【豆類基本面】因市場(chǎng)擔(dān)憂美豆需求前景，周五CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓下跌，盤中豆油和豆粕同步回落。周五晚間中美元首通話，沒有釋放關(guān)于中國(guó)恢復(fù)采購美國(guó)大豆的信息，美豆出口擔(dān)憂升溫令美豆反彈節(jié)奏再度受阻。當(dāng)前正值美豆收割期，從近期美豆優(yōu)良率水平來看，美豆單產(chǎn)將維持高位，2025年美豆將實(shí)現(xiàn)預(yù)期豐收目標(biāo)。巴西大豆已進(jìn)入播種期，咨詢公司Patria的調(diào)查顯示，截至上周五，巴西大豆種植率為0.7%，去年同期為0.25%。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(Conab)發(fā)布對(duì)2025/2026年度首份預(yù)估，預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量將較上年度增加3.6%，達(dá)到1.7767億噸。

【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)新豆上市量較少，現(xiàn)貨市場(chǎng)整體平穩(wěn)。中儲(chǔ)糧上周未進(jìn)行陳豆拍賣，新豆即將大量上市之際，市場(chǎng)觀望情緒升高。周五豆一期貨市場(chǎng)窄幅震蕩，2511合約勉強(qiáng)收復(fù)3900元/噸關(guān)口，持倉明顯減少，市場(chǎng)看漲信心仍顯不足。東北產(chǎn)區(qū)近期天氣條件較好。利于大豆收割，新豆供給壓力升高，豆一期貨市場(chǎng)仍缺少上行驅(qū)動(dòng)。

【豆粕菜粕】周五國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)穩(wěn)中回升，局地上漲10元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2920-2990元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲40元/噸至2580元/噸。進(jìn)口大豆到港量充裕，油廠壓榨量維持高位，豆粕庫存居高不下，市場(chǎng)購銷清淡，油廠挺粕動(dòng)力不足。周五國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)先抑后揚(yáng)自低位回升，菜粕期貨領(lǐng)漲，豆粕期貨持倉大幅減少，短線空頭離場(chǎng)緩解市場(chǎng)調(diào)整節(jié)奏。收割壓力以及缺少中國(guó)訂單令美豆市場(chǎng)上行乏力，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供給寬松，但遠(yuǎn)期市場(chǎng)因中美未恢復(fù)大豆貿(mào)易有望再度走強(qiáng)。中加貿(mào)易關(guān)系短期內(nèi)改善難度較大，菜籽供給收緊為菜粕市場(chǎng)帶來抗跌支撐。粕類期貨市場(chǎng)多空交織，短線資金頻繁進(jìn)出削弱行情連續(xù)性，粕價(jià)走勢(shì)仍易反復(fù)。

【油脂】周五CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)下跌，技術(shù)上三連陰，再度滑向前期低點(diǎn)。周五馬來西亞棕櫚油市場(chǎng)小幅收低，受到相關(guān)植物油市場(chǎng)的弱勢(shì)拖累，周線連續(xù)第二周下跌。三家檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)發(fā)布的馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口數(shù)據(jù)存有較大差異，無法為市場(chǎng)提供清晰指引。南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑8.05%。馬來西亞棕櫚油局(MPOB)上調(diào)該國(guó)10月毛棕櫚油參考價(jià)，出口關(guān)稅則維持在10%。周五國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)走勢(shì)分化，菜油期貨增倉上漲，棕櫚油和豆油期貨則沖高受阻不同程度減倉回落。產(chǎn)地棕櫚油維持震蕩偏弱狀態(tài)，成本下降削弱國(guó)內(nèi)棕櫚油市場(chǎng)上漲動(dòng)力。豆油庫存壓力依然偏高，但中美大豆貿(mào)易未恢復(fù)有望提升遠(yuǎn)期市場(chǎng)抗跌性。菜油庫存降速加快，四季度進(jìn)口菜籽到港量下滑，供給收緊預(yù)期提振菜油市場(chǎng)抗跌。菜油期貨技術(shù)買盤活躍，在三大油脂中有望繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。