過去幾年，受資本快速擴(kuò)張的影響，多家上市豬企資產(chǎn)負(fù)債率大幅攀升，陷入重整漩渦。然而，在各方力量的助力下，這些企業(yè)紛紛走出困境，實(shí)現(xiàn)重整成功，其中國資的身影尤為亮眼，它們以多樣化的方式深度參與到豬企的重整與發(fā)展中。

2025 年 5 月，天邦食品發(fā)布公告，確定廈門建發(fā)物產(chǎn)有限公司聯(lián)合體為中選投資人，并與該聯(lián)合體及南寧漓源糧油飼料有限公司簽署《重整投資協(xié)議》。值得關(guān)注的是，建發(fā)物產(chǎn)實(shí)際控制人為廈門國資委，作為國內(nèi)領(lǐng)先的農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈運(yùn)營商，其國資背景與專業(yè)的供應(yīng)鏈運(yùn)營能力，為天邦食品的重整注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

同樣在 5 月，傲農(nóng)生物成功 “摘帽”，這一成果與其此前的重整成功密切相關(guān)。時(shí)間回溯至 2024 年 9 月，泉發(fā)外貿(mào)聯(lián)合體成為傲農(nóng)集團(tuán)重整投資人，該聯(lián)合體集結(jié)了多家國資背景企業(yè)：泉州發(fā)展集團(tuán)（實(shí)控人為泉州市國資委）、湖北省糧食有限公司（實(shí)控人為湖北省國資委）等，多方國資力量的介入為傲農(nóng)生物的 “重生” 奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

正邦科技的重整案例同樣凸顯了國資的重要作用。其重整投資人陣容中，雖由民企江西雙胞胎農(nóng)業(yè)有限公司牽頭，但多地國資企業(yè)的參與不可或缺。南昌金牧紓困企業(yè)管理中心（實(shí)控人為江西省金融資產(chǎn)管理股份有限公司）、江西省國有資本運(yùn)營控股集團(tuán)（背后為江西省國資委）等省內(nèi)國資，以及深圳市高新投集團(tuán)、廣東粵乾創(chuàng)新投資合伙企業(yè)等外省國資，共同構(gòu)成了支持正邦科技重整成功的 “國資矩陣”。

若將時(shí)間線拉長，國資與豬企的交集遠(yuǎn)不止于重整。溫氏股份、新希望、金新農(nóng)、新五豐等企業(yè)的發(fā)展歷程中，都留下了國資參與的印記，且方式靈活多樣。2022 年，溫氏股份為全資子公司廣東中芯種業(yè)引入戰(zhàn)略投資者，其中廣東省種業(yè)集團(tuán)、現(xiàn)代種業(yè)發(fā)展基金等具有國資背景的企業(yè)參與增資，規(guī)模超 23 億元，為子公司的發(fā)展注入了資本活力。

新希望則通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓與國資合作，將川渝地區(qū)的 18 個(gè)豬場轉(zhuǎn)讓給由其與國企成都天府集團(tuán)共同出資成立的興新鑫農(nóng)牧，成功回籠資金 22 億元，優(yōu)化了企業(yè)的資金流。

2023 年，金新農(nóng)與國企廣州鄉(xiāng)村振興投資合伙企業(yè)簽訂協(xié)議，由后者對其子公司廣州金農(nóng)增資 8000 萬元；同年，新五豐在 15.51 億元的募資中，具有國資背景的長沙先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資有限公司認(rèn)購 4900 萬元，這些合作都體現(xiàn)了國資對豬企發(fā)展的支持。

從參與主體來看，地方國資成為助力豬企發(fā)展的主力軍。泉州發(fā)展集團(tuán)與湖北糧食公司聯(lián)合主導(dǎo)傲農(nóng)重整，江西國資委旗下企業(yè)聯(lián)合外省國資參與正邦科技重整，廣東更是形成了越秀農(nóng)牧、廣弘控股等四大國企養(yǎng)豬矩陣，其總出欄量較 2018 年增長超一倍。國資以多樣化的方式深度介入養(yǎng)豬行業(yè)，為行業(yè)的穩(wěn)定與發(fā)展提供了有力支撐。

