利潤增速不及2021年，不過2022年面對多重壓力，A股整體業(yè)績仍守住了“穩(wěn)健增長”的基本盤。

Wind數(shù)據顯示，A股5164家上市公司中，共5161家A股上市公司披露了2022年年度財務報告。2022年，A股上市公司合計實現(xiàn)總營收71.81萬億元，同比增長7.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.21萬億元，同比增長1.36%。

在披露年報的上市公司中，去年有2985家實現(xiàn)營收同比增長，占比達57.84%。其中，農林牧漁是2022年凈利增長最快的行業(yè)，也是唯一實現(xiàn)利潤翻倍的行業(yè)，實現(xiàn)凈利潤171.45億元。

值得注意的是，農林牧漁版塊在2022年上半年凈利潤同比下降186.00%的情況下，成功“逆襲”，最終實現(xiàn)全年盈利同比增長155.38%。其中，漁業(yè)、飼料和養(yǎng)殖業(yè)是表現(xiàn)最突出的三個板塊，業(yè)績分別高增756.37%、241.28%及111.98%。

數(shù)據來源：Wind，鈦媒體APP制表

去年上半年，在豬價低迷以及原材料價格上漲的雙重壓力下，養(yǎng)殖業(yè)凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，相關上市公司資金承壓。而受益于2022年下半年豬價大幅反彈等因素，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)觸底回升，養(yǎng)豬企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈，并實現(xiàn)收入4428.96億元，同比增長14.50%，歸母凈利潤75.62億元，同比增長117.81%。

據了解，去年牧原股份、溫氏股份、新希望和天邦食品生豬銷售量同比分別增長52%、35.5%、46.5%和3.3%，頭均毛利同比分別上升34元、1094元、574元和816元。

禽養(yǎng)殖方面，2022年全年肉雞養(yǎng)殖企業(yè)實現(xiàn)收入446.96億元，同比增長22.43%；歸母凈利潤7.24億元，同比上升127.43%。

開源證券表示，2022年5月祖代白羽雞引種受阻以來，白羽雞行業(yè)景氣度逐步提升，白羽雞產業(yè)鏈盈利能力有所改善，消費復蘇背景下禽養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力有望提升。2022年立華股份、湘佳股份凈利潤分別增長325.18%、312.30%。

業(yè)績反轉

2022年業(yè)績亮眼，然而2023年再次出現(xiàn)反轉。

據近期發(fā)布的各大豬企一季報顯示，部分豬企短期借款均有一定明顯上升。連續(xù)多月的虧損，致使養(yǎng)殖端處于高負債和資金流緊張的狀況。

以東瑞股份為例，公司一季度末短期借款增長至6.59億元，2022年底則為3.75億元，公司相關人士表示：“未來豬價走勢還不是很明朗，其次在建的工程也比較多，所以公司需要做好一些資金儲備，增加了一些借款?！?

除了大型豬企，下游中小型養(yǎng)戶面臨相同狀況。

上海鋼聯(lián)農產品事業(yè)部生豬分析師徐學平表示：“長期低迷虧損下，部分有貸款的養(yǎng)殖戶償債壓力自然加重。目前生豬供應處于過剩，但主動去化的意愿卻并不強，在忍虧中激烈競爭，養(yǎng)殖企業(yè)更著眼長期的穩(wěn)健發(fā)展，短期適當減緩擴展步伐，增加現(xiàn)金流儲備，保證現(xiàn)金流正常周轉，避免出現(xiàn)資金鏈斷裂風險，影響后期正常運行。在目前情況之下，如果行情持續(xù)低迷，養(yǎng)殖端散戶抵抗風險較弱，隨著貸款壓力增加，后期不排除被動去化加快出欄回籠資金，導致階段性供應壓力突然增多，豬價甚至出現(xiàn)新低?！?

去能繁是一個較漫長的時間

生豬養(yǎng)殖業(yè)低迷，發(fā)改委年內第二次伸出援手。據國家發(fā)展改革委監(jiān)測，4月24日~4月28日當周，全國平均豬糧比價為5.21：1，處于過度下跌二級預警區(qū)間。對此，國家發(fā)展改革委會同有關部門研究適時啟動年內第二批中央凍豬肉儲備收儲工作，推動生豬價格盡快回歸合理區(qū)間。

根據以往每次收儲情況來看，每當啟動收儲之后，市場價格都會有一定提振。隨著消息傳出，養(yǎng)殖端挺價心態(tài)有所增強，北方豬價也出現(xiàn)小幅提漲。

徐學平認為，“收儲通過提振市場心態(tài)、帶動市場多頭力量進場等方式，能對豬價帶來一定帶動。如果啟動二次收儲，養(yǎng)殖端挺價信心增強，屠企分割入庫操作或有增加，而二次育肥逢低進場預期也會增加，短期出欄壓力減輕，預期豬價低位出現(xiàn)一定反彈，養(yǎng)殖虧損程度將較前期縮窄?！?

長遠來看，供需面的緩解才能帶來豬價的有效反轉。然而， “從過去能繁歷史看，若無重大疫情或政策干預下，去能繁是一個較漫長的時間（10月甚至以上）。”徐學平表示。

除發(fā)改委施加援手，還有另一個讓養(yǎng)殖端信心提振的消息——年后飼料原料價格持續(xù)回落，雖然中途有一定小幅回漲，但整體下行趨勢未改。

有業(yè)內分析人士指出，“相關大型豬企此前的庫存高價原料或消耗完畢，疊加疫病情況得到有效控制，不管是集團廠還是散養(yǎng)戶養(yǎng)殖成本均有望持續(xù)回落。”

何時盈利？

具體何時養(yǎng)殖端才能到達盈利期，根據各大豬企公開資料統(tǒng)計，目前的豬價仍在14元附近徘徊，但行業(yè)的生產成本較多在16-16.5元/Kg，這兩者仍存在一定的差距。

“無論是發(fā)改委和農業(yè)農村部等官方都發(fā)聲、出舉措進行托市，5月5日又發(fā)布收儲信息。其次疊加五一消費進一步提振消費復蘇，對二季度的豬價注入了強心劑。從多家機構測算來看，5-6月雖仍有一定的供應壓力，但市場情緒議漲強烈。9月份左右的供應局面可能會有所緩解。所以預判豬價在進入三季度左右達到盈利區(qū)間?！毙鞂W平認為。

業(yè)內人士分析認為，“二季度豬價可能會有一定微利，主要是因為成本端問題，目前飼料降價程度較大，整體來說還是得過了9月份豬價才會更好，下半年整個消費都上來了，到時候豬價會有很大的提升。”