生豬市場(chǎng)出現(xiàn)分化，雙疫情影響下的生豬市場(chǎng)，2020年生豬市場(chǎng)將有更長(zhǎng)的景氣周期。

生豬市場(chǎng)出現(xiàn)分化：生豬和豬肉價(jià)格高位震蕩，仔豬和母豬價(jià)格則持續(xù)上漲。直接原因是各地采購(gòu)仔豬和母豬力度空前，形成遍及全國(guó)的搶豬大戰(zhàn)。而搶豬行為的背后，是政策鼓勵(lì)和利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)。雙疫情影響下的生豬市場(chǎng)：在非洲豬瘟和新冠肺炎兩種疫情的共同影響下，生豬市場(chǎng)波動(dòng)程度將有明顯提升。一方面，非瘟疫情本身將導(dǎo)致區(qū)域市場(chǎng)出現(xiàn)感染死亡——低價(jià)拋售——豬源緊缺——價(jià)格報(bào)復(fù)性上漲的惡性循環(huán)。另一方面，新冠肺炎疫情的長(zhǎng)期化將使市場(chǎng)走勢(shì)更加復(fù)雜。除了持續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)復(fù)產(chǎn)活動(dòng)形成負(fù)面影響，還將在很大程度上干擾中國(guó)豬肉的進(jìn)口增長(zhǎng)。

2020年生豬市場(chǎng)將有更長(zhǎng)的景氣周期：突如其來(lái)的新冠病毒肺炎疫情并不能改變2020年生豬產(chǎn)能回升的大趨勢(shì)，但在恢復(fù)節(jié)奏上會(huì)有明顯變化。由于飼料緊張和外運(yùn)困難，養(yǎng)殖戶壓欄現(xiàn)象將短期內(nèi)增加;養(yǎng)殖企業(yè)新建豬場(chǎng)開工推遲，其產(chǎn)能釋放的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也將延后。月度變化方面，出欄供給節(jié)點(diǎn)將出現(xiàn)在第四季度，比原預(yù)期推遲1-2個(gè)月時(shí)間。這將意味著生豬市場(chǎng)將長(zhǎng)期看漲，從業(yè)者將享受更長(zhǎng)的景氣周期。

分化的生豬市場(chǎng)2020年前三個(gè)月，生豬市場(chǎng)繼續(xù)高位運(yùn)行，但不同生豬產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)了明顯分化。生豬和豬肉價(jià)格高位震蕩，仔豬和母豬價(jià)格則持續(xù)上漲。其中，外三元生豬全國(guó)均價(jià)從年初的35元/公斤上漲至2月下旬的38元/公斤，之后又穩(wěn)中回落，截止3月中旬為36元/公斤，相比年初上漲了3%左右。白條豬肉價(jià)格走勢(shì)大體相同。

另一方面，15公斤仔豬均價(jià)從年初的87元/公斤上漲至當(dāng)前的105元/公斤，20公斤仔豬均價(jià)從年初的75元/公斤上漲到90元/公斤，漲幅均超過(guò)20%。往年市場(chǎng)出現(xiàn)千元仔豬時(shí)就被視作天價(jià)，而當(dāng)前2000元一頭仔豬的報(bào)價(jià)已經(jīng)快要成為主流了。母豬方面，50公斤二元后備母豬均價(jià)從年初的3500元/頭上漲到4000元/頭以上，漲幅約為15%;南方多地出現(xiàn)6000元/頭以上的報(bào)價(jià)。三元后備母豬價(jià)格相對(duì)較低，但也漲到了3000元/頭以上。

按往年慣例，春節(jié)過(guò)后消費(fèi)走低，豬價(jià)一般都會(huì)出現(xiàn)一波下行，仔豬和母豬通常會(huì)跟隨生豬價(jià)格走勢(shì)。但今年卻表現(xiàn)“反?！保苯釉蚴歉鞯夭少?gòu)仔豬和母豬力度空前，形成遍及全國(guó)的搶豬大戰(zhàn)。

而搶豬行為的背后，是政策鼓勵(lì)和利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)。史無(wú)前例的補(bǔ)貼力度從2019年起，生豬產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境就開始不斷趨于寬松。

