中郵證券上半年發(fā)布的多份研報顯示，今年4月，自繁自養(yǎng)生豬頭均盈利80-100元；此后豬價下滑，行業(yè)盈利不斷收窄，截至5月30日當(dāng)周、6月6日當(dāng)周，自繁自養(yǎng)生豬頭均盈利分別為36元左右、33元左右。截至6月13日當(dāng)周，豬價震蕩下滑，行業(yè)進(jìn)入盈虧點(diǎn)附近，自繁自養(yǎng)生豬頭均虧損3元左右。

實(shí)際上，如果以今年上半年生豬整體均價計(jì)算，雖然相比去年下半年均價降幅明顯，但與去年上半年相比波動不算大。

自去年豬價回升并在八九月份達(dá)到高點(diǎn)后，豬價便開啟新一輪下行通道。進(jìn)入2025年，豬價穩(wěn)中有跌。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年1月中旬，生豬（外三元）價格為16.1元/公斤，而到6月中旬下降至14.2元/公斤。從整個行業(yè)來看，今年上半年豬價處在14元/公斤-15元/公斤區(qū)間已有較長時間。

今年上半年豬價回落，仍然與供需緊密相關(guān)。2024年生豬養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)處于盈利狀態(tài)，養(yǎng)殖戶出于對未來盈利積極預(yù)期，多數(shù)開始壓欄增重。

根據(jù)中郵證券研報數(shù)據(jù)，今年4月，9家上市豬企生豬出欄均重123.67公斤，較3月增加0.9公斤，同比增長0.51%。4月生豬出欄均重已處于歷史同期高位，生豬出欄體重居高不下，意味著5-6月仍有較多大豬待消化。供給增加需求薄弱，這也是前兩個月豬價繼續(xù)承壓的重要原因。

“今年與以往最大不同之處在于，今年選擇壓欄增重的養(yǎng)殖戶數(shù)量較多，上半年生豬出欄體重達(dá)到近三年最高水平?！弊縿?chuàng)資訊分析師朱澤坤表示，一般而言，每年下半年生豬出欄體重較大，但今年6月甚至高于前兩年冬天體重。

今年下半年，豬價仍面臨較大壓力。這源于去年5月以來能繁母豬存欄量持續(xù)增長，帶來今年生豬供應(yīng)增加。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2024年5月末能繁母豬存欄為3996萬頭，當(dāng)年4季度末增長至4078萬頭。

去年5月以來生豬產(chǎn)能增加，而今年下半年正是兌現(xiàn)階段，同時今年上半年全國新生仔豬數(shù)量環(huán)比增加，下半年生豬供應(yīng)將有所增加。“預(yù)期下半年豬價呈季節(jié)性波動，其中7-8月為消費(fèi)旺季，或有短暫回升，但隨著供給增多，四季度豬價壓力較大。”中郵證券在研報中表示。

截至7月9日，生豬出欄均價14.87元/公斤，較上周環(huán)比下跌0.34元/公斤。標(biāo)肥價差-0.14元/公斤，較上周環(huán)比擴(kuò)大0.07元/公斤。月初養(yǎng)殖端壓欄挺價、二育入場，標(biāo)豬豬源被截留，供給收縮，支撐豬價低位反彈。不過近期隨著豬價走強(qiáng)，壓欄、二育情緒有所降溫，疊加淡季下，終端需求疲弱，豬價反彈高度受制。

供需方面，進(jìn)入7月后，全國氣溫普遍升高，豬肉消費(fèi)進(jìn)入淡季，市場需求整體偏弱；按照生豬生長周期，2024年下半年能繁母豬存欄量增長的產(chǎn)能將在三季度持續(xù)兌現(xiàn)，生豬整體供應(yīng)充足對價格形成壓制，生豬價格或穩(wěn)中有降。

國元期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師柴穎華表示，當(dāng)前需求處于淡季，終端走貨偏慢，消費(fèi)端支撐偏弱。供強(qiáng)需弱格局延續(xù)，短期壓制豬價上方空間。不過需求季節(jié)性逐步回暖的預(yù)期尚存，加上養(yǎng)殖端低價惜售以及二育逢低補(bǔ)欄的意愿，仍支撐豬價下方空間，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)震蕩。需要注意的是，三季度理論出欄量呈環(huán)比增量，疊加壓欄、二育導(dǎo)致的供給后置，供給壓力偏大依然是掣肘中期豬價的重要因素，季節(jié)性反彈的高度謹(jǐn)慎看待。

隨著下半年生豬產(chǎn)能調(diào)控收緊，三季度生豬出欄體重調(diào)減，生豬二次育肥受限，三季度生豬供應(yīng)或集中上量，生豬價格或進(jìn)一步承壓下行。到9月中下旬，氣溫降低，豬肉消費(fèi)恢復(fù)，國慶、中秋假期備貨需求階段性提振市場，對生豬價格形成短期支撐，或?qū)⑼苿由i價格階段性上漲。但國慶節(jié)之后，隨著節(jié)日效應(yīng)退卻，需求慣性回落，但相較于三季度，豬價仍有居民剛性消費(fèi)及腌臘支撐。考慮到2026年春節(jié)在2月中旬，春節(jié)備貨需求延后，今年四季度的需求支撐力度有限，豬價仍有回落空間。

朱澤坤預(yù)計(jì)，今年7月中下旬，豬價仍有一定上漲空間，部分地區(qū)可能短暫回到15元/公斤水平。7月底至8月初，豬價達(dá)到高點(diǎn)；8月到10月豬價將震蕩下行，10月或降至年內(nèi)最低水平。

在今年豬價或難以大幅波動，行業(yè)去產(chǎn)能或較難推進(jìn)的情況下，成本控制能力或許將成為今年競爭重點(diǎn)。當(dāng)前飼料成本下降已告一段落，養(yǎng)殖成本的下降將更依賴于養(yǎng)殖水平、管理水平等方面提升。