【豆類(lèi)基本面】因預(yù)報(bào)顯示美國(guó)中西部天氣對(duì)作物有利，周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)承壓下跌，11月大豆合約跌破1000美分關(guān)口，觸及4月以來(lái)地點(diǎn)，盤(pán)中豆粕和豆油同步下跌。美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周度作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至7月27日，美豆優(yōu)良率為70%，高于市場(chǎng)預(yù)期的67%，前一周為68%，上年同期為67%;當(dāng)周美國(guó)大豆開(kāi)花率為76%，上年同期和五年均值分別為75%和76%;美國(guó)大豆結(jié)莢率為41%，上年同期和五年均值均為42%。當(dāng)前正值美豆產(chǎn)量形成最為關(guān)鍵時(shí)段，美豆優(yōu)良率意外提高以及良好天氣展望將進(jìn)一步提升美豆豐產(chǎn)預(yù)期。咨詢機(jī)構(gòu)Datagro發(fā)布報(bào)告稱，巴西2025/2026年度大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)升至1.829億噸，同比增加940萬(wàn)噸。如果巴西大豆產(chǎn)量邁進(jìn)1.8億噸新高度，全球大豆供給將更加寬松。

【大豆】現(xiàn)階段基層余豆不多，現(xiàn)貨整體走勢(shì)較為平穩(wěn)，中儲(chǔ)糧8月1日將進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆雙向拍賣(mài)，此前連續(xù)多次競(jìng)拍均全部成交，顯示競(jìng)拍方對(duì)新豆價(jià)格上漲缺乏信心。東北主產(chǎn)區(qū)作物整體長(zhǎng)勢(shì)較好，本周產(chǎn)區(qū)天氣適宜大豆生長(zhǎng)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部預(yù)計(jì)2025年中國(guó)大豆產(chǎn)量為2109萬(wàn)噸，同比增加44萬(wàn)噸。周三豆一期貨市場(chǎng)整體回升，遠(yuǎn)月表現(xiàn)強(qiáng)于近月，各合約價(jià)格近乎持平，中國(guó)尚未恢復(fù)采購(gòu)美豆，提振國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)走強(qiáng)。目前產(chǎn)區(qū)大豆處于生長(zhǎng)關(guān)鍵階段，天氣條件整體正常。夏季高溫削弱豆制品需求，美豆跌破重要關(guān)口，豆一期貨市場(chǎng)上行驅(qū)動(dòng)依然不足。

【豆粕菜粕】周三國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)整體反彈，各地漲幅在40元/噸左右，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2870-2930元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)上漲80元/噸至2590元/噸。進(jìn)口大豆供給充足，油廠開(kāi)工率維持高位，豆粕庫(kù)存升至107.5萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)仍有上升空間。周三國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)低開(kāi)高走整體反彈，菜粕期貨領(lǐng)漲，技術(shù)上調(diào)整節(jié)奏明顯放緩。中美雙方同意推動(dòng)關(guān)稅休戰(zhàn)協(xié)議再延長(zhǎng)90天至11月12日，貿(mào)易談判結(jié)果低于預(yù)期。進(jìn)口美豆關(guān)稅成本仍高于其他地區(qū)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口商遠(yuǎn)期采購(gòu)新季美豆意愿依然受限。當(dāng)前美豆保持豐產(chǎn)預(yù)期，美豆基準(zhǔn)合約跌破重要關(guān)口支撐，技術(shù)賣(mài)壓將進(jìn)一步提高，但國(guó)內(nèi)四季度進(jìn)口大豆供給存在缺口預(yù)期，內(nèi)外盤(pán)基本面有差異，粕類(lèi)期貨市場(chǎng)表現(xiàn)有望繼續(xù)強(qiáng)于美豆。

【油脂】周三CBOT豆油市場(chǎng)沖高回落震蕩收低，技術(shù)上維持高位震蕩狀態(tài)。周三馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)震蕩上漲，受到相關(guān)植物油上漲和馬幣走軟的支撐。馬來(lái)西亞7月1-25日棕櫚油出口放慢、產(chǎn)量增加，供強(qiáng)需弱的基本面仍限制棕櫚油價(jià)格主動(dòng)回升。印尼政府開(kāi)始為B50政策預(yù)熱，有機(jī)構(gòu)指出，B50政策預(yù)計(jì)可增加印尼300萬(wàn)噸棕櫚油消費(fèi)需求，對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)有利多效應(yīng)。周三國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)整體延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，菜油期貨強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲，豆油期貨盤(pán)中再探新高，棕櫚油期貨維持震蕩行情。上半年國(guó)內(nèi)豆油出口同比猛增，印度采購(gòu)中國(guó)15萬(wàn)噸豆油，為降低國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存提供新渠道，并帶動(dòng)油脂買(mǎi)盤(pán)情緒整體回暖，但需注意連漲后的獲利回吐情緒。菜油期貨維持補(bǔ)漲狀態(tài)，港口庫(kù)存壓力依然較大，價(jià)格上漲缺少主動(dòng)性。國(guó)內(nèi)外棕櫚油期貨近期明顯滯漲，多項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)弱，高位承壓增加。三大油脂因基本面差異，有望再次進(jìn)入行情分化狀態(tài)。