為此，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部和相關(guān)部委多次發(fā)文，鼓勵(lì)生豬養(yǎng)殖復(fù)產(chǎn)和擴(kuò)產(chǎn)，并再度壓實(shí)菜籃子市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制。例如大幅度調(diào)減禁養(yǎng)區(qū)，簡(jiǎn)化環(huán)評(píng)申報(bào)制度，取消養(yǎng)殖用地面積限制，允許使用基本農(nóng)田進(jìn)行生豬養(yǎng)殖，將貸款貼息政策擴(kuò)展到500頭以上養(yǎng)殖戶，提高生豬和能繁母豬保險(xiǎn)額等。其中最亮眼的，還是各地對(duì)豬場(chǎng)實(shí)施的直接補(bǔ)貼：遼寧：安排1.36億元生豬生產(chǎn)補(bǔ)貼資金，其中包括生豬規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)補(bǔ)助項(xiàng)目4600萬(wàn)元，畜禽資源化利用整縣推進(jìn)項(xiàng)目9000萬(wàn)元。

吉林：對(duì)2019年8月1日至2020年12月31日，從國(guó)外或省外引進(jìn)的原種豬的種豬場(chǎng)給予補(bǔ)貼，從國(guó)外引種的，補(bǔ)貼額度為引進(jìn)種源資金的50%，單筆最高不超過(guò)200萬(wàn)元;從省外引進(jìn)的補(bǔ)貼額度為每頭500元。

湖南：省財(cái)政對(duì)新建、改擴(kuò)建生豬標(biāo)準(zhǔn)化養(yǎng)殖場(chǎng)按新增產(chǎn)能給予獎(jiǎng)補(bǔ)，年產(chǎn)能1-3萬(wàn)頭的，補(bǔ)助50萬(wàn)元;3萬(wàn)頭以上的，補(bǔ)助80萬(wàn)元。對(duì)從省外引進(jìn)原種豬的，按1000元/頭給予補(bǔ)助。

江蘇：從2月23日至9月30日，對(duì)新增符合條件的種豬給予獎(jiǎng)補(bǔ)獎(jiǎng)補(bǔ)，標(biāo)準(zhǔn)為每頭700元。自2020年1月1日至2021年3月31日，規(guī)模豬場(chǎng)出欄1萬(wàn)頭商品肥豬，省財(cái)政給予100萬(wàn)元的獎(jiǎng)勵(lì)，超過(guò)1萬(wàn)頭的，據(jù)實(shí)獎(jiǎng)勵(lì)。要求地方政府對(duì)萬(wàn)頭以下豬場(chǎng)，結(jié)合實(shí)際，自行制定獎(jiǎng)勵(lì)政策。

海南：引進(jìn)省外能繁母豬補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每頭1000元，引進(jìn)省外仔豬補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)為每頭300元。

湖北：對(duì)8家國(guó)家生豬核心種豬場(chǎng)，每家一次性補(bǔ)助200萬(wàn)元;對(duì)省級(jí)地方品種資源保種場(chǎng)，每家補(bǔ)助100萬(wàn)元。對(duì)能繁母豬存欄500頭以上的規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)，按照100元/頭的標(biāo)準(zhǔn)給予一次性補(bǔ)助。對(duì)完成目標(biāo)任務(wù)的市(州)，年出欄在100萬(wàn)頭(不含100萬(wàn)頭)以下的一次性獎(jiǎng)勵(lì)100萬(wàn)元，年出欄100 萬(wàn)頭(含100萬(wàn)頭)以上的一次性獎(jiǎng)勵(lì)200萬(wàn)元。天津：對(duì)核心育種場(chǎng)和新建種豬場(chǎng)引進(jìn)種豬每頭給予1000元補(bǔ)貼，補(bǔ)貼期限從政策發(fā)布之日起到2020年底。

山東?。喊才懦?500萬(wàn)元資金，補(bǔ)助種豬場(chǎng)，,對(duì)一級(jí)以上種豬場(chǎng)給予臨時(shí)性生產(chǎn)救助,支持山東45家種豬場(chǎng)彌補(bǔ)飼養(yǎng)成本、開展疫病防控和性能測(cè)定,保護(hù)生豬核心產(chǎn)能。

河南鄭州:市財(cái)政對(duì)二級(jí)以上種豬場(chǎng)，在2019年10月1日至2022年12月31日期間引進(jìn)的種豬每頭補(bǔ)貼2000元，累計(jì)補(bǔ)貼3000頭。

