6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)小麥產(chǎn)新及國(guó)際谷物陸續(xù)收割，玉米價(jià)格影響因素眾多，業(yè)者對(duì)后期玉米價(jià)格走勢(shì)莫衷一是。

根據(jù)基本面數(shù)據(jù)及替代品價(jià)格，預(yù)計(jì)三季度玉米價(jià)格維持區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格預(yù)期不必過(guò)度悲觀，另外關(guān)注9月下旬定產(chǎn)天氣、新作上市節(jié)奏、進(jìn)口糧貿(mào)易體量不及預(yù)期等因素帶來(lái)的翹尾利好。

玉米替代品市場(chǎng)價(jià)差對(duì)比

玉米市場(chǎng)替代品價(jià)差對(duì)比

單位：元/噸

各飼料廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及配方相差較大，對(duì)替代品替代價(jià)差反饋不一。平均核算，小麥-玉米價(jià)差200以下，大麥-玉米價(jià)差-300以上，高粱-玉米價(jià)差150以上，糙米-玉米價(jià)差60以下，芽麥-玉米價(jià)差260以上，替代品出現(xiàn)替代優(yōu)勢(shì)。因目前飼用芽麥能量替代值多在監(jiān)測(cè)階段，樣本企業(yè)反饋不一，根據(jù)部分飼料企業(yè)反饋，60%以內(nèi)芽麥能量替代系數(shù)0.90左右，30%芽麥能量替代系數(shù)可以達(dá)到1，目前芽麥?zhǔn)袌?chǎng)質(zhì)量無(wú)法統(tǒng)一，暫按0.9系數(shù)折算。

替代優(yōu)勢(shì)

根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)比，小麥、大麥、高粱和芽麥對(duì)比玉米依然有替代優(yōu)勢(shì)。根據(jù)價(jià)差，目前替代優(yōu)勢(shì)為芽麥＞大麥＞高粱＞小麥。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部小麥機(jī)收調(diào)度顯示，截至6月7日17時(shí)，全國(guó)已收冬小麥達(dá)1.64億畝、進(jìn)度53.8%，其中安徽進(jìn)度過(guò)九成，河南過(guò)八成，江蘇過(guò)三成，山東、陜西進(jìn)入收獲高峰，河北麥?zhǔn)臻_鐮。根據(jù)前期市場(chǎng)調(diào)研，芽麥主要分布在河南中南部，陜西南部，安徽皖北，湖北和江蘇零星地區(qū)。目前收割地區(qū)也是出現(xiàn)芽麥的地區(qū)。

芽麥價(jià)格及理論到站報(bào)價(jià)

因芽麥出芽率、容重、顏色相差較大，難有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，例如，河南駐馬店地區(qū)芽麥多發(fā)黑，出芽率70%-80%，漯河地區(qū)萌動(dòng)和出芽率在30%以內(nèi)，但是顏色發(fā)白，感官品質(zhì)較差。市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)1.03-1.08元/斤裝車，水分13%以內(nèi)，萌動(dòng)出芽30%-80%。

芽麥發(fā)部分銷區(qū)市場(chǎng)到站價(jià)格

單位：元/噸，備注：以裝車價(jià)格2200元/噸計(jì)算。

飼料企業(yè)芽麥?zhǔn)褂们闆r

目前不同地區(qū)飼料企業(yè)對(duì)芽麥?zhǔn)褂霉?jié)奏不同，最早啟動(dòng)為華北地區(qū)，根據(jù)飼料廠反饋，外銷料中，禽料肉禽料中芽麥可實(shí)現(xiàn)全替代，蛋禽和種禽料替代受限，豬料育肥料芽麥替代10%-20%，預(yù)計(jì)可達(dá)到30%。內(nèi)銷料，生豬育肥料可實(shí)現(xiàn)100%替代。以下是對(duì)部分樣本飼料企業(yè)芽麥?zhǔn)褂谜急燃氨O(jiān)測(cè)結(jié)果。

部分樣本飼料企業(yè)芽麥?zhǔn)褂们闆r

芽麥下游消費(fèi)

根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)小麥產(chǎn)量模型，截至6月8日，預(yù)計(jì)23/24年芽麥總量2000萬(wàn)噸左右，以萌動(dòng)和發(fā)芽30%以上計(jì)算。市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)在1800-2500萬(wàn)噸。芽麥銷售方向主要有飼料、面粉、釀酒或加工燃料乙醇，按照目前企業(yè)加工產(chǎn)能及相關(guān)收儲(chǔ)政策，預(yù)計(jì)飼料加工使用45%，約900萬(wàn)噸，粉企加工30%，約600萬(wàn)噸，政策及貿(mào)易收購(gòu)20%，約400萬(wàn)噸，其余100萬(wàn)噸做渠道流通和庫(kù)存。

從價(jià)格對(duì)比及下游需求看，短期在下游使用配方尚不完善的情況下，芽麥價(jià)格偏弱運(yùn)行后期隨著收購(gòu)主體增加，芽麥?zhǔn)褂梅秶A(yù)期在遼寧以南，價(jià)格重心也有抬升。