財(cái)經(jīng)委近期再提“反內(nèi)卷”式競爭、推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、發(fā)改委等有關(guān)部門也于近期持續(xù)引導(dǎo)生豬養(yǎng)殖行業(yè)去庫存、去產(chǎn)能、優(yōu)結(jié)構(gòu)。養(yǎng)殖企業(yè)紛紛響應(yīng)號召，6 月銷售月報(bào)顯示頭部企業(yè)出欄體重有所下移、牧原能繁母豬存欄亦連續(xù) 2 個(gè)季度調(diào)減，第三方監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示集團(tuán)企業(yè)出欄均重已連續(xù) 7 周下移。

華泰證券稱，生豬養(yǎng)殖行業(yè)“反內(nèi)卷”引導(dǎo)短期有利于庫存釋放、或利好秋冬消費(fèi)旺季豬價(jià)，中長期或抬高豬價(jià)中樞、提升養(yǎng)殖行業(yè)整體盈利能力，生豬養(yǎng)殖行業(yè)或逐步進(jìn)入高質(zhì)量競爭階段。

太平洋證券指出，生豬養(yǎng)殖行業(yè)產(chǎn)能受政策影響或?qū)⒒芈洌?026年豬價(jià)或超預(yù)期。截至2025年5月底，全國能繁母豬存欄4042萬頭，月環(huán)比增長0.1%。發(fā)改委提出不增產(chǎn)能和降重穩(wěn)價(jià)倡議，多地環(huán)保監(jiān)管升級政策持續(xù)發(fā)力，預(yù)計(jì)將對行業(yè)產(chǎn)能變化產(chǎn)生明顯影響。

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)，截至 2025 年 5 月末，全國能繁母豬存欄量為 4042 萬頭，環(huán)比微漲 0.10%，同比漲幅 1.15%。另據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，6 月相關(guān)部門召開生豬生產(chǎn)調(diào)度會(huì)，提出將全國能繁母豬存欄量調(diào)減 100 萬頭左右，降至 3950 萬頭。卓創(chuàng)資訊分析認(rèn)為，受豬價(jià)低迷及高溫天氣影響，6 月底能繁母豬存欄量呈下滑走勢，但考慮到部分區(qū)域換種以及增場擴(kuò)建操作，預(yù)計(jì)下滑幅度有限。

卓創(chuàng)資訊監(jiān)測全國215家規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)7月份生豬出欄計(jì)劃環(huán)比增加0.73%，增幅十分有限。一方面，考慮7月份有31個(gè)自然日，6月份有30個(gè)自然日，因此從理論日均出欄計(jì)劃來看，7月份日均出欄計(jì)劃較6月降幅2.52%；另一方面，因2月份氣溫偏低，仔豬育肥風(fēng)險(xiǎn)較高，中小養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄仔豬積極性相對偏低，因此7月份中小散戶生豬出欄量處于偏低水平。同時(shí)，考慮當(dāng)前高溫天氣下，生豬增重速度緩慢，預(yù)計(jì)進(jìn)入7月下旬后，可出欄生豬出欄量或有所下降?？紤]高溫天氣下可出欄生豬數(shù)量相對有限，同時(shí)大型養(yǎng)殖企業(yè)在月末及月初減少生豬出欄計(jì)劃，因此7月下旬生豬出欄或縮減。伴隨著近期豬價(jià)回落，養(yǎng)殖端補(bǔ)欄二次育肥成本下降，二次育肥補(bǔ)欄量的提升或?qū)е率袌鰳?biāo)豬供應(yīng)縮減，進(jìn)一步提振豬價(jià)。綜上所述，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)7月下旬豬價(jià)有上漲可能，全國生豬均價(jià)或有 望漲至15.50元/公斤以上。