四川成都：對(duì)通過(guò)國(guó)家、省級(jí)畜禽核心育種場(chǎng)認(rèn)定的育種企業(yè)分別給予100萬(wàn)元、50萬(wàn)元一次性獎(jiǎng)勵(lì)。對(duì)種豬企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)從國(guó)外引進(jìn)純外血原種豬的，由市級(jí)財(cái)政給予4000元/頭一次性補(bǔ)貼;從國(guó)內(nèi)引進(jìn)祖代(純種)種豬，由市財(cái)政給予1000元/頭一次性補(bǔ)貼。對(duì)成華豬、雅南豬等地方品種資源場(chǎng)，每年給予30萬(wàn)元保種補(bǔ)貼;對(duì)建設(shè)種群備份場(chǎng)的給予每個(gè)場(chǎng)50萬(wàn)元一次性補(bǔ)貼。

廣西玉林:對(duì)在2019年11月1日至2020年8月30日期間引進(jìn)的良種后備母豬每頭補(bǔ)助1000元，良種公豬每頭補(bǔ)助2000元，重點(diǎn)突出禁養(yǎng)區(qū)異地重建的養(yǎng)殖場(chǎng)。

廣西藤縣:存欄原種母豬1000頭以上的種豬場(chǎng)，補(bǔ)貼100萬(wàn)元;存欄能繁母豬1000頭以上的種豬場(chǎng)，補(bǔ)貼50萬(wàn)元;對(duì)一次性引進(jìn)的能繁母豬(包括后備母豬)50 頭以上的每頭補(bǔ)貼 500 元，每個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)最高補(bǔ)貼不超 20 萬(wàn)元; 對(duì)一次性補(bǔ)欄100 頭仔豬以上，每頭補(bǔ)貼 300 元，每個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)最高補(bǔ)貼不超 10萬(wàn)元。

安徽馬鞍山：對(duì)祖代種豬按每頭100元，父母代種豬每頭50元的標(biāo)準(zhǔn)給予一次性補(bǔ)貼，單個(gè)養(yǎng)殖場(chǎng)最高補(bǔ)貼不超過(guò)20萬(wàn)元。一般來(lái)說(shuō)，如此給力的政策優(yōu)惠，都是面對(duì)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重虧損的行業(yè)，但生豬行業(yè)卻恰好相反，行業(yè)利潤(rùn)正處于歷史最高水平。按PSY為18，仔豬15公斤，育肥豬120公斤計(jì)算，目前母豬年預(yù)期繁育利潤(rùn)超過(guò)20000元/頭，仔豬繁育利潤(rùn)超過(guò)1200元/頭。

近期豬價(jià)略有回落，自繁育肥利潤(rùn)跌破2800元/頭，專業(yè)育肥利潤(rùn)跌破2000元/頭，但比去年同期仍然增長(zhǎng)了5倍以上，乃至十幾倍。如果再把上述補(bǔ)貼考慮進(jìn)來(lái)，其利潤(rùn)空間更為可觀。正是由于超額利潤(rùn)加政策扶持，刺激了企業(yè)大肆搶購(gòu)仔豬和后備母豬，因此生豬價(jià)格季節(jié)性回落，而仔豬和母豬價(jià)格卻逆勢(shì)走高。

復(fù)產(chǎn)目標(biāo)能否順利實(shí)現(xiàn)?要知道，無(wú)論政策多么給力，從業(yè)者熱情有多高，生豬數(shù)量都是由母豬數(shù)量決定的，而能繁母豬數(shù)量則是由基礎(chǔ)母豬數(shù)量決定的。具體說(shuō)來(lái)，2019年的基礎(chǔ)母豬存欄，已經(jīng)決定了2020年能繁母豬存欄的上限;2019年能繁母豬存欄，也已經(jīng)決定了2020年生豬出欄和豬肉產(chǎn)量的上限。

上述政策和利潤(rùn)方面的重大利好，只是引導(dǎo)行業(yè)生產(chǎn)潛力得到充分發(fā)揮，盡可能達(dá)到這個(gè)上限。

先看產(chǎn)能的恢復(fù)情況。自2018年開始的非瘟疫情消滅了中國(guó)生豬產(chǎn)業(yè)的近一半產(chǎn)能，直至2019年10月份，全國(guó)能繁母豬存欄才開始觸底回升。2019年底，生豬存欄約1.9億頭，能繁母豬存欄約2160萬(wàn)頭，同比降幅分別在39%和32%左右。按照農(nóng)業(yè)農(nóng)村部確定的目標(biāo)，2020年是生豬產(chǎn)能恢復(fù)的關(guān)鍵一年，在年底前應(yīng)基本恢復(fù)到接近正常年份水平。

不過(guò)官方?jīng)]有對(duì)這個(gè) “正常年份水平”給出量化的解釋，但一般認(rèn)為就是指非瘟爆發(fā)之前的存欄水平，即生豬存欄3.3億頭，能繁母豬存欄3200萬(wàn)頭。所謂接近，假定按達(dá)到上述水平的80%計(jì)，則至少也得要達(dá)到生豬存欄2.7億頭，能繁母豬2700萬(wàn)頭。這就意味著2020年生豬和能繁母豬存欄要在一年內(nèi)增長(zhǎng)30%以上，月環(huán)比增幅不低于2.5%，增幅之大可以說(shuō)是史無(wú)前例的。但是由于新冠肺炎疫情的干擾，2020年的開局就不好，按農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的數(shù)據(jù)，1-2月能繁母豬存欄環(huán)比增幅分別為1.2%和1.7%，其中三元母豬占比估計(jì)超過(guò)40%，創(chuàng)歷史新高，實(shí)際生產(chǎn)能力還要打一個(gè)大大的折扣。因此2020年生豬產(chǎn)能的復(fù)產(chǎn)目標(biāo)能否保質(zhì)保量實(shí)現(xiàn)已經(jīng)不樂(lè)觀了，更何況即便實(shí)現(xiàn)，與正常年份存欄水平相比，也仍然是明顯偏低的。再看豬肉的實(shí)際供給情況。

我們知道，生豬產(chǎn)能(能繁母豬存欄)的回升并不能立即轉(zhuǎn)化為商品豬的實(shí)際供應(yīng)，這中間有10個(gè)月的時(shí)間差。在2020年生豬產(chǎn)能將不斷回升的同時(shí)，實(shí)際供應(yīng)量(生豬出欄量)和相應(yīng)的豬肉產(chǎn)量卻將再創(chuàng)新低。按農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布的400個(gè)監(jiān)測(cè)縣數(shù)據(jù)推算，2019年3月至9月，能繁母豬存欄從2800萬(wàn)頭降至2000萬(wàn)頭，同比降幅從20%擴(kuò)大到接近40%;10月以后穩(wěn)步回升，但截止2月底存欄也只有2200萬(wàn)頭左右，同比降幅超過(guò)20%。而且母豬存欄的回升很大程度上是依靠三元肥轉(zhuǎn)母。2019年底三元母豬所占比重已經(jīng)達(dá)到30-40%，進(jìn)入2020年后比例進(jìn)一步增加，這就直接拉低了母豬的平均繁育指標(biāo)。和二元母豬種群相比，平均PSY至少要降低10-20%。因此目前母豬存欄同比降幅雖然是20%，但實(shí)際生產(chǎn)能力還要更低，估計(jì)同比降幅仍在30%左右。因此，2020年生豬出欄量也將比2019年更低，而且同比降幅之大將遠(yuǎn)超上年。

我們預(yù)計(jì)全年出欄量將在4億頭以下，同比降幅25%以上。從生豬定點(diǎn)屠宰量數(shù)據(jù)來(lái)看，1-2月合計(jì)屠宰量為2341萬(wàn)頭，同比下降37.2%，創(chuàng)12年來(lái)同期最低記錄。從企業(yè)銷售量來(lái)看，12家上市企業(yè)在今年前兩個(gè)月的生豬銷售量合計(jì)478萬(wàn)頭，同比下降45%。其中溫氏、牧原、正邦、天邦等企業(yè)同比降幅分別為-64.6%、-31.1%、-42.8%、-44.2%。企業(yè)在解釋其下降原因時(shí)，除春節(jié)假期和疫情影響外，也承認(rèn)去年以來(lái)加大留種力度，投苗減少的因素在起作用。溫氏并開始外購(gòu)仔豬育肥，為企業(yè)成立以來(lái)首次，反映出市場(chǎng)仔豬資源的稀缺程度。

現(xiàn)在缺仔豬，未來(lái)幾個(gè)月必然就是缺育肥豬，缺豬肉。

我們判斷生豬出欄量在1-2月份因季節(jié)性原因迭加疫情干擾，出現(xiàn)大幅下降。之后3-9月份出欄量將在3000萬(wàn)頭左右徘徊，10月份之后穩(wěn)步回升，到年底出欄量將達(dá)到4000萬(wàn)頭以上。這就意味著2020前三季度國(guó)內(nèi)供應(yīng)水平都將與2019年第四季度基本相當(dāng)或更差，而第四季度才能實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。豬肉產(chǎn)量的月度變化與此同步，豬肉供需缺口要到年底才有望明顯收窄。

灰犀牛和黑天鵝：雙疫情的影響此前2月28日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部在全國(guó)重大動(dòng)物疫病防控工作會(huì)議上發(fā)布，全國(guó)非洲豬瘟疫情發(fā)生強(qiáng)度已經(jīng)明顯降低，所有疫區(qū)已經(jīng)全部解除封鎖。但同時(shí)也指出，非洲豬瘟防控形勢(shì)仍然復(fù)雜嚴(yán)峻。3月份以來(lái)，各地再次報(bào)告出現(xiàn)非洲豬瘟疫情。其中3月3日，神農(nóng)架林區(qū)陽(yáng)日鎮(zhèn)、松柏鎮(zhèn)發(fā)生野豬非洲豬瘟疫情，共發(fā)現(xiàn)死亡野豬7頭;3月12日，四川省樂(lè)山市五通橋區(qū)冠英鎮(zhèn)一輛來(lái)自外省的生豬運(yùn)輸車中，排查出非洲豬瘟疫情，該車輛共載有生豬111頭，死亡7頭;

3月13日，四川省瀘州市敘永縣麻城鎮(zhèn)一車外省違法調(diào)運(yùn)仔豬中，排查出非洲豬瘟疫情，該車輛共載有仔豬120頭，死亡12頭;

同日，河南省三門峽市澠池縣洪陽(yáng)鎮(zhèn)趙窯村某豬場(chǎng)從外省違法調(diào)入的一批仔豬發(fā)生非洲豬瘟疫情，該批仔豬共364頭，死亡252頭。

上述新發(fā)疫情表明，疫情發(fā)生強(qiáng)度較去年明顯降低的主要原因，是養(yǎng)殖密度大幅度降低和部分豬場(chǎng)(不是全部)采取了有效防控措施，但非瘟病毒在若干地區(qū)豬場(chǎng)并沒(méi)有根除，而且不易及時(shí)發(fā)現(xiàn)和防控，只能在生豬調(diào)運(yùn)監(jiān)管環(huán)節(jié)排查出來(lái)，進(jìn)而追溯其傳染源頭。

從各地草根調(diào)研的情況來(lái)看，南方地區(qū)隨著氣溫回升，疫情有加劇趨勢(shì)，其中粵桂湘三省交界處疫情發(fā)生較多，45-110公斤的豬都有拋售;四川非瘟疫情復(fù)發(fā)率較節(jié)前也有小幅增加。

我們認(rèn)為養(yǎng)殖環(huán)節(jié)疫情防控不力，迭加非法炒豬行為的不利影響，2020年非洲豬瘟仍有可能在小范圍內(nèi)爆發(fā)。

非洲豬瘟是灰犀牛，新冠肺炎疫情則是黑天鵝。2020年初始，突如其來(lái)的疫情和嚴(yán)厲防控對(duì)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)戶產(chǎn)供銷各個(gè)環(huán)節(jié)都造成了嚴(yán)重影響，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品銷售受阻、飼料和原料供應(yīng)偏緊、用工返崗不足、流動(dòng)資金緊張、新建在建養(yǎng)殖項(xiàng)目大面積停工等。重壓之下，相關(guān)企業(yè)對(duì)運(yùn)營(yíng)環(huán)境和生豬出欄預(yù)期普遍偏向悲觀。為此，政府也有針對(duì)性地出臺(tái)實(shí)施了若干扶持政策，其中包括：對(duì)重點(diǎn)地區(qū)損失較大的養(yǎng)殖場(chǎng)戶給予延長(zhǎng)還貸期限、放寬貸款擔(dān)保等政策支持;推動(dòng)屠宰企業(yè)與養(yǎng)殖場(chǎng)戶對(duì)接;加快恢復(fù)生豬生產(chǎn)，將養(yǎng)殖場(chǎng)戶貸款貼息補(bǔ)助范圍由年出欄5000頭以上調(diào)整為500頭以上;增加凍豬肉國(guó)家收儲(chǔ);企業(yè)暫緩繳納社保費(fèi)用等。

截止3月底，國(guó)內(nèi)疫情已經(jīng)進(jìn)入尾聲，本土日新增病例已降為零，防控重點(diǎn)轉(zhuǎn)向防止境外病例輸入和擴(kuò)散。我們認(rèn)為疫情的負(fù)面影響在第二季度有望逐步減輕并消退，而各項(xiàng)政策利好則將陸續(xù)兌現(xiàn);但在此之前已經(jīng)產(chǎn)生的損失還是難以彌補(bǔ)，特別是在產(chǎn)能恢復(fù)和出欄方面。此外，為應(yīng)對(duì)愈演愈烈的海外疫情輸入，國(guó)內(nèi)防控措施很可能長(zhǎng)期化、常態(tài)化，這將從各個(gè)方面拖慢產(chǎn)能恢復(fù)的步伐。在非洲豬瘟和新冠肺炎兩種疫情的共同影響下，生豬市場(chǎng)波動(dòng)程度將有明顯提升。一方面，非瘟疫情本身將導(dǎo)致區(qū)域市場(chǎng)出現(xiàn)感染死亡——低價(jià)拋售——豬源緊缺——價(jià)格報(bào)復(fù)性上漲的惡性循環(huán)。另一方面，新冠肺炎疫情將使市場(chǎng)走勢(shì)更加復(fù)雜化。

除了持續(xù)對(duì)國(guó)內(nèi)復(fù)產(chǎn)活動(dòng)形成負(fù)面影響，還將在很大程度上干擾中國(guó)豬肉的進(jìn)口增長(zhǎng)。2019年，中國(guó)進(jìn)口豬肉210萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)76%，為歷史最高紀(jì)錄。其中來(lái)自西班牙、德國(guó)、美國(guó)、法國(guó)、丹麥和荷蘭六國(guó)的進(jìn)口量就占68%。如前所述，疫情在中國(guó)以外的國(guó)家和地區(qū)不斷蔓延，當(dāng)前歐洲和美國(guó)已經(jīng)成為最嚴(yán)重的疫區(qū)。截止3月19日，上述6個(gè)主要豬肉出口國(guó)的確診病例均已經(jīng)破千，其中西班牙、德國(guó)、美國(guó)和法國(guó)均已破萬(wàn)。在疫情不斷升級(jí)的威脅下，歐盟宣布關(guān)閉邊境30天，意大利、法國(guó)等歐洲大國(guó)陸續(xù)實(shí)施封閉措施，預(yù)期其他歐洲國(guó)家將陸續(xù)跟進(jìn)，這將嚴(yán)重削弱其豬肉產(chǎn)品的生產(chǎn)和物流能力。

同時(shí)，中國(guó)為防控疫情對(duì)其實(shí)施進(jìn)口管制措施的概率也在增大。因此2020年豬肉進(jìn)口形勢(shì)平添變數(shù)，其增長(zhǎng)幅度可能不及此前預(yù)期(250萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)20%)。2020年：長(zhǎng)期看漲，更長(zhǎng)的景氣周期基于上面的分析，我們認(rèn)為從整體來(lái)看，2020年生豬市場(chǎng)供應(yīng)無(wú)疑將遠(yuǎn)低于2019年水平。突如其來(lái)的新冠病毒肺炎疫情并不能改變2020年生豬產(chǎn)能回升的大趨勢(shì)，但在恢復(fù)節(jié)奏上會(huì)有明顯變化。由于飼料緊張和外運(yùn)困難，養(yǎng)殖戶壓欄現(xiàn)象將短期內(nèi)增加;養(yǎng)殖企業(yè)新建豬場(chǎng)開工推遲，其產(chǎn)能釋放的時(shí)間節(jié)點(diǎn)也將延后。月度變化方面，出欄供給節(jié)點(diǎn)將出現(xiàn)在第四季度，比原預(yù)期推遲1-2個(gè)月時(shí)間。這將意味著生豬市場(chǎng)將長(zhǎng)期看漲，從業(yè)者將享受更長(zhǎng)的景氣周期。在價(jià)格方面，我們預(yù)期2020年豬價(jià)在30-40元/公斤的區(qū)間內(nèi)高位運(yùn)行，與2019年第四季度的價(jià)位相當(dāng)。由于供給回升略低于預(yù)期，加上區(qū)域生豬調(diào)運(yùn)可能受阻，2020年豬價(jià)波動(dòng)區(qū)間有望趨高，并且不排除全國(guó)均價(jià)再次突破40元/公斤，與2019年價(jià)格走勢(shì)形成雙重頂部的可能。豬肉價(jià)格(以白條為例)高點(diǎn)則有望再次突破50元/公斤。